ETF Eğitim Köşesi: Gerçek Dünya İhale Teklifleri Örnekleri |

1 Temmuz itibarıyla, 396 adete kadar işlem gören para var. portföy varlıklarının pay değeri. Bu indirimlerin çoğu% 15,% 20 veya daha fazla aşırı seviyelere genişledi. Örneğin, RMR Asya Pasifik Emlak (NYSE: RAP) 19.68 $ değerinde, ancak piyasa dolar sadece $ 14.95 - dolar yaklaşık 75 kuruş ödemek için istekli.

Bu fiyat kesintileri, iki ucu keskin bir kılıç olabilir. Pazarlıklı av alıcıları için çok iyi, ancak satıcılar için gerçek bir acı olabilir. Bir varlık 19.68 $ değerinde ise, o zaman nakit çıkışı olduğunda ödeme yapmak istiyorum.

Tarih, anormal derecede büyük indirimlerin zaman içinde daralma eğiliminde olduğunu ortaya koymaktadır - YYEP paydaşları, fonun fiilen 2008 yılından önce prim aldığını bilmekten memnuniyet duyacaktır. Ancak, motive olmuş satıcıların nadiren aylar beklemesine, fiyatları ait oldukları yere geri dönmeleri için nadiren zamanları vardır.

Fon şirketleri bunu anlıyor, bu yüzden periyodik ihale teklifleri var. Esasen, bunlar hissedarların hisselerinin bir kısmını veya tamamını şirkete geri verebilecekleri (satma) pencereleridir. Ama işte bu iyi kısım: bu hisse senetleri sadece piyasa fiyatını değil tam yüz değerini de almıyor.

Diğer bir deyişle, avantaj sağlayan satıcılar, bu sinir bozucu indirimi bir gecede ortadan kaldırabilirler. YYEP'de, bir teklif teklifi, yatırımcılara hisselerini açık pazarda halihazırda aldıklarından% + 30 daha fazla satma fırsatı verecektir.

Tabii ki bu teklifler tamamen fedakar değil. Para yönetimi şirketleri, fonlarının kronik olarak düşük değerde olduğunu görmek istemezler (daha düşük varlık tabanları daha az gelir anlamına gelir). Ancak, aynı zamanda, kârlı fonları tamamen tasfiye edemezler - bu nedenle, ihale teklifleri için% 20 veya daha az hisseyi kapsayan geleneksel teklifler alışılagelmiş bir durumdur. Yatırımcılar daha fazla boşaltmaya çalışırlarsa, o zaman tipik olarak orantılı olarak ihale ederler.

İşte göreceğiniz şeylerin gerçek dünya örneği, Neuberger Berman'ın izniyle:

Neuberger Berman Orta Düzey Belediyesi Fonu A.Ş. (NYSE: NBH) , bir sonraki ölçüm süresini şartlar doğrultusunda açıkladı. İhale teklif programı. Her bir teklif teklif programı kapsamında, bir fonun hisse senetlerinin, 12 haftalık bir ölçüm dönemi boyunca net varlık değerinin (NAV)% 10'undan daha yüksek bir ortalama günlük iskontoda işlem görmesi halinde, fon% 5 ile 20 arasında bir teklif sunacaktır. NAV'unun% 98'ine eşit bir bedel ile ödenmemiş adi hisselerinin% 'si ihale teklifinin sona ermesi gününde belirlenir. Fon, bir sonraki ölçüm döneminin 19 Şubat 2010'da başlayıp 14 Mayıs 2010'da sona ereceğini belirledi.

Çok basit - eğer fon ortalama olarak% 10 veya daha fazla su altında kalıyorsa, o zaman şirket NAV'ın% 98'ini ilgilendiren yatırımcılardan% 20'ye kadar pay alacaktır. (Bu arada, fon, ölçüm döneminde daha küçük bir iskontoda işlem görmüştür, bu nedenle ihale teklifi uzatılmamıştır).

Zaman zaman, portföy stoklarımızdan biri ihale teklifinin alıcısı olacaktır. Çoğu durumda, katılmayı reddediyoruz ve uzun mesafe üzerinde daha büyük kazançlar elde etmek için bunu tercih etmeyi tercih ediyoruz. Ancak bazen sadece duyuru bir kıvılcım sağlayabilir. Ve bir sebepten ötürü satmaya hazır yatırımcılar için, bu teklifler avantajlı bir çıkış noktası sağlayabilir.