Düzeltilmiş Mevcut Değer Tanım ve Örnek |

Nedir:

Düzeltilmiş şimdiki değeri , net bugünkü değerine (NPV) veya özsermayenin tek finansman kaynağı olması koşuluyla borçtan yararlanmanın faiz ve vergi avantajları.

Nasıl çalışır? (Örnek):

Bir şirket, tek başına hissedarların özkaynaklarını kullanarak bir projeyi veya yatırımı finanse edebilir. veya ödünç alınmış, nakit akışı). Bu şartlar altında şirket, borçlarını özkaynaklardan kaldıraçsız nakit akışını kullanarak geri ödemektedir. Sonuç olarak, şirket bu ödemelerin faiz bileşeni üzerinde önemli miktarda vergi indirimi hakkına sahiptir. Bu vergi indirimleri, projenin nihai kârlılığı kadar, şirketin projenin alt çizgisini artırmaya yardımcı olduğu için bir avantaj sağlar. Bu sebeple, bir şirket düzeltilmiş bugünkü değeri (APV) kullanarak böyle bir projenin karlılığını analiz edebilir. Bu ölçüt, projenin veya yatırımın proje veya yatırımla ilişkili ödenmemiş borçlar üzerindeki faiz yükümlülüklerinden kaynaklanan vergi faydaları için düzeltilmiş NPV'sini yansıtır.

Göstermek gerekirse, XYZ firmasının 800 $ 'lık bir sermayesi ve 200 $' lık borcu olan bir projeye 1000 $ yatırdığını varsayalım. Yıldan sonraki yıllık nakit akış yılı, 146 $ olarak tahmin edilmektedir. Vergi oranı% 25, ​​borcun hem faiz hem de maliyeti% 7, özkaynak getirisi ise% 15'tir.

APV = Borç finansmanı avantajlarının NPV + PV'si

NPV = - 1000 $ init. yatırım. + ($ 146 ann. Ret. / 0,15 ret eq.) = - 26.67 $

VF borcunun yüzdesi. zarf. = (0.25 vergi oranı (200 $ borç * 0.07 borç int.)) / (1 - (1 / (1 + 0.07 borç maliyeti)))

= 3,5 $ / 0.0655

= 53,44 USD

APV = - 26,67 $ NPV + $ 53.44 Borçlu para cezası. adV.

APV = 26,77 $

Bu durumda, XYZ firmasının tek başına öz kaynakla finanse edilmesi için vergi avantajları, projeyi olumlu APV'de yansıtıldığı şekilde karlı kılmaktadır. Bu avantajlar olmasaydı, proje negatif NPV'si temelinde kabul edilmeyecekti.

Neden Önemlidir?

APV, vergi indirimlerinin esas alındığı bir projenin veya yatırımın karlılığını ölçer. kaldıraçsız sermaye akışı yoluyla borç finansmanı. Bu nedenle APV, kabul edilirse devralan şirkete devredilen yüksek borç düzeyine sahip yatırımlar ve projeler için yararlı bir önlem olabilir.