Stoklar: Ne Zaman Geleceğe Giden Değil

Byron L. Studdard, CFP®

Byron hakkında daha fazla bilgi edinin Investmentmatome's Ad Here

Son zamanlarda yaptığım bir yatırım seminerinde, bir beyefendi şu andaki yüksek-uçan borsada sık görülen bir endişeyi dile getirdi: Pazardan sonra önemli bir düzeltmeye kadar - hisse senedi yatırımında bulunmak istemedi - piyasalar önemli ölçüde düştü.

Onun çılgınlığı anlaşılabilir. Asla bir boğa piyasasının düzeltilip düzeltilmeyeceği meselesi değil. Milyonlarca yatırımcı, 2008-2009 yıllarında piyasadaki değer kaybını yitirmek için 2007 ve 2008 yıllarında hisse senedine ödeme yaparak çok kötü bir şekilde zarar gördü. Şimdi, aynı bireylerin çoğu aralarına oturmak için iyi bir zaman arıyorlar. Onlara göre, mevcut pazar yükselişi bir düzeltme beklemek için bir uyarı işaretidir, böylece düşük fiyatlara ve sürüşe geri dönebilirler. Bir sonraki yükseliş.

Bu düşünceyle ilgili bir sorun, pazarın çökmesi nedeniyle, bu durumun stokların mutlaka kısa bir süre sonra iyi bir satın alma olacağı anlamına gelmez. Sadece fiyatlarının düşüp düşmediği değil; Asıl nokta şu an neler olduğuna bağlı olarak yükselme potansiyellerini değerlendirmektir.

Yükselen bir pazarın zirvesini tahmin etmeye çalışmak bir aptalın oyunu. Örneğin, 1990'ların ortalarında başlayan boğa piyasasını alın ve 2000'de düzeltilene kadar devam edin. Bu dönemde nakit parasıyla oturan herkes önemli kazançlar elde edemedi. Ve çok geçmeden, her yıl bir yıl boyunca banyo yaptıklarını söyleyen, 1994'ten 2000 yılına kadar pazarı kısaltanlar.

Yale ekonomisti Robert Shiller 1990'larda “İrrasyonel Exuberance” (Fed Başkanı Alex Greenspan'dan alınan sözleri ödünç alarak) adlı kitabını yayınladı. Bu kitapta, günümüzün gidiş-dönüş borsalarının yakında düşüşe geçeceği yönünde endişeler dile getirildi. O zamandan beri, ifade, balonlu pazarlar için klasik bir monikere dönüştü. Pekala, eski bir Wall Street'in, şu ana kadar hiçbir yerde olmayan düzeltmelerdeki tehlikeleri göz önünde bulundurarak söylediği: “Piyasa, çözücü olarak kalabildiğinizden daha uzun bir süre irrasyonel kalabilir.”

Büyümeye odaklanmak isteyen yatırımcılar, hangi fiyat / kazanç oranlarının (hisse senetlerinin cari bir fiyat ölçüsü olan kazançlarına bölünmesiyle elde edilir) mevcut piyasanın göreceli uzun ömürlülüğü ile ilgili olduğunu düşünülebilir. Tarihsel olarak düşük ortalama P / E oranı büyüme için yer olabilir.

1900'den bu yana, ABD hisse senedi P / E oranının ortalaması 15 civarında, yani 1994'ün sonunda durdu. Sonraki altı yıl boyunca, kükreyen boğa piyasası günlük ticaret ve spekülasyonları tetiklerken, ortalama P / E oranı ikiye katlandı. Piyasa çökmeden önce 2001 yılına kadar 46.50'ye kadar yükseldi.

Ani servet vizyonuyla hareket eden yatırımcılar, hiçbir kazanç elde etmeyen dot-com hisse senetlerine para döktüler. Böylece teknik balonu büyüdü.

İnternet müziği durduğunda, seminerimdeki beyefendiler gibi insanların oturmak için bir sandalyesi yoktu ve büyük zaman kaybettiler. Bu anılar, onlara ya da herhangi bir pazara yatırım yapmasını engelleyebilir. Ancak, bu ayın ortası olan Dow için P / E oranı yaklaşık 16 - korkunç değil, şirketlerin artık daha yalın olduğu ve ucuza borçlanabileceği düşünüldüğünde korkunç değil. Bu ucuz para, karı artırmaya ve kazançları artırmaya yardım ediyor, dolayısıyla genel piyasayı yönlendiriyor. Bu, pazarın yol boyunca bazı düzeltmeler olmadan yükseleceği anlamına gelmez, ancak bu pazarı 90'lılarla karşılaştırmak, önemli ölçüde farklı faktörler nedeniyle mantıklı değildir.

Bu tür analizleri perspektifte tutmak önemlidir. P / E oranları, göz önünde bulundurmanız gereken birçok faktörden sadece bir tanesidir. Shiller’in piyasa ortalama P / E oranlarının hesaplanmasıyla ilgili problemler gözlemlemesinin, S & P 500’de son on yılın ortalama enflasyona göre ayarlanmış kazançlarını kullanan Shiller P / E’yi ortaya çıkarması bekleniyor.

Kullandığınız P / E oranının hangi versiyonu olursa olsun, oranı aylık bazda hesaplamak, yatırım stratejinizi belirlemenize yardımcı olacak bir araç daha sağlar. Borsaya ne zaman girileceği değil, nasıl - ve ne kadar olduğu meselesi. Doğru prensiplere göre yatırım yapar ve doğru teknikleri kullanırsanız, çok sayıda pazarda korkunç zararlardan korunma ve iyi net getirileri yakalama şansınız daha yüksektir.

Akılda tutulması gereken bazı noktalar şunlardır:

• Eski söylenenler gibi, kasetle (piyasada) savaşmayın. Bunun yerine, ne yaptığına bağlı olarak getiri yakalamaya çalışın. Bu pazarda oynamak anlamına gelir ve aşağı. Para piyasaya akıyorsa, bu, düzeltmenin mümkün olmayacağının iyi bir işaretidir. Piyasadan para akarsa, bir düzeltme olabilir ve stoklarınızdan bazılarını paraya çevirmek ve kalan hisse senetleri üzerindeki riskleri dengelemek kısa vadeli olabilir (esasen düşüşlerinde yatırım yapan yatırımlar yapmak).
• Ne zaman satacaksak, stop-loss limitlerini içeren bir satış disiplini geliştirin - birçok başarılı yatırımcı, alım fiyatından% 8-10 düşerse pozisyonlarını satar. Seçtiğiniz yüzde kaç olursa olsun, bu sayıya sadık olmak için disipline sahip olmalısınız.
• Pazarın yönü her zaman önemlidir, ama aynı zamanda büyük bir yatırım yapılabilir bir öneriyi temsil eden şirketlerin ortaya çıkması da önemli ölçüde farklıdır - çünkü bunlar işlerini oldukça farklı, son derece etkili bir şekilde yapmak veya benzersiz olan ürünler veya hizmetler ile gelmek son derece çekici.

İlgili Makaleler:

Investmentmatome Çalışması Kadınları Finansal Danışmanlıktan Kapanıyor

Emekliliğe Yeter Tasarruf Etmiyorsunuz: Kötüleşen Bir Mesaj

Ponzi Şeması Görebilir misiniz? Bernie Madoff Konuşuyor