Yüksek Gelir Tetik Menkul Kıymetler (HITS) Tanım ve Örnek |
Altın ve Gümüş Astronomik Yükselecek! | Hamza Yardımcıoğlu & Dr. Artuğ Çetin
İçindekiler:
Nedir?
Yüksek gelirli tüvenan menkul kıymetler (HITS) yıllık kupon oranını ödeyen ve ihraççının hisse senedi performansına bağlı olarak orijinal anaparalarını nakit veya hisse olarak geri ödeyen kıdemli teminatsız borç menkul kıymetleridir.
Nasıl çalışır (Örnek):
Haydi, Morgan Stanley'in HITS konusunu ele alalım. XYZ'de 10 $ yüz değeri olan, yıllık% 10 kupon ödemeli ve bugün bir yıl olgunlaşan XYZ. Bu arada, HITS, HITS'in yayınlandığı tarihte Şirket XYZ'nin hisse fiyatının% 75'lik bir tetikleme seviyesi taşıyor. Dolayısıyla, XYZ, HITS'in ihraç tarihindeki hisse başına 100 dolarlık hisseyi paylaşırsa, tetikleme fiyatı 75 $ 'dır. HITS'nin vade tarihinde, XYZ'nin hisse senedi fiyatı HITS'in tüm ömrü boyunca hisse başına 75 $ 'ın üzerinde tetikleyici fiyatının üzerinde kalsaydı, o zaman Morgan Stanley 10 $' lık anaparayı nakit olarak geri ödeyecektir. Ancak eğer XYZ hisse senetleri hisse başına 75 $ 'ın altına düştüğünde, yatırımcılar nakit ödemeden ziyade, her bir HITS için XYZ firmasının önceden belirlenmiş sayıda hissesini (0.25) alırlar.
Şirket XYZ'in dahil olmadığını unutmayın. HITS verilmesi ve menkul kıymetlere ilişkin yükümlülükleri yoktur. Yatırım bankaları veya diğer finansal kurumlar genellikle ihraççılardır ve HITS sunarken SEC ile kayıt beyannameleri ve prospektüsleri kaydetmelidirler.
HITS için çok az ikincil piyasa var, yani bu menkul kıymetlerin alıcıları genellikle vade sonuna kadar bunları elinde tutuyorlar.. Bu nedenle, yatırımcılar genel olarak HITS'in değerinde herhangi bir takdir göremezler. İadeleri genellikle ödenen kuponla sınırlıdır.
Neden Önemlidir:
Dönüştürülebilir tahvillerde olduğu gibi, HITS de hisse senedi ve tahvillerin özelliklerini paylaşmaktadır. Bununla birlikte konvertibl bir tahvilde, hissedarlar şirketin hisse senedi fiyat değerliliğine katılabilir, çünkü altta yatan hisselerin piyasa değeri yükseldikçe, tahvil ne kadar çok hisse senedi gibi işlem görür. Ancak bu durum HITS ile sınırlıdır; Bunun yerine, yatırımcı, faiz ödemelerini basitçe toplar ve HITS olgunlaştığı zaman ana parasını potansiyel olarak geri almanın ayrıcalığını alır.
Aynı şekilde, dönüştürülebilir tahvil sahipleri bir miktar hisse senedi fiyat düşüşlerinden bir şekilde korunur: o zamanlarda, hala faizlerini alırlar ve ana ödemeler ve şirket hissedarlarına karşı önceliği vardır. Fakat HITS bu ana korumayı sunmuyor. Eğer temel hisse senedinin fiyatı düşerse, yatırımcı teorik olarak ilk yatırımdan çok daha az bir hisse senedi alabilir. Böylece, HITS, güvenlik ağları tahvil ihraççılarının yatırımcılarına verdikleri - ana geri ödeme vaadini kaldırır. Bu riskler öncelikle HITS'in benzer dönüştürülebilir borca göre daha yüksek bir sabit kupon ödemesine neden olur ve genellikle bağlı oldukları hisse senedinden daha fazlasını verir - bu da onları gelir yatırımcıları için ideal kılar.
