Gizli İflas Sektörü |

Saatinde

tarihli bir makalede, belediye tahvillerinin "Gelecek Mali Arazi Madeni" olup olmadığı sorulmuştur. "

Fitch Ratings'in icra müdürü Richard Raphael," Bu en kötü kriz… ve belediyeler için en zorlu ortam onlarca yıldır. "

Belediyeler, 2010 yılında 6 milyar dolarlık tahvil ihracı yaptı. AlixPartners LLP tarafından yapılan yeniden yapılanma uzmanlarının% 'si, büyük bir ABD belediyesinin 2010 yılında borcunu erteleyeceğine inanıyor. Pazar anlaşmaya varmış gibi görünüyor. Gelişmekte olan kredi spredleri ve temerrütlere karşı sigorta için daha yüksek fiyatlar, hem sofistike yatırımcıların kısa vadeli tahvil ihracı ile hem de varsayılan koruma satın alarak bir belediye pazarındaki düşüşe karşı koruma sağlamaya başladıklarını göstermektedir. Wall Street Journal 'a göre, finans kurumları ve müşterileri kredi temerrüt takası (CDS) satın alıyorlar ya da bir düzineden fazla devletin yanı sıra şehirleri, şehirleri, gişeleri, otoyolları ve tünelleri bağlamaktadırlar.

Ancak, hedge fon yöneticileri ve Wall Street stratejistleri sudaki kanın kokusunu alabiliyorken, geleneksel olarak belediye tahvillerini kabul eden Anneler ve Pop'lar güvenli bir sığınakta, köşede neyin doğru olabileceğine dair bir fikri olmayabilir.

2.8 trilyon dolarlık belediye bono piyasası devletlere, şehirlere ve yerel yönetimlere spor stadyumlarından karayollarına kadar her şeyi finanse etmelerine yardımcı oluyor. Borçlu, tahvilleri mülk, satış ve gelir üzerinden toplanan vergilerle geri ödüyor.

The Historic Safe Haven

Belediye tahvilleri üzerindeki varsayılan oran, tarihsel olarak yüzde 1'den az, şirket tahvillerinin yaklaşık yüzde 13'üne karşılık geliyor. Böyle bir sicil kaydıyla, belediye tahvillerinin muhafazakâr yatırımcılar için güvenli bir yer olmadığı düşünülüyor.

Ve belediye tahvillerinin vergi avantajlarından dolayı, varlıklı bireyler, emekliler, emeklilik fonları ve diğer kurumsal yatırımcılar sektöre girdi. yükselen vergi oranlarının tahmin edilmesi. Dokuz devlet gelir vergisini zaten kaldırdı ve Obama yönetimi, Bush vergi kesintilerinin gelecek yıl sona ermesine izin vererek federal gelir vergisi oranlarını etkili bir şekilde yükseltmek için bir öncelik haline getirdi.

Böylece güvenlik, verim ve vergi barınağı arayışı içinde, Milyonlarca yatırımcı paradoksal olarak sadece yerel yönetimler toplayabiliyorsa geri ödenecek bir tahviller sınıfına girer. 1) ev değerlerini takdir etmek için emlak vergileri, 2) tüketim malları alım satım vergileri ve 3) istihdam edilen nüfus üzerindeki gelir vergileri.

Yani, neredeyse tüm yargı bölgelerinin bu kaynakların üçünden gelen gelirleri azalttığını düşündüğünüzde açıkçası bir sorun. Sayım Bürosu'na göre, 2009 yılında toplam devlet vergi gelirleri bir yıl öncesine göre% -11.3'e düştü.

Hükümet Hükümetleri Kefalet Edecek mi?

Hepimiz Kaliforniya eyaletlerindeki büyük açık problemleri biliyoruz. New York ve Illinois. Bu büyük sorunlara ek olarak, varsayılan olarak seyreden küçük, fakat giderek artan sayıda kenti ekleyebiliriz, bunlardan bazıları seçimsiz bırakılabilir ancak Bölüm 9 iflas başvurusunda bulunabilir. Bu ayın başlarında, eski Los Angeles belediye başkanı Richard Riordan şunları iddia etti: Wall Street Journal

'daki bir editör, LA' nın şu anda ve 2014 arasında iflas ilan etmek için büyük olasılıkla çok az seçeneği olacaktır. Şehir Detroit, Las Vegas, Phoenix, Miami, Orlando, Jacksonville (FL), Harrisburg (PA), Orange County (CA) ve Jefferson County (AL), borç yükümlülüklerinin ağırlığı altında çökmekte olan toplulukların büyüyen listesinde.

Eğer iflas için LA veya Detroit dosyaları gibi büyük bir şehir olursa, panik tüm belediye tahvil piyasası. Yatırımcı korkusu, son zamanlarda finansal kurumların yaşadığı kredi sıkışıklığına benzer şekilde, tüm belediye pazarının ele geçirilmesine neden olabilir.

# - ad_banner_2- # Ancak yaygın bir seçenek ve belediye tahvillerine güven veren bir seçenek, hükümetler. yükümlülüklerini yerine getirmek için her zaman vergileri arttırabilecektir. Çay Partisi'nin yükselişi bu çelişkiyle çelişiyor gibi görünüyor.

Belediye tahvili piyasasına ilişkin yaygın olarak görülen ve Bay Warren Buffett'in kendisi tarafından dile getirilen diğer inanç, federal hükümetin büyük bir temerrüde izin vermeyeceğidir. En son Berkshire Hathaway'de (NYSE: BRK-A) yıllık toplantıda Buffett, “General Motors ve diğer kurumlara gittiklerinde aşırı mali sıkıntıya sahip olan bir devleti ortadan kaldırmak federal hükümetin sonunda zor olurdu. ve onları kurtardı. "

Peki kim bir kurtarma için yeterince büyük olurdu? California Eyaleti kesinlikle olurdu, ama muhtemelen Los Angeles Şehri değil. Yani, eğer devletler başarısız olmak için çok büyük olsalar da, borç ödeme gücünün sınırlarını aşan şehirlerin ve diğer yerel yönetimlerin puanları kesinlikle kabul edilmeyecektir.

Geleneksel Güvenlik Kavramlarını Yeniden İnceleyin

Wall Street her zaman ceza almaya çalışıyor acımasız kısa satışlar ya da varsayılan bahislerle en zayıf adaylar. Günümüzde tüccarlar zayıflık kokusu aldığında, firmalar göz açıp kapayıncaya kadar yok olabilirler. Bu sizi korkutmak değil - yatırımların güvenli olduğu geleneksel kavramlara meydan okumaktır.

Korku, belediye tahvil piyasasında en çok krize maruz kalanların erimeye karşı koyabilmeleridir. Emeklilerini ve emeklilerini biriktiren bir grup emekçi, tüm küresel finans sistemini tehdit etmiyor, bu yüzden Washington'dan bir kurtarma kararı vermeyebilir. Fakat doğru şeyi yaptıklarını düşünen ve güvenli yatırımlar arayanlar için bir felaket olabilir.

Tüm bunlardan sonra, soru şu: Hala bir belediye bağı rotasıyla ilgili endişeleriniz varsa, kendinizi nasıl koruyabilirsiniz?

Öncelikle, belediye tahvillerine aşırı maruz kalmadığınızı kontrol edin. Yüzde 1'lik bir varsayılan temerrüt oranının, günümüzün değişken piyasasında yüzde 1'lik bir gecikme şansı olmadığı anlamına gelmediğini anlayın. Bir fona veya ETF'ye yatırım yapıyorsanız, tuttukları türden tahvilleri görmek için prospektüsü okuyunuz. Çok riskli görünüyorsa, başka bir fon bul.

Ardından, yatırımınızın yatırım yaptığınız zaman ufkuyla karşılandığından emin olun. 10 yıl içinde paraya ihtiyacınız varsa, önümüzdeki ayların ya da yılların çılgınlıklarını gezebilir ve diğer tarafta bozulmadan çıkabilirsiniz. Şimdi paraya ihtiyacınız varsa, kredi riski olmadan bir şeye taşıyın.

Herhangi bir şeye yatırım yapmadan önce, sınıfının en iyisi olan belirli bağları bulmak için biraz araştırma yapın. Ve sizin için araştırma yapmak için derecelendirme kurumlarına güvenmeyin. Sadece mali açıdan sorumlu olan şehirler ve eyaletler tarafından ihraç edilen yatırım dereceli tahvilleri satın alın. Getirileri kovalamayın - bazı şehirlerde ve eyaletlerde yatırımcıları daha yüksek verim almaya zorlamak için bir neden var.

Son olarak, eğer araştırmanızda sınıfının en kötüsüyle karşılaşırsanız, kısaca kâr edebilirsiniz En zayıf meseleleri satmak veya fiyat düşüşlerine karşı sigortalama opsiyonları satın alabilirsiniz.