Alt Tanım ve Örnek |

Nedir:

Alt , "alt kısımdaki" anlamına gelir. Finansmanda, bu terim genellikle bir alacaklının diğer alacaklılara göre bir şirketin varlıkları üzerindeki iddialarına atıfta bulunur.

Nasıl çalışır (Örnek):

Bir şey alt edildiğinde, diğer yatırımcıların iddialarının altındadır. Teminatın tersi "üst düzey" dir.

Bir şirketin mal varlığına ilişkin ikincil bir talep, ancak üst düzey hak taleplerinin ödenmesinden sonra ödenebilir. Örneğin, XYZ Şirketi'nin 100 milyon varlığa sahip olduğunu varsayalım, ancak Bölüm 7 iflas etti ve tasfiye edildi. Ayrıca, XYZ Şirketi'nin aşağıdaki kategorilerde toplam 125 milyon dolarlık borcu olduğunu varsayalım: 95 milyon dolarlık A sınıfı borç, 10 milyon dolarlık B tipi sermaye benzeri borç ve 20 milyon dolar tedarikçiye borçluydu (genel alacaklılar).

Seri B kreditörleri A Serisi kreditörlere tabidir. Böylece, XYZ'nin 100 milyon dolarlık varlıkları olan A Serisi alacaklılar, şimdi 95 milyon dolar değerinde. Bu, diğer B Serisi tahvil sahipleri için sadece 5 milyon dolar bırakır. Her ne kadar bu, 10 milyon dolarlık borcunu ödemiyorsa da, hiçbir şeyden daha iyi değildir. Bu da (20 milyon dolar borcu olan) tedarikçilerin bu durumda ne alacağıdır.

Genel olarak, en üst düzey Bir şirketin borcu, "teminatlı" borcu. Teminatlı borçlar, belirli bir varlık (genellikle arazi, ekipman veya nakit) tarafından teminat altına alınır, bu da teminat altına alınmış borçluların ne olursa olsun ödemesi (bir konut ipoteği için bir ipotek gibi) ödenmek zorundadır.

Üst düzey teminatlı borçlulardan sonra, diğer borç verenler varlıklar üzerinde daha az ve daha az iddiaya sahiptir. Borçlar (teminatsız olan - teminat olarak herhangi bir teminat yoktur) teminat altına alınmış borçlara tabidir. Genel alacaklılar ve ikincil tahviller, tüm alacaklıların en azı olan borç veren toteminin dibindedir. Hissedarlar tüm alacaklılara bağlıdır, bu nedenle tasfiyenin gerçekleşmesi durumunda hemen hemen her zaman hiçbir şey almazlar.

Neden Önemlidir:

Alacaklı olan daha düşük olan alacaklı, daha düşük Şirketin varlıkları. Bu iddia ne kadar zayıf olursa, borçlunun temerrüt etmesi durumunda alacaklıya hiçbir şey bırakmayacak olma riski o kadar yüksek olur. Bu yüzden bir güvenlik ne kadar fazla bağımlıysa, geri dönüş yatırımcılarının talebi o kadar yüksek olur. Bu aynı zamanda hissedarların her zaman borçlulardan daha yüksek getiri talep etmeleri gerekliliğidir.

Borçlu son derece itibarlı ise, bir şirketin üst düzey borcunun ve ikincil borcunun iadeleri arasındaki fark büyük olmayabilir. Ancak daha az kredibilitesi olan borçlular için, spread önemli olabilir. Alacaklı veya tahvil sahibi şirketin geri ödeme kabiliyetine güveniyorsa, ikincil menkul kıymetlerle ilişkili yüksek getiriler istisnai fırsatlar sunabilir.