Batan Fon Tanım ve Örnek |

Nedir:

A batan fonu bir tahvil ihracı veya tercih edilen hisse senedi tüzüğünün bir parçasıdır. İhraççının, tahvilleri veya hisseleri itfa etmenin münhasır amacı için, ayrı bir mahfaza hesabında düzenli olarak para ayırmasını gerektirir.

Nasıl çalışır (Örnek):

Batan bir fonun nasıl çalıştığını anlamak için, XYZ Şirketlerinin XYZ sorunlarını ele alalım. 10 yılda olgunlaşan 10 milyon dolarlık tahvil. Tahvillerin bakiyesi varsa, XYZ'nin her yıl 10 yıl için 1 milyon dolarlık tahvilleri emekli olması gerekebilir. Bunu yapmak için, XYZ şirketi her yıl 1 milyon $ 'lık bir birikim fonu yatırmak zorundadır, bu da işletme fonlarından ayrıdır ve yalnızca bu borcu emekli etmek için kullanılır. Bu strateji, Şirket XYZ'nin 10 yılda 10 milyon dolar ödeyeceğini garanti ediyor.

Bir batan fonun kurulması genellikle batan fon ödemelerinin başlayacağı bir mahsup hesabı oluşturuyor. İhraççı, daha sonra emanet hesabının mütevelerine ödeme yapar. Batan fon ödemeleri genellikle sabit tutarlar olmakla birlikte, bazı tahvil ihraçları değişken batan fon hükümlerine (genellikle kazanç seviyelerine veya diğer koşullara dayalı olarak) izin vermektedir. Bazen ihraççı birkaç yıldır batan fonları ayırmaya başlamak zorunda değildir. Ödemelerin nihai büyüklüğüne ve zamanlamasına bakılmaksızın, ödemelerin yapılmaması genellikle tahvillerdeki bir temerrüt faaliyeti olarak kabul edilir (bu durum genellikle batan fonlarla tercih edilen hisse senedi sorunları için geçerli olmamasına rağmen).

Çoğu durumda, batan fon, ihraççının borçların bir kısmını önceden planlanmış bir programa emanet etmesini gerektirir, böylece tüm borçlar vadeye göre emekli olur. Bunun nasıl gerçekleştiği, batan fon hesabında ne olduğuna bağlıdır.

Genellikle batan fonlar nakit olarak veya başka tahviller veya tercih edilen hisse senedi şeklinde olabilir. İhraççının nakit para yatırması durumunda, vekil, fonları açık piyasadaki tahvillerin bir kısmını veya tamamını geri almak için kullanır. Bu, bir piyango sistemi kullanarak tahvilleri arayarak yapar (yani, rasgele tahvil seri numaraları çizer). Çağrı fiyatı genellikle tahvilin ihraç fiyatıdır (yani, tahvillerin parite başına düzenlenmiş olması halinde, o zaman arama fiyatı par. Eğer tahviller bir iskontoda verilmişse, o zaman fiyat, o indirimli fiyata eşittir). Tahviller vadeye yaklaştıkça, bu çağrı bedeli pariteye yaklaşmaktadır.

Eğer ihraççı diğer borcu saklama hesabına yatırmışsa, ihraççı genellikle tahvilleri açık piyasada satın alır. Bu genellikle, tahvillerin açık piyasada aşağıdan aşağıya satıldığı zaman olur.

Bazen bir batan fonla birlikte bir tahvil ihracı da ikiye katlama seçeneğine sahiptir, bu da ihraççının batan fon gereksinimindeki her adımda belirtilen miktarın iki katını kullanma imkanı verir.

Bazen bir ihraççı, her bir konu için ayrı bir batan fon olmaktan ziyade, tüm tahvil ihraçları için bir batan fon kurabilir. Batan fon ödemeleri genellikle ödenmemiş borçların bir yüzdesidir ve ihraççı fonları seçtiği bir veya daha fazla konuya uygulayabilir. Bu batan fonlar genellikle toplu batan fonlar ya da battaniyeye batan fonlar olarak adlandırılmaktadır.

Neden Önemlidir:

Genel olarak, batan fonlar yatırımcılara üç şekilde yarar sağlar. İlk olarak, geri ödemeler daha az anapara bakiyeliği bırakarak, nihai geri ödeme olasılığını daha da arttırır ve böylece varsayılan riski düşürür. İkincisi, faiz oranlarının artması, dolayısıyla tahvil fiyatlarının düşmesi, yatırımcıların bir miktar aşağı yönlü korunma sağlaması, çünkü söz konusu karşılık, ihraççının, tahvilleri satıyor olsa bile, genel olarak batan fon arama fiyatındaki tahvillerin en azından bir kısmını geri almalarını zorunlu kılmaktadır. o anda par. Üçüncü olarak, batan fon hükümleri ikincil piyasadaki tahvil için likidite yaratmaktadır, ki bu özellikle faiz oranları artmakta ve tahviller daha az değerli olduğunda iyidir - ihraççı fiyatlar düştüğünde bile alıcı olarak piyasadadır.

Bununla birlikte, bazı dezavantajlar vardır. Oranlar arttıkça, tahvil fiyatlarının artması durumunda, yatırımcılar üst sınırlarını bulabilirler çünkü bakiye fon ile ilgili zorunlu itfa, tahvilleri açık piyasada olduğundan daha fazla satsalar bile, tahvilleri için batan fon fiyatını alabilecekleri anlamına gelir.. Ayrıca, çağrı hükümleri gibi batan fon hükümleri, yatırımcıların paralarını başka bir yerde daha düşük bir oranda yeniden yatırmak zorunda kalabilecekleri anlamına gelir. İhraç eden tarafın iki katına çıkması durumunda bu özellikle risklidir.

İhraççılar için, batan bir fon eklemek şirketlerin ucuza borç almasına yardımcı olurken, minimum getiri için yatırımcıların arzularını maksimum riskle karşılamaktadır. Yatırımcılar için, düşük risk ve aşağı yönde koruma, batan fonlarla tahvillerdeki getirilerin, batan fonlar olmadan benzer tahvillerden elde edilen getirilerden genellikle daha düşük olmasının nedenidir.