Neden İş Geliştirme Şirketlerine Yatırım Yapılıyor? |

Eski Başkan George H.W. Bush, eski Dışişleri Bakanı James Baker, eski İngiliz Başbakanı John Major ve eski IBM CEO'su Louis Gerstner'in ortak noktaları var mıdır?

Tüm bu tanınmış isimlerle birlikte diğer tanınmış isimlerin ev sahiplerinin yanı sıra Carlyle Group'taki danışmanlar ve / veya yatırımcılar, Washington, DC'de bulunan 83 milyar dolarlık bir özel sermaye fonu

The Carlyle Group'un işi oldukça basittir: Şirket yönetimi altındaki 60 farklı özel sermaye ve girişim sermayesi fonuna yakındır. farklı odak alanı. Bazıları, kendi şirketlerini özel olarak almak için kaldıraçlı satın alma anlaşmalarında yönetim ekipleri yardımcı olur. Carlyle aynı zamanda para ödünç verir, hisse senedi yatırımları edinir, gayrimenkul yatırımları yapar ve her büyüklükteki firmalara danışmanlık hizmeti verir. Firma son derece başarılı olmuştur: Son bir Washington Post makalesine göre, fon yatırımcılara ortalama yıllık getiri sağlamıştır. +% 26 net ücretin varlığı. Bunu perspektife koyalım - 21 yıllık 10.000 $ 'lık yatırım, yıllık% + 26'lık bir geri dönüşde yaklaşık 1.3 milyon $ değerinde olacaktır. Bu dönüşe rakip olabilecek çok az yatırım var.

Ne yazık ki, fonlar yeni yatırımcılara kapatıldı. Abu Dhabi'nin egemen servet fonu ya da California'nın emekli sandığı eyaletinin bir hesabına sahip olmadıkça, bir Carlyle fonuna para koymak için beklemeyin.

Ama bu taklit edemeyeceğiniz anlamına gelmez. Bu muazzam başarılı bir varlığın stratejisi. Özel sermaye veya girişim sermayesi şirketi olarak aynı temel stratejilerin bazılarını takip eden büyük ABD borsalarında bir güvenlik ticareti sınıfı bulunmaktadır: iş geliştirme şirketleri (BDC'ler).

Özel sermaye şirketleri gibi BDC'ler de genellikle borç finansmanı sunmaktadır. özel şirketler için öz sermaye yatırımı ve danışmanlık. Özel sermaye şirketleri genellikle her büyüklükteki işletmelere yatırım yaparken, risk sermayesi şirketleri ve BDC'ler dikkatlerini hisse senetlerini kamuya açıklamak için çok küçük olan daha küçük özel şirketlere odaklamaktadır; Birçoğu bir bankadan büyük bir kredi almak için çok riskli veya denenmemiş olarak kabul edilir. Kısacası, yatırım yapan firmaların türleri Wall Street ve bankalar tarafından büyük ölçüde yetersiz kalmaktadır.

Fakat bu firmaların katı yatırım olmadığı anlamına gelmez. Google’ın (Nasdaq: GOOG) halka açılmadan önce, şirketin bir avuç girişim sermayesi ve özel sermaye şirketinden yatırım ve finansman elde ettiğini dikkate alın; Google'ın halka açıldığı sırada bu yatırımcılar gerçekten devasa kazançlar elde ettiler. Apple (Nasdaq: AAPL) ve Intel (Nasdaq: INTC) aynı zamanda, büyümelerini finanse etmek için özel yatırımları kullanan özel firmalardır.

Tabii ki, her küçük hisse senedi bir Google'a veya bir Apple'a dönüşmez; Bazı BDC yatırımları asla kar etmeyi başaramayacak ve iflas edecek. Fakat BDC'ler genellikle çok sayıda farklı sektörde çok sayıda şirkete nispeten küçük miktarlarda yatırım yaparlar - bu da risklerini önemli ölçüde çeşitlendirir.

Ve iş geliştirme şirketleri yetersiz hizmet alan firmaları hedefledikleri için genellikle krediler üzerinde daha yüksek faiz oranları talep edebilirler Herhangi bir ek riski telafi etmeye yardımcı olur. Buna ek olarak, BDC'ler finanse ettikleri şirketlerde çoğunlukla bir hisse senedi alacaktır - eğer bu küçük özel şirketler kamuya açılırsa, BDC bir düşme kaydeder.

Daha da iyisi, muazzam vergi avantajları sunarlar. Federal hükümet, küçük işletmelere yatırımı teşvik etmek istiyor - ABD Küçük İşletmeler İdaresi'ne (SBA) göre, küçük şirketler ABD özel sektör işgücünün yarısından fazlasını istihdam ediyor ve geçmişte tüm yeni Amerikan işlerinin% 60-80'ini oluşturuyor. onyıl. Bu nedenle, BDC'ler federal vergilendirmeden muaf olan özel bir organizasyon tipidir.

Kalifiye olmak için bir şirket belirli kriterleri karşılamalıdır. İlk olarak, gelirinin% 90'ını hissedarlara temettü olarak ödemek zorundadır. Bu paranın tamamı derhal ödenmemelidir - zaman içinde temettüleri yumuşatmak için ileriye taşınabilir, ancak nakit ödeme yapılmalı ya da BDC kazançlarının bir kısmı için vergiyle karşı karşıya. Bu nedenle, çoğu BDC, bazı durumlarda% 20'ye yaklaşan yüksek temettü getirileri sunmaktadır.

# -ad_banner_2- # Ve yatırım yaptıkları şirketler daha riskli olduğu için hükümet de BDC'lerin nispeten düşük kaldıraç tutmasını gerektiriyor. İş geliştirme şirketleri her 1 dolarlık borç için 1 $ 'lık öz sermayeye sahip olmalıdır - borç-özkaynak oranı 1.0'ı aşamaz. Böylelikle, ortalama BDC'nizin ortalama büyüklükteki bir bankadan çok daha az borcu var.

Fakat yasalar sayesinde, BDC'nin yatırımlarının bir kısmı zayıf bir ekonomik ortam nedeniyle güneye inerse bile, çok büyük sabit ücretlere sahip değiller. Borç ödemeleri şeklinde endişelenmek için.

Ve en kötü pazarların genellikle BDC'ler için en iyi fırsatları sunduğunu unutmayın. Kredi piyasaları kuruduğunda ve bankalar riskli borç verme konusunda isteksiz olduklarında, BDM'ler pek çok küçük şirket için finansman sağlama konusundaki az kaynaklardan biridir. Bu onlara, yatırımları için özellikle elverişli şartlar çıkarma fırsatı veriyor.