Getiri Eğrisi Tanımı ve Örneği |

Nedir:

verim eğrisi , aynı zamanda faiz oranlarının vade yapısı olarak da bilinir, "en kısa ila en uzun vadeli, vadelerine göre benzer kaliteli tahvillerin getirilerini gösteren bir grafiktir. (Çizelgenin kupon oranlarını bir dizi vade dilimine göre işaretlemediğini unutmayın - buna nokta eğrisi denir.)

Nasıl çalışır (Örnek):

verim eğrisi çeşitli verimleri gösterir. Şu anda farklı vadelerde tahviller sunulmakta. Yatırımcılara kısa vadeli, orta vadeli ve uzun vadeli tahvillerin getirilerini karşılaştırmak için hızlı bir bakış sağlar.

Getiri eğrisi üç temel şekil alabilir. Kısa vadeli getiriler, uzun vadeli getirilerden daha düşükse (çizgi yukarı doğru eğimlidir), eğri, pozitif (veya "normal") bir getiri eğrisine yönlendirilir. Aşağıda normal getiri eğrisine bir örnek bulabilirsiniz:

Kısa vadeli getiriler uzun vadeli verilere göre daha yüksekse (hat aşağıya doğru eğimlidir), eğri ters (veya negatif) olarak adlandırılır.) verim eğrisi. Aşağıda, tersine bir getiri eğrisi örneği bulacaksınız: Son olarak, kısa ve uzun vadeli getiriler arasında çok az fark olduğunda veya hiç fark olmadığında bir düz getiri eğrisi var. Aşağıda, bir düz getiri eğrisinin bir örneğini bulacaksınız:

Sadece benzer risk bağlarının aynı verim eğrisi üzerinde çizilmesi önemlidir. Getiri eğrisinin en yaygın türü Hazine menkul kıymetleridir, çünkü bunlar risksiz olarak kabul edilirler ve bu nedenle diğer borç türleri üzerindeki verimi belirlemek için bir referans noktasıdır.

Verim eğrisinin şekli zamanla değişir. Getiri eğrisinin nasıl değişeceğini tahmin edebilen yatırımcılar buna göre yatırım yapabilir ve tahvil fiyatlarındaki karşılık gelen değişimlerden faydalanabilirler.

Verim eğrileri

The Wall Street Journal, Federal Reserve ve diğer çeşitli finansal kurumlar tarafından hesaplanır ve yayınlanır. Neden Önemlidir:

Genel olarak,

getiri eğrisi pozitiftir, bu da yatırımcıların daha uzun bir süre boyunca borç verme riskini arttırmak için daha yüksek getiri oranına ihtiyaç duyduğunu göstermektedir. Birçok ekonomist, aynı zamanda, dik bir pozitif eğrinin yatırımcıların beklediğini gösterdiğini düşünüyor. güçlü gelecekteki ekonomik büyüme ve daha yüksek enflasyon (ve dolayısıyla daha yüksek faiz oranları) ve keskin bir ters getiri eğrisi yatırımcıların durgun ekonomik büyüme ve daha düşük enflasyon (ve dolayısıyla daha düşük faiz oranları) bekledikleri anlamına gelir. Düz bir eğri genel olarak yatırımcıların gelecekteki ekonomik büyüme ve enflasyondan emin olmadıklarını göstermektedir.

Getiri eğrilerinin neden şekillendiğini açıklamaya çalışan üç temel teori vardır.

1. "Beklentiler teorisi", kısa vadeli faiz oranlarının yükselmesi beklentilerinin olumlu bir getiri eğrisi yaratacağıdır (ve tersi).

2. "Likidite tercih hipotezi", yatırımcıların her zaman kısa vadeli borçların yüksek likiditesini tercih ettiklerini ve bu nedenle pozitif getiri eğrisinden herhangi bir sapmanın sadece geçici bir olay olduğunu ispatlamaktadır.

3. "Bölünmüş piyasa hipotezi", farklı yatırımcıların belirli vade kesimlerine kendilerini sınırladığını ve getiri eğrisinin geçerli yatırım politikalarının bir yansımasını oluşturduğunu belirtmektedir.

Getiri eğrisi, genellikle bir ekonominin genişlemesinin göstergesi olan gelecekteki faiz oranlarının göstergesidir. ya da daralma, verim eğrileri ve verim eğrilerindeki değişiklikler büyük miktarda bilgi taşıyabilir. 1990'larda, Duke Üniversitesi profesörü Campbell Harvey, ters getiri eğrilerinin son beş ABD resesyonundan önce geldiğini ortaya koymuştur.

Getiri eğrisinin şeklindeki değişiklikler, aynı zamanda, bazı tahviller daha az ya da daha az değerli bağlar yaparak, portföy getirileri üzerinde de bir etkiye sahip olabilir. diğer tahvillere. Bu kavramlar, analistlerin ve yatırımcıların getiri eğrilerini dikkatli bir şekilde incelemelerini motive eden unsurların bir parçasıdır.