Bireysel kişisel emeklilik ve yatırım seviyesinde kurumsal modelleme kullanabilir mi?

Jim Hiles tarafından

Jim hakkında daha fazla bilgi edinin Sitemizde Bir Danışmana Sorun

Dünyanın en büyük ve en sofistike “yatırımcılarından” biri, bir grup çalışan katılımcısına söz verilen bir fayda sağlamak için büyük miktarlarda yatırım yapan emekli maaşlarını veya emeklilik fonlarını içerir. İstenilen sonuçları elde etmelerine yardımcı olmak için en parlak zihinleri ve en ileri araştırmaları kullandıkları iddia edilebilir.

Genel olarak emeklilik planları, söz verilen emekli maaşını belirli bir zamanda finanse etmek için gerekli olan önceden belirlenmiş bir miktara yatırım yapar. Planın, yatırılan tutarı hesaplaması ve emekliliğe ulaşıldığında “yükümlülüğü” finanse etmek için varsayılan getiri oranını elde etmesi gerekir. Ancak, geçtiğimiz on yıl içinde yaşanan ekonomik kargaşa nedeniyle, emeklilik planları iki önemli meseleyle başa çıkmak zorunda kaldılar - daha yüksek volatilite ve daha düşük yatırım sonuçları varsaydıklarından daha yüksek. Ek olarak, son ekonomik sorunlar gelecekteki yükümlülüklerini fonlama yeteneklerini engellemiştir. Yatırım komiteleri, kısa vadede ortaya çıkan etkinin azaltılması için “varlık yükümlülüğü” ile eşleşen veya modelleme yöntemini kullanır. “Riskten arındırma” genellikle, daha büyük ve daha büyük bir yüzdeyi tahvillere ayırmayı içerir. Düşünceyi kışkırtıcı soru, küresel ölçekte gerçekleşen mali manipülasyon göz önüne alındığında, “riskten kaçınma” nın bizi yanlış yöne yönlendirecek mi?

Buradaki zorluk, önceki modellerin geçmişten gelen simule edilmiş geri dönüşlere dayanan statik varsayımlar kullanmasıdır. Portföyün yükümlülükleri karşılamak için değişmesi ve komitelerin bunu yapma konusunda isteksiz olması gerekiyor. Günümüz piyasasında varlık yükümlülüğü eşleştirmesi işe yarayacak mı? Ve bu düşünce bireysel yatırımcı için nasıl yararlı olabilir?

Temel bilgilerle başlayalım. Aktif pasif eşleşmesi nedir? Gelecekteki bir yükümlülüğü ödemek için bir varlığı eşleştirmek yeterlidir.

Riskten korunma nedir? Tamamen finanse edilen bir plana ya da emekliye ayrılacak gerekli miktarın elde edilmesine yaklaştıkça, tahrifat sadece tahsisat karmasında (tahvil ve hisse senetlerini artırın) değişiklikler yapar. Bu “kayma yolu”, ilerlemeyi ve başarı olasılığını değerlendirmek için projelendirilebilir ve yönetilebilir.

Rasyonel emeklilik planlamacıları olarak, bir birey emeklilik gelirini (finansal geleceğini) gelecekteki bir sorumluluk olarak görmelidir, sadece sahilde olmanın hayali değil. Bireysel emeklilik fonları, emeklilik yükümlülüğü gibi bir borç olarak görülmelidir; kendimize ödemesi gereken bir borç. İronik olarak, daha azımızın emekli maaşı bile olacaktır, bu yüzden kişisel modelleme daha da önemlidir. Benzer kurumsal emeklilik planı riskini, getiri ve maliyet varsayımlarını kullanarak “kişisel varlık yükümlülüğü” modelimizi kurmamız gerektiği varsayımını kesinlikle yapabiliriz.

Varlık yükümlülüğü modellemesi, uzun vadeli risk getiri oranlarına dayanan yatırım tahsislerinin ileriye dönük dağılımını oluşturmak için regresyon tabanlı Monte Carlo tabanlı bir simülasyon kullanır. Yükümlülük odaklı yatırımla, gelecekteki nakit akışı ihtiyacına dayalı bir miktar (veya borç) belirlenir. Bu finansal hedef, emeklilik planları için en önemli olanıdır. Bununla birlikte, tek bir kişi için büyük bir grup insan arasında istatistiksel olarak yatırım yaparken, bu miktarın belirlenmesi çok daha zordur.

Emeklilik kayma yolunu açıklamanın en basit yolu, özkaynaklardan tahvillere kadar olan tarihsel risk iadesi ticaretini düşünmektir. Genelde uzun bir zaman ufkuyla başlarsınız ve bu nedenle hisse senetlerine daha yüksek bir tahsisat yaparsınız. Değer belirli bir miktara (yaş değil) ulaştığında, özkaynakları azaltarak ve tahvilleri artırarak “aşağı kayma” riskini üstlenirsiniz. Getiri oynaklığı ile ilgili hedefe isabet etme olasılığı, eşitliklerle daha düşüktür (hedefe çarpma olasılığınız izleme hatası olarak adlandırılır). Bu nedenle, risk altındaki düşüşler izleme hatasını iyileştirmelidir.

Riskten arındırma süreci, olasılıkları iyileştirmek için öngörmeyi gerektirir (olasılıkları vurgulamak, tahmin edilebilirliği değil). Yükümlülüğün finansmanı için gerekli olan tutarı riske atacağınız için, fonlanan emekliliğe yatırım yapmak için bir kayma yolunu takip edebilirsiniz. Artan tahviller, izleme hatasını azaltır ve yüksek riskten düşük risklere geçtiniz. Yoksa var mı?

Ya da yatırım dünyası son olaylara dayalı modelleme için çok değişti mi?

Riske maruz kalma kavramı tahvil tahsisini artırmayı varsayıyor. Uzun süreli ABD Hazineleri ve uzun vadeli ABD tahvillerinin tahvil tahsisi için kullanımını artıran çalışmalar yaratmaktadır. süre riski. Mali manipülasyon dünyasında, bu tür geleneksel tahvil yatırımlarında ne kadar risk var ve bir faiz oranı anormalliğiyle karşılaştığınız bir tuzağı gerçekten tehlikeye atıyor mu?

Paranızda bir eksik varsa ne olur? Eh, iki seçeneğiniz var, daha fazla katkıda bulunun veya daha yüksek risk aldınız. Fed'in şu anda bize söylediği mesaj gibi görünüyor, değil mi? Ama aynı zamanda katkıları (para) basabilirler ve çoğu insan kendi yazdırabilir veya katkılarını artırarak zor zamanlar geçirebilir.

Bireysel emeklilik varlık yükümlülüğü ile başa çıkmanın bir yolu,kişisel kayma yolu ve düzensiz ve enerji verilmeyen piyasa ortamlarına dayalı mevcut varsayımlara meydan okuyabilirsiniz. Geleceği tahmin edemeyiz, ancak stres testinin varlık tahsisinde uygun değişiklikleri yapmasına yardımcı olabileceğini biliyoruz. Aktif pasif modelleme ile riskten korunma, aktif kayma yolu yönetimi yoluyla daha iyi sonuçlar elde etme olasılığını artırabilir.Bununla birlikte, neyi riske attığınızı da anlamanız gerekir, böylece kişisel emeklilik pistinizi kaçırmazsınız.

Kaynaklar: Glide Path ALM. Yazarlar: Kimberly Stockton ve Anatoly Schtekman, 2012 Vanguard Araştırma raporu Vanguard.com.glidepathalm