Noel Baba Mitingi Var mı: Noel Baba Bu Yıl Hissedarlara İyi Olacak mı?
İyi Noel Baba – Kötü Noel Babaya Karşı
Avustralya’da Noel’de şöyle bir şarkı var:
“Avustralya'daki Noel Cennette Noel;
Avustralya'da Noel aslında kanlı güzel! ”
Ve öyle, ama hava şartlarından dolayı değil. Neden hakkında konuşalım. Onlarca yıldır, yatırımcılar “Noel Baba Rallisi” olarak adlandırılan olumlu bir borsa işlem hacminden yararlanıyorlar.
Bu gerçek mi ve mali uçurum kaygılarına rağmen bu sene bir şey görmeyi beklemeli miyiz?
Santa Clause Rally Tarihi
Noel etkisi ilk efsane borsa teknisyeni ve tarihçi Yale Hirsch, 1970'lerin başlarında, kamuoyuna ilk olarak not edildi Hisse senedi yatırımcıları Almanac. Hirsch, yatırımcıların piyasaya zaman tanıyan ve satın alma ve tutma endeksleyicileri tarafından yaşananlara ek olarak fazladan getiri elde etmelerini sağlayan borsa davranışlarında sürekli olarak kullanılabilir modeller arıyordu. Hirsch, stokların yıl sonunda Noel ve Yeni Yıl arasında bir toplanma olasılığının yüksek olduğunu fark etti.
Niye ya? Kim bilir? Bazıları, yeni yıllık raporların yıl sonu verileri kullanılarak yayınlandığı zaman popüler hisse senetlerinin bir portföyünü gösterecek şekilde yatırım fon yöneticilerinin portföylerini “pencere-giydirmesi” nedeniyle olduğunu söylüyor. Diğerleri ise fenomenin rastlantısal bir şanstan kaynaklandığını söylüyor.
Bu, Hirsch’in fikirlerinden bir diğeri için de geçerli olabilir. Ocak Barometresi. Bu, Ocak ayında, yılın geri kalanı için hisse senedi piyasası karlarının veya zararlarının yararlı bir yordayıcısı olduğu fikriydi. Bu, 1950'lerden 1994'e kadar geriye dönük veriler kullanılarak doğruydu. O noktada, Ocak Barometresi mojo kaybetti. Artık hiçbir öngörü değeri yok. Bu çoğu zaman, çok sayıda tüccar tarihsel bir anomali hakkında bilgi edinin; Onlar kadar çok ticaret yapıyorlar ki, tüm yararlılık bunlardan kurtuluyor.
Diğer gözlemciler, piyasayı zamanlamaya çalışmanın ve ticaret modellerini aramanın, boş zamanlardaki bir egzersiz olduğunu söyleyecektir. Eski Vanguard başkanı ve Princeton Profesörü Burton Malkiel, pro-endeksleme, anti-pazar-zamanlama kitabı yazarı Wall Street'te Rastgele Yürüyüş, Geçmiş hisse senedi hareketlerinin gelecekteki performansın neden önemli yordayıcıları olamayacağı konusunda müthiş derinliklere girer. Ve bu bakış açısı için söylenecek bir şey var: Yıllar geçtikçe, DALBAR yatırımcıların niceliksel araştırması, bireysel yatırımcıların - piyasa zamanlayıcılarını ve tüccarları içeren bir grubun - geniş pazarı korkunç bir şekilde sürüklediğini gösteriyor.
Santa Clause Rally Real mı?
Pazar-zamanlayıcılar, veri madenciliği için kötü şöhretlidir - insanların veri kümelerinin rastgele bir şansla gerçekten açıklanabilen kalıpları tanımlamaya çalıştığı bir yatırım ve mantıksal yanlışlık - üst üste beş kez “kuyruk” çıkması gibi bir madeni para. Sadece er ya da geç olduğu için, tekrar ne zaman olacağını tahmin edebileceğiniz yeterli parayı çevirmeniz anlamına gelmez.
Ama şimdiye kadar, bir tatil sezonu mitinginin arkasında bir şey var gibi görünüyor. Niye ya? Çünkü burada, Yale Hirsch'in Noel Baba Rallisi'nin ticaret topluluğu arasında ortak bir bilgi vermesinden yıllar sonra, verimli piyasa kuramcılarının tahmin edeceği bir ticaret avantajının ortadan kalkacağı bir olay - hisse senedi fiyatları için hala istatistiksel olarak önemli ve ticarete açık bir eğilimimiz var. tatil mevsiminde artış.
Bu online aracı kullanarak, hisse senetlerinin 1957 ile 2011 yılları arasında yükselişe geçme eğiliminde olduğunu görüyoruz. Sadece 15 olumsuz yıla karşı 47 pozitif yıl vardı ve ortalama yüzde 1,62'lik bir getiri elde etti. (Yaptığımız son negatif Aralık 2007, yüzde 0,76 düşüş gösterdi).
Ancak Aralık etkisi daha yakın zamanda daha az değerli hale geldi mi? Fazla değil. Son 10 yıla baktığımızda Santa, Aralık ayında 8 yıl ve 3 yıl gibi ortalama bir yüzde geri dönüş oranıyla yatırımcılara hala iyi geldi.
Bu Noel Baba Rallisi Değildir - Daha Büyüktür
Hirsch’in orijinal gözlemi, mitingin genellikle Noel’den hemen sonra gelmesi ve 31 Aralık’a kadar sürmesiydi.st. Ama Daniel Putnam sayıları kaçtı. Onun bulgusu mu? Santa hala Wall Street'e geliyor. Şükran Günü'nde yeni gelir ve daha uzun süre kalır:
Geçtiğimiz 10 yılda, S & P 500, Kasım ve Aralık aylarında ortalama% 1,66 ve% 1,24, ortalama% 2.90'lık bir ortalama getiri elde etti. 20 yıllık aralıklarla (1991-2010), Kasım ve Aralık dönemleri% 1.28,% 1.99 ve iki aylık ortalama% 3.27'dir. Bunlar kâğıt üzerinde küçük sayılardır, ancak yıllık bazda, bireysel takvim yıllarının çoğunda gerçek getirilerden rahatça ileridedirler.
Biraz daha derine inerek, bu dönüşlerin nerede yoğunlaştığını görebiliriz. Veriler Kasım-Aralık dönemindeki en iyi getirilerin Şükran Haftası'nda ve Noel'in düştüğü haftanın haftasında gerçekleştiğini gösteriyor. Noel haftasının kendisi de 20 yıllık bir temelde oldukça olumlu geçti, ancak bu büyük ölçüde 1991'den 2000'e kadar kaydedilen güçlü getirilerden kaynaklanıyor.
Hulbert Financial Digest'in editörü Mark Hulbert de fenomene bir göz atıyor.Aralık ayı için daha az hevesli … daha uzak zaman dönemlerine daha fazla ağırlık veriyor. Evet, Aralık bazı güçlü dönemlerden geçmiştir, fakat aynı zamanda bu yüzyılda özel bir şey olmadığı dönemlere de gitmiştir.
Hulbert’in hesaplamaları Noel ve Yeni Yıllar arasında bazı gerçek eylemlerin gerçekleştiğini gösteriyor:
Örneğin 1896'dan bu yana, Noel ve Yeni Yıl arasındaki Dow,% 78 oranında arttı ve ortalama% 1,06 kazanç sağladı. Bu, 1896'dan bu yana diğer tüm 4 işlem günü dönemlerinde, sadece% 0.10'luk bir artışla karşılaştırılıyor.
Bu yıl farklı olacak mı?
2012 yılının Aralık ayında bir yıl olacağını düşünmek için bir sebep var mı? Eh, bu yıl oyunda önceki yıllarda bir sorun olmayan en az bir önemli sorun var: Federal vergilerin nitelikli temettü gelirine yakın olması. Kongre müdahale etmedikçe, nitelikli temettü ödemelerinde yüzde 15'lik yüksek vergi oranı ortadan kalkar ve temettüler olağan gelir olarak vergilendirilir.
Bu önemli bir kavram getiriyor: vergi büyüklüğü. Bu, vergilerin varlık fiyatları üzerinde önemli bir etkiye sahip olduğu finansal teoridir: Verilen bir varlığın vergileri arttıkça, yatırımcılar fiyatların vergi sonrası getirilerinin nispeten sabit kalması, diğerlerinin de eşit olması için fiyatları düşürmektedir.
Temettü gelirleri ve sermaye kazançları geliri vergileri yükseldikçe, bu bilgi stoklar üzerinde aşağı yönlü bir baskı yaratacaktır. USA Today'deki uzun zamandır finans köşe yazarı John Wagoner, bu bağlamda vergi büyüklüğünün nasıl çalıştığını şöyle açıklıyor:
“Mevcut yasaya göre,% 35 vergi oranındaki bir kişi, 300 dolarlık bir temettü ödemesinde% 15 veya 45 ABD doları vergi ödeyecektir. Vergi sonrası temettü ödemeniz 255 dolar olacak ve vergi sonrası temettü veriminiz% 2,55 olacaktır.
Kongre, Bush'un vergi indirimlerinin süresinin dolmasına izin veriyorsa, 300 $ 'lık bir ödemenin üzerindeki vergi, 118,80 $' a yükselecek ve 181.20 $ 'a bırakılacaktır. Vergi sonrası veriminiz% 1.81'e düşecek…
… Diğer her şey eşit olduğunda, verimi arttırmanın en olası yolu, hisse fiyatını düşürmektir. Temettü ödemeli hisse senetlerinin son zamanlarda popüler olduğu göz önüne alındığında, temettü ödemeli hisse senetlerinde fiyat indirimi önemli olabilir. 1000 kat daha fazla Wholy Moly hisselerinizin vergilerden sonra% 2,55 olmasını istediğini varsayalım. Vergi sonrası temettü 181.20 $ olsaydı, fiyatı% 29'luk bir düşüşle% 7.15'e düşürmek zorunda kaldı.
Bu bizi Avustralya'ya geri getiriyor. Gerçek bir yatırım yapılabilir varlıkta bulabileceğimiz en iyi Noel eğilimi, Avustralyalı Menkul Kıymetler Borsasından “tüm ords” endeksine göre aşağıya iniyor.
“ Noel Haftası'nda Tüm Ords Endeksi'ni satın alın, bu, Noel'in düştüğü haftadan önceki son ticarete girer (2011 için, 16 Aralık 2011'de satın alınır ve 23 Aralık 2011'de işlemden çıkar).
Bu strateji tarihsel olarak, ticaretin yüzde 1'i oranında ortalama kârla, zamanın yüzde 85'ini kâr ediyor. Bir hafta boyunca kötü bir strateji değil.
Temettü vergi artışından önemli ölçüde etkilenmeyecek yatırımlar bulmak için iyi şanslar.
Yasal Uyarı: Bu eserdeki görüşler ve öneriler tek başına katılımcı tarafından tutulur ve Investmentmatome'in görüşlerini yansıtmaz.
