ETF Eğitim Köşesi: Portföy Ciro |

Geleneksel yatırım fonu yöneticilerinin, uzun bir süre için hisse senedi ile zor bir zaman geçirdikleri bir sır değil. Kalabalık bir eyalette bir kulvardan diğerine geçen bir saldırgan sürücü gibi farklı işletmelerin içine girip çıkıyorlar.

Bu fonları hedeflerine daha hızlı getiriyor mu? Genellikle, vasat uzun vadeli performanslarını değerlendirerek değil. Daha da kötüsü, tüm bu hızlı tempolu işlem bir avuç hız biletinden daha maliyetli olabilir. Açıklamama izin ver.

Bilgili yatırımcılar her zaman bir portföyün cirolarını kontrol etmelidir (ki bu, belirli bir yılda varlık alımlarını veya satışlarını azaltarak ve sonra fonun toplam net varlıklarına bölünerek hesaplanır).

Onlarca yıl önce, ortalama yatırım fonu portföy cirosu mütevazı bir% 25 idi. Yani 100 hisse senedine yatırılan bir fon için, bir çeyrek satıldı ve 12 aylık bir sürede değiştirildi. Başka bir açıdan, ortalama hisse senedi portföyünde yaklaşık dört yıl kaldı.

Bugün bu oran% 97'lik bir artışa işaret ediyor, yani 1 Ocak'ta bir portföydeki stokların sadece% 3'ü hala yıl. Birçok fon yöneticisinin bile kaşif tetik parmakları var. Örneğin, İttifak Küresel Tematik Büyümesi (ATEBX)% 201'lük bir portföy cirosuna sahiptir.

Gökyüzü yüksek portföy cirosuyla paranın açık olmasını istemenin en az üç nedeni vardır.

İlk olarak, Bir hisse senedi bir karda satıldığında her defasında, istenmeyen bir sermaye kazancı vergisi faturasını tetikler. Bu nedenle, sürekli alım ve satma yapan fonlar, vergi verimliliği temelinde düşük puan alma eğilimindedir. İkincisi, yatırım fonları sizin ve benim gibi emirleri almak ve satmak için ödeme yapmak zorundadır. Daha çok esnaf, daha çok komisyon anlamına gelir, esasen cebinizden para çeker.

Son olarak, bu hisselerin fiyatını etkilemeden binlerce hisseyi içeren devasa blokları satın almanın (veya boşaltmanın) neredeyse imkansız olduğunu düşünün. Bir yönetici 10 milyon dolarlık Netflix (Nasdaq: NFLX) satın almak isterse, fonun talebi fiyatı artırır. Benzer şekilde, 10 milyon hisseyi tasfiye etmeye çalışmak, fiyatı düşürmeye ve kazanca ulaşmaya çalışabilir.

Vanguard'ın John Bogle gibi uzmanları, tüm bu sürtüşmeli ticaret giderlerinin etkisinin hissedarlara yılda 100 baz puandan fazla değer verdiğini tahmin ediyorlar. vergiler. Bu gizli maliyetlerin bir fonun gider oranına dahil edildiğini varsaymayın. Bunlar rapor edilmemiş ve görünmezdir - yavaş yavaş fonun net varlık değerine göre zamanla parçalanır.

Aşındırıcı etki şaşırtıcı olabilir. 10 yıllık bir dönemde 25.000 dolarlık bir yatırım% + 9'luk bir yılda 59.184 dolara yükselebilir. Bu net geri dönüşün +% 8'e düşmesi ve aynı yatırımın sadece 53.973 $ değerinde olması - aşırı ticaretin 5.200 $ 'lık bir miktardan silinmesi mümkün olabilir.

Bazı durumlarda, bir mafsal yöneticisi tüm bu handikapların üstesinden gelebilir ve hala büyük miktarlarda iadeler üretebilir. Ancak, çoğu silahşör, düşük performans ve eyer paydaşlarına ekstra masraflar ve vergiler getirir. Portföy ciro, bir şeylerin yanlış olduğunu gösteren değerli bir uyarı işareti olabilir.

Neyse ki, ETF'ler, bileşenleri nadiren değişecek olan sabit endeksleri takip ediyorlar, dolayısıyla tipik olarak düşük portföy cirosuna sahipler. Ortalama ETF sporları% 11.1'in altında bir asgari devir. Bu, bu yenilikçi araçların yatırım fonlarından çok daha üstün olmasının bir başka nedenidir.