Amerika'nın Yeni Politikaları Bir Sonraki Büyük Buhranı Getirecek mi? |

1920'ler, Amerikan borsalarında eşi görülmemiş bir büyüme ve yatırım zamanıydı. Böyle bir refah, inanılmaz bir istikrarsızlığa ve Büyük Buhran olarak biten genel güven eksikliğine neden oldu?

Ve daha da önemlisi, Barron'un Randall Forsyth'in makalesinde anlatıldığı gibi, kendini tekrar etmekle tehdit eden tarihtir. Parti Gibi 1937 ?

Büyük Buhran'a giden yıllarda neler olduğunu görmek için bir bakalım ve bu derslerden herhangi birini kullanıp kullanamayacağımızı bir depresyondan kaçmaya çalışalım.

Market Crash & Aftershocks

Borsada yaklaşık on yıllık bir büyüme ve yoğun yatırımdan sonra, büyük ölçüde deneyimsiz yatırımcıların borç alarak para satın almasıyla, pazar 29 Ekim 1929'da çöktü. Kara Salı günü, bu, Büyük Buhranın başlangıcı olarak geçen gün. Peki gerçekten ne oldu?

Önce 1920'lerin yatırımlarının nasıl mümkün olabileceğine bakalım. İşte kısa hikaye: Federal Rezerv bankalara para ödünç verdi. Buna karşılık, bankalar aracı kurumlara borç para verdiler, daha sonra yatırımcılara ve spekülatörlere para ödünç verdiler. 1920'ler boyunca, aracı kurumlar rutin olarak, yatırımcı tarafından her 1 ABD Doları karşılığında 9 dolar kredi verdiler.

Sonuç olarak, gerçek para sirkülasyonundan daha fazla para stokta bulunuyordu. 1929'a gelindiğinde, hisse senedi büyümesi azaldı ve pazarda belirsizlik artmaya başladı.

Kara Salı günü gerçekleşen haftada, 1920'lerin çılgınca yatırımları sona ermişti ve hisse senedi fiyatlarının yıllar sonra aniden büyüdüğünü gören yeni yatırımcılar aniden arttı Onları düşmüş gördüm. Yatırımcılar, piyasadan çıkardıkları paraları rasgele dağıtmak suretiyle parayı almaya çalıştıkça dipler düştü ve panik satışı başladı.

Krediler döngüsü, varsayılan bir döngü başlatılarak tersine döndü. Piyasa çökmüş ve stoklar boşaldıkça, aracı kurumlar kredilerini aramak zorunda kalmıştır. Hisse senedi portföyü değer kaybettiğinde ve değer düşüklüğüne uğramış portföyleri tasfiye ederken, bu krediler üzerinde temerrüde düşenler, sadece fiyatların aşağı yönlü baskısının devam etmesine katkıda bulunmuştur. Daha sonra aracı kurumlar banka kredileri için temerrüde düşmüşlerdir çünkü herhangi bir sermayeyi geri çağıramadılar ve bankalar, borçlarını ve mevduatlarını karşılamak için yetersiz rezervleri olan mevduat sahipleri paralarını çekmeye başladıkça kapanmaya başlamışlardır.

Bu bizi Federal Rezerv'e ve Büyük Buhran için bir sonraki büyük katkıya geri götürüyor.

1920'ler boyunca, Federal Rezerv'in para arzını artıracak ve faiz oranlarını düşük tutmak için Federal Rezerv'in politikası belirlendi. ekonomi. Ancak piyasa çökerken, bu politika aniden tersine döndü.

Para arzını bankalara mevduatlarını kapatarak para arzını artırmak yerine, para arzının yaklaşık üçte biri azaldı. Bu durum, bankaların sürekli bankalarla boşaltılabilmeleri için herhangi bir kurtarma şansını ortadan kaldırmıştır. [

] 1920'lerin aşırı genişlemesi ve hızlı bir şekilde genişlemesi nedeniyle borsa kazası kaçınılmaz olabilirdi, ancak bu durum felakete uğramış banka kapanlarıydı. borsaya bile yatırım yapmayan insanların tasarruflarını ortadan kaldırarak borçlu milyarlarca dolar buharlaştırdı.

Döviz arzındaki düşüş ve bankaların kapanması deflasyona neden oldu - geniş çaplı devalüasyon varlıkların kümesi. Örneğin,% 20'lik deflasyon nedeniyle, 1928'de 1.000 dolara satılan bir ev 1929'da sadece 800 dolardı. Çünkü çoğu insan sahip oldukları mallara borçluydu ve krediler varlıklarla birlikte deflasyona girmemişti. iki yıkıcı etki. İlk olarak, varlıkların azalan getirileri ve azalan mal değeri ile işletmeler, özellikle imalat, mal üretme konusunda hiçbir güce sahip değildi. Üretimdeki durma, herhangi bir ekonomik büyüme şansı yarattı.

İkincisi, borçluların şimdi satın alma fiyatından daha düşük değerde olan varlıklar üzerindeki kredilerini ödemek zorunda kalmaları, borçlu ne kadar fazlaysa, mali zemini daha fazla kaybettiler.

Barron'un makalesine göre bu, Büyük Durgunluk'la görece benzer bir yolculuğumuzda olduğumuz nokta ve Fed'in bir sonraki görevi, bir sonraki Depresyonun sağlanmasını ya da bundan kaçınmasını sağlayabilirdi.

İkinci Bacak Aşağı

Para arzındaki düşüş, borç deflasyonu ve banka kapanışları, derin bir bunalım yaşanmasına neden oldu. Ancak, depresyonun uzun ömürlü oluşu, iki dramatik mevzuattan daha fazla etkilendi.

İlk olarak, Smoot-Hawley Yasası'nın yürürlüğe girmesi, Başkan Hoover'ın yabancı ithalatlara tarife koyan bir tedbir oldu. Hoover, işçilerin ücretlerinin durgunluğa girdiği kadar yüksek kalması gerektiğine inanıyordu. Ücretleri yüksek tutabilmek için, yerel malların maliyetinin yüksek kalması gerekiyordu, böylece üreticiler üretmeye devam edeceklerdi.

Smoot-Hawley Yasası Yabancı malların ithalatını caydırmak ve yerli malların üretimini ve tüketimini teşvik etmek amaçlanmıştır. Bununla birlikte, diğer ülkeler, ABD ithalatında, uluslararası ticaretin etkin bir şekilde dondurulması ve yurt içi ihracatın silinmesiyle ilgili tarifeleri hızla reddettiler.

Diğer önemli mevzuat parçası Başkan Roosevelt'in tartışmalı "Yeni Anlaşması" idi. Program, sanayi ve kamu işlerini artırmaya ve işsizliği azaltmaya yönelik hükümet merkezli bir ekonomik teşvik planıydı.

New Deal programlarının birçoğunun başarılı olmasına rağmen - bugün hala var - birçoğu programın ekonomik iyileşmeden Normal durgunluk / iyileşme döngüsünün ve yapay olarak manipüle edilen ücret oranlarının ve üretiminin fazla başarı göstermeden elde edilmesi.

Şirketler düzenlenmiş ücret oranlarını karşılayamadığında işsizlik yüksek kaldı. Yerel tüketim, fiyatların yüksek kalması nedeniyle artmadığı için, çoğunlukla karaborsa alım satımlarına neden oldu. Devlet harcamalarının ekonomiyi canlandıracağı varsayımı, altyapı ve iş alanlarını iyileştiren kayda değer kamusal projelerin bazılarında en iyi sonucu vermişti, ancak işçiler maaşla harcamaları ekonomiye geri döndürdüğünde çok da iyi değildi.

Sonunda hükümetin düşük fiyatla büyük miktarlarda mallara ve serbest piyasaya sol düzenlemeye ihtiyaç duyması nedeniyle ekonomik büyümeyi teşvik etmek için II. Dünya Savaşı'nı aldı.

Büyük Buhran bir dizi faktörün sonucuydu. Borsada meydana gelen çöküş muhtemelen kaçınılmazdı ve buna bağlı bir durgunluk tipik bir durgunluk / büyüme döngüsünün bir parçası olmalıydı.

Ancak daha önce görülmemiş banka kapanışları, döviz arzındaki düşüş ve ciddi borç deflasyonu durgunluğu bir depresyona dönüştürdü. 1930'larda devam etti. Düşüşler ve pazar çöküşleri meydana gelir, ancak Büyük Buhran, tekil nedenlerin bulunamayacağı kadar gömülü, toplam ekonomik çöküşe dönüşmemiştir.

Bunun yerine, olayın ilk tetikleyicilerine - ve sonra gelen cevaba - bakmalıyız. öngörülemeyen şeylerin arka planda nasıl göründüğünü anlamak.

Son zamanlarda, büyük çaplı banka kapanışlarından vazgeçmeyi başardık, ancak her ay başarısız olmaya devam eden bankaların sayısına şaşıracaksınız. Fakat 1936’da olduğu gibi, ABD’nin sıkı mali politikalar uyguladığı zaman, ekonomik krizi rahatlattığı düşünüldüğünde, biz de kendi başımızın kemer sıkma bir kavşağındayız. Ve sadece geçmiş hatalarımıza bakarak, tarihin gerçekte ne zaman gerçekleştiğine dair yanıtımızı geliştirmeyi ümit edebiliriz.

[InvestingAnswers özelliği hakkında daha fazla bilgi edinin: ABD Harcamaları ve Birleşik Krallık Koruyucular: Refah’a Kimdir?]

[Fotoğraf: Washington, DC'nin Nezaketindeki FDR Memorial sitesinde Büyük Buhran heykeli].