Uzmana Sor: Hisse Senedi Fiyatları Crash, Do Bond Fiyatları Her Zaman Yükselir mi? |

Her hafta, yatırım uzmanlarımızdan biri, InvestingAnswers'ın Soru ve Cevapları sütunumuzdaki bir okuyucunun sorularını yanıtlıyor. Tüketicilerin eğitim yoluyla varlıklarını inşa etmelerine ve korumalarına yardımcı olma misyonumuzun bir parçası. Sorularınızdan birini yanıtlamamızı isterseniz, [email protected] adresinden bize e-posta gönderin ve konu satırına "Soru-Cevap" yazınız. (Not: Hisse senedi taleplerine cevap vermeyeceğiz.)

Soru: Hisse senetleri düştüğünde tahvillerin yükseldiğini duydum. Bu doğru mu? - Kate, Washington, D.C.

Yatırım Cevap: Harika bir soru, Kate. Kısa cevap: Evet. Düşen hisse senedi fiyatları ekonomiye olan güvenin bir göstergesidir ve yatırımcılar parayı hisse senedi dışına çekerken, tahviller gibi daha güvenli varlık sınıfları aramaktadırlar.

Dolayısıyla, bu paranın stokları bırakıp tahvillere girmesi, tahvil fiyatlarının daha yüksek seviyelerini arttırma etkisine sahiptir - çünkü yeni ihraç edilen tahviller daha düşük getiriler sağlayabilir ve daha yüksek getirilerle halihazırda var olan tahviller daha caziptir.

Ekonomistler Düşen hisse senedi fiyatları ve yükselen tahvil fiyatları, bunların "negatif korelasyon" anlamına geldiğini söyler.

Ama muhatabı doğru mu? Artan hisse senedi fiyatları tahvil fiyatlarını düşürüyor mu? Pek sayılmaz. Düşen hisse senedi fiyatlarının yatırımcıların tahvillerin güvenliğinden kaçmasına neden olabileceğini görmemize rağmen, yükselen hisse senedi fiyatları tahvilleri cazip hale getirmiyor.

Bunun yerine, tahvil fiyatları ekonomideki algılanan enflasyonist baskılardan etkileniyor. Böylece tahvil fiyatları düşecek - ve tahvil getirileri yükselecek - enflasyon daha yüksek seyrediyor gibi görünüyor.

Öyleyse bir sonraki soru şu oluyor: Yükselen enflasyon oranları hisse senedi fiyatları için sorun yaratıyor mu?

Evet, fakat sadece yolun aşağısında.

Açıklayayım.

Şu an enflasyon ve faiz oranları son derece düşük seviyeler. Yine de, bu iki önlem, örneğin% 4'e yükselebilir ve aslında daha yüksek hisse senedi fiyatlarına destek olabilir. Çünkü enflasyon ve faiz oranlarındaki ılımlı bir yükseliş ekonominin güçlendiğini ima ediyor. Ve ekonomi güçlendiğinde stoklar iyi durumda.

Fakat bu ilişkide zor bir sınır var. Enflasyon ve faiz oranları yükselmeye devam ederse, belki de% 6 ile% 8 arasında değişiyorsa, ekonomi güçlü bir baş ağrısıyla yüzleşmeye başlar. Şirket karları daha yüksek enflasyonla yenilecek, sadece bu tür bir ortamda (hisse senedi fiyatları için kötü olan) enflasyona göre ayarlanmış kar büyümesi elde etmek için şirketler zorlanmayacak, aynı zamanda pek çok yatırımcı hisse senetlerinden bonolara giderek daha fazla para çekecek. Gerçekten de, Merkez Bankası, ekonomiyi yavaşlatmaya ve enflasyonun geri kalanını kırmaya yetecek kadar yüksek faiz oranlarını yükseltmeye başlayacak.

1970'lerde gördüğümüz gibi. Enflasyon, devlet tahvilleri ile çift haneli işarete doğru yükseldi ve% 10 oranında değer kazandı. Ve bu gerçekleştiğinde, tahvillerin bu kadar sulu getiriler sunarken, az sayıda görünüşte istikrarsız hisse sahip olmak istedim. 1970'lerde stoklardaki büyük ayı piyasası, tahvil getirilerinin çok etkileyici olduğu gerçeğine doğrudan bağlıydı. Bu durumda, düşen tahvil fiyatları (artışlar arttıkça) ve düşen hisse senedi fiyatları ekonomistlerin “yüksek korelasyon” dedikleri şeydi.

Çok-on yıl kadar düşük olan enflasyonla, şu anda bu konu hakkında çok az şey düşünülüyor. Ancak, önümüzdeki çeyreklerde, faiz oranları artmaya başlarsa, birçok şüpheli olarak, bu soru daha fazla sıklıkta ortaya çıkacaktır. Hisse senetleri, faiz oranlarındaki ve enflasyondaki ılımlı yukarı yönlü bir harekete kesinlikle tahammül edebilse de, bu iki maliyet baskısı önlemi yükselmeye devam ederse, zarar görmeye başlayacaklardır.