Yatırım Kararında Duygusal Önyargılara Duygusal Yatırımcı-Beyaz Kitap

Patrick Maffett tarafından

Patrick hakkında daha fazla bilgi edinin Sitemizde Bir Danışmana Sorun

“Bileşik faiz, dünyanın sekizinci harikası.

Onu anlayan, kazanırsa; O kim yapmaz, öder. ” Albert Einstein

Yatırım getirilerindeki en önemli faktör, bireysel yatırımcıların ticaret kararlarında çok az farkında oldukları bir şeydir: duygusal önyargı.

Profesyonel bir para yöneticisi ve bireylere, kurumlara, emekli maaşlarına ve tröstlere yatırım danışmanı olarak, bu önyargıları kendi kararlarımla azaltmalı ve müşterilerin kendi duygularını yönetmelerine yardım etmeliyim. Seçtiğim mesleğin en zor ve uzak kısmı.

Bir an için finans ve ekonomi genelinde akademik teori ve kurumsal araştırmayı unutun. Sürekli değişen 24 saatlik haber döngüsünü, sermaye piyasası varsayımlarını, standart sapmaları, korelasyon matrislerini, alfaları, betaları, deltaları, gammalarını ve benim gibi sol beyinli yatırım profesyonelleri için uyanma saatlerine hükmedecek olanları unutun. Şimdilik, portföy yönetimi ve güvenlik analizini göz ardı edelim (ayrı bir makalede, yatırımcıların geri dönüşünün iki bileşeni arasındaki farkın, modern küresel sermaye piyasalarındaki profesyonel yatırım yöneticileri arasındaki beceriden daha fazla şansa sahip olduğunu anlatacağım) ve sadece duygusal önyargı.

Muhtemelen aşağıdaki ifadenin bir versiyonunu duymuşsunuzdur: Yatırım fonu yöneticileri nadiren kendi kriterlerini geride bırakmaktadır. Gerçekten duymanız gereken şey şunun gibi: Bireysel yatırımcılar neredeyse her zaman yatırım fonlarını düşük performans. Son cümleyi tekrar okumak için bir saniye ayırın ve içeri girmesine izin verin.

Morningstar tarafından yapılan son araştırmalar, bireysel yatırımcıların fonlarını 2013 yılına kadar geçen 10 yıllık dönemde yıllık ortalama% 2,5 oranında azalttığını gösteriyor. 1990'dan 2010'a kadar olan veriler, ortalama bireysel yatırımcının fonlarını% 5'lik bir oranla düşük performans göstererek gösteriyor. Bu noktada, etki için duraklamalıyım. Unutmayın ki,% 2,5 -% 5 oranında yıllık artış gerçekten hızlı bir şekilde eklenmektedir (bileşik faizin etkileri konusunda bir tazeleme için çevrimiçi finansal hesap makinesine gidin).

Bu neden böyle? Yatırımcılar, bu kadar büyük marjlarla yatırım yaptıkları fonlardan nasıl daha düşük performans gösterebilirler? Yatırımcılar, piyasayı veya buna yatırım yapan fonları “yutmayı” beklemezler mi?

Aktif ve pasif yatırım yönetimi arasındaki tartışmayı göz ardı edelim ve konuya odaklanalım. Kısa cevap şu şekilde özetlenebilir: Bireysel yatırımcılar, yatırım kararlarını etkilemek için duygusal önyargılara izin verdikleri için piyasaya ve yatırım yaptıkları fonlara göre düşük performans gösterirler. Kayıt için, bu yazıyı yazan bir sabotajda durmuyorum. Terbiyeli profesyoneller, uzman amatörler, gri saçlı hobiler ve çaylakların hepsi, getirilerinizi ve uzun vadeli yatırım başarınızı etkileyebilecek duygusal önyargılara karşı hassastır. Başarılı yatırımcı ile evsiz eski günlük tüccar arasındaki fark, bu önyargıların etkisini tanıması ve kontrol etmesidir.

Küreselleşme ve teknoloji, piyasaları daha likit hale getirdi ve tarihin herhangi bir noktasından çok daha fazla gerçek zamanlı bir faaliyet gerçekleştirdi. Artık her zamankinden daha fazla bir anda, satın alma veya satma cezası az çaba ve ihmal edilebilir işlem maliyetleri ile harekete geçirilebilir. Gittiğiniz zaman, komisyoncunun kapanış çanından önce bir karar hakkında görüşme çağrısı. Bugünün yatırımcılarının, oyundaki duygusal önyargıları daha da bilinçli bir şekilde bilmeleri gerekiyor, çünkü onlar, daha hızlı bir şekilde (çoğu zaman onların zararına) daha hızlı hareket edebiliyorlar.

Devam etmeden önce, bunun pasif yönetim veya aktif yönetime karşı bir iftira için bir argüman olmadığını yinelemeliyim. Günlük işim, farklı derecelerde yatırım yetkisine sahip birçok farklı müşteri için yatırım yönetiminde bu yaklaşımların bir kombinasyonunu, farklı derecelerde uygulamaya dahil etme eğilimindedir.

Soğanı daha fazla soymak için iki tür duygusal önyargıyı birbirinden ayırın: korku ve açgözlülük. Ayrı bir makalede, bu önyargıların bir sayısında daha fazla ayrıntıya girebilirim, ancak aşağıdaki paragraflar bu parçanın amacına hizmet etmelidir.

Korku temelli önyargılar, paraya ihtiyacımız olan ilişkiye esasen duygusal cevaplardır. Çalışmalar parasal kayıpların kazançlar olarak psikolojik etkisinin iki katına çıktığını göstermektedir. İnsanlar piyasaya girdiğinde paniğe kapılır çünkü paranın (ve gelecekteki güvencenin) kaybedilmesine yönelik genetik ve evrimsel tepkilerin piyasaların uçucu ve öngörülemez doğasıyla uzlaştırılması zordur. Yatırımcıların hilesi, duygusal olarak yönlendirilen kararlardan para kazanmak / ticaret yapmak değildir. Bu güçlere girmenin sayısız yolu var.

Açgözlü önyargılar madalyonun diğer yüzüdür. Las Vegas'a gitmek ve birkaç şanslı eli kazanmak gibi, şanslı tüccar hemen yatırımda uzun vadeli risk / ödül kazanımlarını unutmaya başlar ve gereksiz riskli pozisyonlar almaya başlar. Açgözlülüğe dayalı önyargıların kökenleri de aynı şekilde sabittir, çünkü bizler, kıt kaynakların özgür iradeli, kendi kaderini belirleyen, rasyonel tüketiciyiz… değil mi? Yine, yatırımcılar için hile, finansal karar alma sürecimizin doğal bir parçası olan duygusal eğilimleri tanımak ve azaltmaktır.

Üzerine bir yay koymak için, bu ders temel olarak nesnelliğin önemini kabul etmeyi ve buna göre hareket etmeyi sürdürür.Bugün paranıza uzun, sert, sol beyinli bir bakış atın ve yolun aşağısında bulunmak istediğinizde ve bu amaçlara ulaşmak için en iyi yatırım stratejisini nasıl izleyeceğinizi öğrenin. Kendinizi eğitmek için zaman ve çaba harcamak istemiyorsanız, güvendiğiniz profesyonel bir danışman bulun. Piyasalardaki hakim sürü zihniyetiyle birlikte gitmeyin ve duygusal kararların yatırım getirilerinizde ve sizin ve sizinkilerin uzun vadeli finansal başarısında uzaklaşmasına izin vermeyin.