Hedge Fonları? Stinkin Hedge Fonlarına ihtiyacınız yok!

Gary Alt tarafından

Gary hakkında daha fazla bilgi edinin Sitemizden bir danışmana danışın

ABD'deki en büyük kamu emeklilik fonu olan CalPERS, bu ay kendi portföyünde bulunan 30 hedge fonun tamamını sattığını açıkladı - yaklaşık 4 milyar dolar - yatırımcılar hedge fonlarını satıp satmadıklarını soruyor olabilirler. Kısa cevap: evet.

Uzun yıllardan beri, hedge fonları aktif işlem stratejileri yoluyla daha yüksek getiri, daha düşük risk ya da her ikisini vaat ederek zengin ve kurumsal yatırımcıları cezbeden butik yatırımlardır. Bir kaç fon, üstün bir performansa sahipti, ancak bunun beceri ya da şansa bağlı olup olmadığı net değil.

Bazı riskten korunma fonları için olağanüstü performans, SAC Capital Advisors'da içeriden bilgi almak amacıyla dokuz yıl hapis cezasına çarptırılmış olan Matthew Martoma örneğinde olduğu gibi yasadışı içeriden alınan ticaret nedeniyle olabilir.

Ancak hedge fund yatırımcıları bazı ciddi sorunlarla uğraşmak zorunda kaldılar:

• Hedge fonları pahalıdır. Tipik ücret yıllık ücreti yatırım değerinin% 1.5 ila% 2.0'i ve kârların% 20'si kadardır; bu, bir varlık yöneticisinin ücretinin ödenmesi ve fonların maliyetinden önemli ölçüde daha yüksektir.
• Hedge fonları genellikle sıvı değildir. Çoğu zaman yatırımcıların paralarını birkaç yıl boyunca yatırımlarında tutmaları gerekmektedir. Diğer fonlarla, başlangıçta, üç ayda bir veya her yıl para çekebilirsiniz, ancak herkes aynı zamanda paralarını istiyorsa, 2008 ve 2009'da olan şey, o zaman likidite buharlaşabilir, paranız sonsuza kadar kilitli bırakılabilir..
• Şeffaflık eksikliği. Yatırım fonları ve borsa yatırım fonlarının aksine, finansal riskten korunma fonlarının sahiplerini açıklama zorunluluğu yoktur ve yatırımcı parasıyla ne olduğunu bilmek zorlaşır.
• Bazı finansal riskten korunma fonları çok risklidir çünkü finansal kaldıraç, yüksek frekanslı alım satım ve diğer yüksek riskli teknikleri kullanırlar. Nobel Ödülü sahipleri ve Wall Street armatürleri tarafından başlatılan bir firma olan Uzun Vadeli Sermaye Yönetimi, 1998 yılında Federal Rezerv tarafından kurtarıldı ve kapatıldı.

Ancak tüm hedge fon stratejileri yüksek riskli değildir. Daha muhafazakar stratejilerden bazıları pazar aşırılıklarını düzeltmeye çalışıyor. Morningstar, likit alternatifler ya da “likit kaynaklar” olarak bilinen alternatif stratejiler kullanan 1,800'den fazla yatırım fonu ve ETF'yi takip etmektedir. Likid alt fonların en hızlı büyüyen yatırım fonları kategorilerinden biri olması şaşırtıcı değildir.

Daha düşük maliyetler, günlük likidite ve şeffaf raporlama gereksinimleri ile yatırım fonları ve ETF'ler hedge fonlarından daha iyi bir seçenektir. Bir hedge fonunun bir likit alt fonu ve düşük maliyetli endeks fonları ile değiştirilmesi, benzer getirileri çok daha düşük bir maliyetle ve riskten korunma fonu ile birlikte gelen baş ağrısı olmadan üretecektir.

CalPERS, finansal riskten korunma fonlarının maliyetinin ve karmaşıklığının faydalarından daha ağır olduğunu tespit etmiştir. ABD'deki en büyük kamu emeklilik fonu bunu anladıysa, diğer büyük yatırımcıların da buna uygun davranması muhtemeldir.