P / E Oranı - Karların Gerçek Ölçümü?

Fiyat-Kazanç (P / E) oranları , bir stokun ucuz veya pahalı olup olmadığını ölçmek için çok uygun bir enstantane. Ama tüm hikayeyi anlatmazlar ve zaman zaman düpedüz yanıltıcı olabilirler.

Eğer sadece birkaç adım atarsanız, bir hisse senedinin değerini üretilen karla ilgili olarak gerçekten değerlendirebilirsiniz. Serbest nakit akışı hakkında konuşuyoruz. Bu kavramı anlamak, kötü yatırımlardan kaçınmanıza ve iyi olanları hedeflemenize yardımcı olabilir.

Nakit akış tablosunu vurgulamak için, her ikisi de değerli olan iki şirketimiz olduğunu varsayalım. Geçen sene 500 milyon $ 'lık net kâr elde etti ve 20 $' lık bir P / E oranı elde etti. Ayrıca, ilk şirketin, bu kârları fabrikada yeni bir seviyeye yükseltmeye devam etmesi gerektiğini unutmayın. Şirketin artık bu tür yatırımlar yapması gerekmiyor.

İlk şirketin 25 milyon dolarlık karı için göstereceği hiçbir şey yokken, ikinci şirket bu 25 milyon dolarlık nakitini bilançosuna ekleyebilir.

Bu 25 milyon dolar kar rakamı biraz yanıltıcı olabilir. Fabrika güncellemeleri gibi geçmiş yatırımlar bilançoda bir varlık olarak kaydedilir (bu durumda Tesisler, Mallar & Ekipmanlar veya P, P & E altında). Her yıl, şirket P, P & E'nin bir kısmını (fabrikalar ve ekipman gibi varlıklar yaşlandıkça daha az değerli hale getiriyor) bir kısmını yazıyor. Bununla birlikte, şirket gelirlerini de orantılı bir tutarla azaltmalıdır, çünkü “amortisman” gelir tablosunda gider olarak kabul edilir.

Yani eğer bir şirket 5 milyon dolar değerinde amortismana sahipse, o zaman gelir (veya daha doğru bir şekilde nakit) akış) aslında 25 milyon $ 'dan daha yüksek olabilir. Nakit akış tablosunu kontrol ederek gelir tablosuna eklenen amortismanı görebilirsiniz.

Martek Biosciences (Nasdaq: MATK) net bir örnek sunuyor. Şirket, bebek formülleri ve besin takviyeleri içine giren malzemeleri işlemek için geniş bir üretim tesisi inşa etti.

İyi haber: Martek bu yatırımlarla yapıldı ve artık zor kazanılmış karlarını sona erdirmek zorunda kalmadı. Kötü haber: Üst düzey bir amortisman düşürülmüş kârların ortaya çıkmasına neden oluyor.

Savvy yatırımcıları bu bilgileri analizlerine dahil etmeyi biliyorlar

Şirketin Mart 2009 mali yılının ilk dokuz ayında Martek, Net gelirde 34 milyon dolar (1.02 dolar). Ancak serbest nakit akışı (ya da Martek'in tuttuğu para) yaklaşık 100 milyon dolardı (yaklaşık 3 $ pay).

Eğer tam mali yıl için öngörülen net gelire bakmış olsaydınız, Martek 15 kat daha makul bir kar elde etmeyi tercih ediyor. Fakat eğer hisse senetlerine serbest nakit akışı esasına göre değer veriyorsanız, o zaman onlar, yedi kat daha az serbest nakit akışı tahmininde son derece ucuz görünürler.

Serbest Nakit Akışı Verimi

Piyasalar, şu an sahip oldukları gibi, sert bir yamaya çarptığında, Serbest nakit akışı, tahviller gibi diğer yatırımlara kıyasla bir stokun gerçek ve doğru bir göstergesi sağladığı için daha önemli hale gelir. Birçok yatırımcı temettü verimlerine göre hisse senedi ararken, şu an gelire ihtiyaç duymayan yatırımcıların nakit akış verimine göre stoklarını kontrol etmeleri gerekmektedir.

Hesaplaması kolay. 100'ü serbest nakit akışıyla ayırırsınız.

Serbest nakit akışı yedi olan Martek'te, serbest nakit akışı verimi yaklaşık% 14'dür. Bu, CD'lerin ve Hazine Bonolarının ödediği% 1 ile% 3 arasında bir oranla karşılaştırılmaktadır. Faiz oranları (ve bu sabit getirili getiriler) önemli miktarda yükselebilir ve Martek'in stoğu yine de olumlu bir şekilde karşılaştırabiliyor.

Yatırımcıların hisse senetlerine nasıl değer vereceğine dair hiçbir fikri olmadığından P / E oranı 1920'lerin sonlarında moda oldu satın alıyorlardı. O zamandan bu yana uzun bir yol kat ettik, ancak EPS ve P / E oranı hala manşetlere hükmediyor. Ekstra adımı atın ve serbest nakit akış oranını ve serbest nakit akışı verimini hesaplayın. Bu önlemlerle cazip görünen hisse senetler portföyünüzün kendi aşağı piyasalarda kalmasına ve yükselen piyasalarda değer kazanmasına yardımcı olacaktır.