Nasıl Satın Alınır Oyun: En İyi Fırsatları Bulmak İçin 3 İpucu |

Wall Street bazen çok öngörülebilir olabilir.

Bir şirket bir satın alma duyurdu. Alıcının stoğu hemen hemen her zaman büyük bir darbe alır ve satıcının stoğu neredeyse her zaman yükselir.

Çünkü bazı anlaşmalar asla yönetim tarafından vaat edilen karı üretmezler, çoğu yatırımcı önce vurmayı ve daha sonra soru sormayı seçer. Fakat önce bu soruları kendinize sorarak, ne zaman satın alacağınız, ne yapacağınız veya satılacağınızı anlamanın daha iyi bir işini yapabilirsiniz.

Birleşme veya devralma hedefine bakan her yatırımcı için en önemli konu, şirketin anlaşmanın zorlayıcı bir sebebi olup olmadığını belirlemeye karar vermektir. Eğer öyleyse, bahse girerseniz kârlılığı kısa sırayla artıracaktır.

Çoğu şirket, anlaşma tamamlandıktan sonra umarım bir yıl veya iki yıl içinde "hisse başına kazanç" (EPS) anlamına gelir. Hisse karları başına zarar veren "Dilimli" anlaşmalar, nadiren istenen sonuçtur. Ancak maalesef, yönetimin temel bir kazanımın öngörülen faydalarını fazla tahmin ettiği durumlarda, bir kısmının birikimli olması beklenen seyreltici olduğu ortaya çıkıyor.

Bu fenomenle kişisel deneyimim var. Eski bir Wall Street analisti olarak, bir keresinde müşterilere Kaynak Interlink adlı bir dergi dağıtıcısının hisselerini satmasını önerdim. Şirket, yönetimin görüşüne göre çok uygun olacağını açıkladı. Ancak, başka türlü düşündüm.

Anlaşmanın aslında seyreltici olacağına inandım çünkü yönetim gerçekçi olmayan hedeflere sahipti (bu arada, bana çok büyük bir üzüntü getirdi - Kaynak Interlink beni bir dava ile tehdit etti). Benim için şanslıyım (ve saygınlığım), analizim doğruydu ve şirket sonunda iflas ilan etti.

Ne arayacağınızı biliyorsanız, en iyi yatırım fikirlerinden bazıları satılmış tacirler arasında bulunabilir. Bir satın alma duyurulduğunda, alıcılar dizsiz bir tarzda satılabilir. Ancak eğer bu şirketler bir anlaşmanın akılcı olacağına dair açık bir dava açabilirlerse, bilinçli yatırımcılar hem daha ucuz bir hisse senedi hem de daha kârlı bir kâr görünümünden faydalanacaklardır.

Öyleyse, bir anlaşmanın gerçekten de somutlaştırılacağını görmek için nelere bakacağız:

1) Maliyet kesintilerinin uygulanabilirliği - Pek çok şirket, gereksiz üretim kapasitesi veya şişirilmiş bir maliyet yapısıyla hedefler arar. İki varlık birleştirildiğinde maliyetler düşebilirse, edinen şirketin yatırımda (ROI) etkileyici getiri yaratması muhtemeldir.

Eğer edinen kişinin stratejisi buysa, anlaşmayı açıkladıklarında yönetimin tartışmasına dikkat edin. Maliyet düşürücü hedefler açısından genellikle çok spesifik olacaktır. Çoğu zaman, bu kesintiler gerçekleşir ve analizinizin bir parçası olarak sayılabilir.

Hertz'in (NYSE: HTZ) teklifini tatminkar bir şekilde karara bağlayan maliyetinin arkasında yatan önemli bir faktördür. Geçtiğimiz hafta tartıştığımız Dolar Gecelik (NYSE: DTG)

için.

Hertz, çok fazla masrafı ve satın almayı ortadan kaldırabilecek çok açık bir dava yaptı - bu daha yüksek fiyata bile - Eklemeli olacak. Bu nedenle Hertz'in hisseleri Pazartesi günü% 7 arttı. 2) Çapraz satış kabiliyeti -

Yönetim, Şirket A'nın ürünlerini Şirket B'nin müşteri tabanına satma konusunda genellikle çok fazladır ve bunun tersi de geçerlidir. Ancak bu muhtemelen en büyük satın alma efsanelerinden biridir.

Çapraz satışa dayalı fırsatlar aslında rakiplerine fayda sağlayabilir. Çünkü birleşme neredeyse her zaman satış gücünde bir kesintiye yol açıyor. Her satış ekibi, diğer şirketin ürünleri konusunda eğitilmek için bir adım geri adım atıyor. Ancak, müşteriler yeni geniş ürün serisinde bir ay için haftalarca veya aylarca beklemeye eğilimli olmayabilirler. Ve sonra rakiplerinden taze tekliflere karşı hassastırlar. Çapraz satış, Dell'in (Nasdaq: DELL) veri depolama şirketi 3PAR (NYSE: PAR) satın alma kararının arkasında önemli bir faktör oldu.)

. Dell, müşterilere geniş bir ürün yelpazesi sunarken, titremesine başka bir ok ekleyebileceğini düşünüyor. Sorun şu ki, bu müşteriler zaten veri depolama için başka bir satıcı kullanıyorsa, Dell tüm ihtiyaçları karşılayabileceğinden, tüm diğer ilişkileri sonlandırmayacak gibi görünüyor. 3) Nakit ve hisse senedi ile satın alma -

Bir anlaşma nasıl finanse edilirse tüm fark yaratabilir.

Eğer satın alınan şirkete yeni hisseler verilirse, alıcının anlaşmayı arttırmak için daha yüksek kârlar (yüzde olarak) üretmesi gerekecektir. Örneğin, bir satışın satışları ve karları% + 8 oranında artırması bekleniyorsa, ancak hisse sayısı da% + 10 oranında artacaksa, EPS daha düşük olacak ve anlaşma seyreltilecek.

Ancak eğer bir ödeme nakit ile ödenirse (borçlanılmamış para, fakat bilançoda nakit para), o zaman engel çok daha düşüktür. Dell, nakit parası nedeniyle büyük bir ilgi görmüyordu, bu yüzden 3PAR satın alması zor olsa bile, hâlâ park edilmiş paranın kazancından daha fazla kar elde etmek olası. (Bu durumda, Dell çok yüksek bir fiyat ödemekle eleştirilebilirdi - muhtemelen kendi hisse senedinin agresif bir geri dönüşü gibi, karları arttırmanın daha iyi bir yolunu bulabilirdi.) En son satın alma haberlerinde burada çok yer var. Birleşme, satın alma ve satın almaların heyecan verici dünyasını öğrenmeye devam etmek istiyorsanız, Frontrunning LBO'lardan Nasıl Kâr Edilir ve Bir Satın Alma Duyurusunu Nasıl Çözümleyeceğinize Dair İpuçları