Lider Underwriter Tanım ve Örnek |

Nedir:

Menkul kıymetler endüstrisinde lider bir sigortacı genellikle bir yatırım bankası olan bir şirkettir Bu, şirketlerin menkul kıymetleri ihraç etmek için bir yatırım bankaları sendikasına öncülük ederek yeni menkul kıymetlerini piyasaya sunmalarına yardımcı olur.

Nasıl çalışır (Örnek):

Bir şirket hisse senedi, tahvil ya da diğer ihraç etmek istediğine karar verdiğinde Halka açık bir şekilde satılan menkul kıymetler, uzun ve bazen karmaşık bir sürecin yönetimini sağlamak için bir sigortacıyı işe alır.

Teklif sürecine başlamak için, sigortacı ve ihraççı ilk olarak ihraççının ihtiyaçlarını karşılamanın türünü belirler. Bazen yayıncı ilk halka arz (IPO) yoluyla hisse satmak ister. Bu durumda, gelirler şirkete geri döner, ancak ikincil teklifler gibi diğer teklifler, hisse senetlerinin bir kısmını veya tamamını satmış olan hissedarlara hibe eder.

Teklif yapısını belirledikten sonra, sigortacı genellikle toplanır. Özellikle büyük tekliflerin minutialarını (ve riskini) yönetmede yardım almak için bir sendika denir. Bir sendika, yatırımın belirli bir yüzdesini satmayı taahhüt eden diğer yatırım bankaları ve aracı kurumlardan oluşan bir gruptur (buna garantili teklif denir, çünkü sigortacılar ihraç edenin% 100'ünü ihraççıya ödemeyi kabul ederler. hepsini satmak). Lider, süreç boyunca sendikayı bir araya getirme ve yönetme sorumluluğu olan sigortacıdır. Bu, menkul kıymetleri satacak olan “satış gücü” nün asıl olarak yüklenmesinden sorumlu olduğu anlamına gelir.

Sendika kurulmasından sonra, lider sigortacı genellikle bir izahname olarak da adlandırılan bir SEC Form S-1'i yazar ve dosyalar. 1933 tarihli Menkul Kıymetler Yasası, prospektüsün, ihraççının işinin tanımı, kilit şirket yetkililerinin adı ve adresleri, her bir memurun maaşı ve iş geçmişi, her memurun mülkiyet pozisyonları da dahil olmak üzere, ihraççı hakkındaki tüm maddi bilgileri tam olarak açıklamasını gerektirir. Şirketin sermayeleşmesi, tekliflerden elde edilen geliri nasıl kullanacağına dair bir açıklama ve şirketin dahil olduğu herhangi bir yasal işlemin tanımları.

Elde edilen Prospectus, daha sonra sigortacıları satmak için menkul kıymetleri satmaya başladı. Bu, genellikle, sigortacı ve yayıncı CEO'su ve CFO tarafından ülke çapında kurumlara (emeklilik planları, yatırım fonu yöneticileri vb.) Yapılan bir dizi sunum olan bir yol gösterisini içerir. Sunum, potansiyel alıcılara yönetim ekibi sorularını sorma şansı veriyor. Alıcılar teklifi beğenirse, abonelik denilen satın alma için bağlayıcı olmayan bir taahhüt yaparlar. O zamanlar sağlam bir teklif fiyatı oluşmayabileceği için, alıcılar genellikle belli sayıda hisseye abone olurlar. Bu süreç, öncü yüklenicinin teklif talebini ölçmesine izin verir (“faiz belirtileri” olarak adlandırılır) ve tasarlanan fiyatın adil olup olmadığını belirler.

Nihai teklif fiyatının belirlenmesi, iki nedenden ötürü en büyük sorumluluk alanlarından biridir. İlk olarak, fiyat, gelirin ihraççıya olan boyutunu belirler. İkincisi, sigortacıların menkul kıymetleri alıcılara ne kadar kolay satabileceğini belirler. Böylece, ihraççı ve öncü sigortacı, fiyatı belirlemek için birlikte çalışmaktadır. İhraççı ve baş sigortacı, menkul kıymetlerin nasıl fiyatlandırılacağına karar verdikten sonra SEC, kayıt beyannamesini etkin hale getirdikten sonra, sigortacılar, emirlerini onaylamak için aboneleri ararlar. Talep özellikle yüksekse, sigortacılar ve ihraççı fiyatı artırabilir ve bunu tüm abonelerle yeniden teyit edebilir.

Sendika, tekliflerdeki tüm hisseleri satacağından emin olduğunda teklifi kapatır. Sendika, şirketten alınan tüm hisseleri (eğer teklif garantili bir teklifse) satın alır; İhraç eden kişi, eksi ücretlerini eksi olarak alır. Sigortacılar daha sonra hisseleri abonelere teklif fiyatından satarlar.

Her ne kadar sigortacılar başlangıçta menkul kıymetlerin fiyatını etkilese de, aboneler satmaya başladığında, serbest piyasa arz ve talep güçleri fiyatı belirliyor. Ana yüklenici, genellikle ihraç ettikleri menkul kıymetlerde ikincil bir piyasayı korur, yani menkul kıymetlerin fiyatını çılgınca sallanmaya devam ettirmek için menkul kıymetleri kendi stoklarından almayı veya satmayı kabul ederler.

Neden Önemlidir:

Kurşun sigortacılar, menkul kıymetleri pazara sunmak için kızakları yağlar. İhraççılar, bunu dağıtıcı tarafından pay başına ne aldıkları ve hisse senetlerinin hisseleri abonelere sattığı arasındaki fark olan bir spread ödeyerek bunları telafi ederler. Örneğin, XYZ Company hisseleri hisse başına 10 $ 'lık bir halka arz fiyatı vermiş olsaydı, XYZ Şirketi, hisse senedinin hisse başına 1 $' lık bir ücret alması halinde sadece hisse başına 9 $ alabilir (öncü sigortacı bunu hisse senediyle paylaşır ancak daha büyük bir bölüm alır Bu 1 $). Menkul kıymetlerde bir pazar yapmak da sigortacılar için komisyon gelirleri yaratıyor.

Daha önce de belirttiğimiz gibi, sigortacılar kayda değer bir risk aldılar ve lider sigortacılar özellikle böyle. Sadece bir müşteriye süreç boyunca büyük ve küçük konular hakkında tavsiyede bulunmaları gerekmediği gibi, ihraççının tüm hisselerini teklif fiyatından satma riskini de ortadan kaldırmış olurlar.