Bir Kâr Sonucu Artık Güvenli Olmadığında

2008 yılında küresel ekonomi kötü bir şekilde çökmeye başladıkça, yüzlerce firma kar paylarını kesti veya eledi. O zamandan beri, ekonomi yavaş yavaş geri döndü ve geliştikçe, böylelikle temettü ödemeleri yapıldı. Ancak, ekonomik durgunluğun iki katına çıkması da dahil olmak üzere herhangi bir yeni ekonomik zafiyet, yeni bir temettü kesintisine yol açabilir.

Temettü sabit kalırken bir hisse senetinin keskin bir düşüş göstermesi durumunda, şirketin temettü getirisinin keskin şekilde daha yüksek. Ve bu süremez. Gazete yayıncısı Gannett (NYSE: GCI) , hisselerini 2008 yılında% 20'ye kadar artıran hisselerini gördü. Ancak az sayıda yatırımcı bu verimi kovaladı, çünkü bunların boynuz parasına yardım etmek için kesilmesi gerektiğini biliyorlardı. 2008 yılında 1,60 dolarlık bir temettü, 2009 yılında 0.16 $ 'lık bir temettü haline geldi. Yatırımınızın temettü getirisini anormal derecede yüksek seviyelere çıkarıyorsanız, büyük olasılıkla gelecekteki temettü indirimlerine bakacaksınız.

Şirket temettü politikasında ne yapılacağına karar vermeden önce. yönetim ekipleri iki maddeye bakıyor: kar ve ödeme oranları. Dolayısıyla, bir şirketin getirisini analiz ederken, tahmini nakit akışının ve mevcut ödeme oranının sağlığına özellikle dikkat ederek, en iyi sonucu elde etmenize yardımcı olacaktır. Bir temettünün gücünü yargılamanın iyi bir yolu kendinize şu iki soruyu sormaktır:

1) Bir kriz sırasında ne kadar güvenli olur (ve şirket ne kadar karlı olur) ve

2) cari ödeme oranı (bu temettüyü desteklemek için nakit akışının ne kadarının ödenir?)?

Bu soruları yanıtlamak biraz iş gerektiriyor. Öncelikle, şirketin nakit akışının, ekonomideki tüm iniş ve çıkışlarla bile istikrarlı olup olmadığını görmek için son beş yılda geri dönün. Varsa, şirket oldukça ekonomik olarak duyarsızdır ve temettü güvenli kalacaktır - özellikle şirket 2008 yılında temettüyü kesmediyse, pek çok firma olduğu gibi.

İkinci olarak, Şirketin mevcut ödeme oranı. Şirket sadece nakit akışının% 20'sini veya% 30'unu temettü ödemeleri halinde karşılarsa ve nakit akışı sadece geçmiş dönemlerde makul ölçüde düşerse, temettü güvenlidir. Eğer bir şirket karının% 80'ini ödüyorsa ve karları yarıya düşerse, şirket ya temettüyü yarıya kadar kesmek zorunda kalacak ya da temettüyü desteklemek için bilançodan para çekecektir.

Caveat Emptor: Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları (GYO) ve Master Limited Ortaklıkları (MLPS), yüksek ödeme oranları ve yüksek derecede ekonomik hassasiyet sayesinde istikrarlı temettüleri nedeniyle ün kazanmıştır. Dolayısıyla, bu yatırım araçlarından birini gelir getirici özellikleri için tercih ediyorsanız, o zamana kadar ödeme oranındaki düşüşler ve ani artışlar için hazırlıklı olun.

Temettü ödeyen kuruluşlar temettü desteği açısından en güçlü sicile sahiptir. Ancak tahvil ve CD'lerin bir kez daha yüksek getiriler sunmaya başlaması halinde hisse fiyatları düşebilir. Bu, yakın vadede beklenmedik bir senaryo, ancak bu “güvenli” yatırımların bile, hisse fiyatlarının zayıfladığı, temettü ödemelerinden elde edilen kazançları dengeleyebileceğini hatırlatan bir hatırlatma.

Tabii ki Yeni veya Yükselen Kar Payları Aranıyor

Tabii ki Ekonominin toparlanmaya başlamasıyla birlikte, yatırımcılar artan temettülere karşı işlenebilir, hatta bazı şirketlerin tarihte ilk defa ödeme yaptıklarını görüyorlar. Bu şirketler tipik olarak uzun bir sermaye genişleme kampanyasının sona ermesine yakındır ve nakit akışının güçlü kalması nedeniyle nakit azalmaya ihtiyaç duydukları için, iyi bir ödeme sunmaya başlayabilirler.

Örneğin, DirecTV (NYSE: DTV) , kablo uydu servisini inşa eden on yıldan fazla zaman harcadı ve yakın zamanda ağ genişlemesinin tamamlandığını belirtti. Böylece karlar, yeniden yatırılmak yerine, bankaya doğru gidiyorlar. DirecTV, 2010'un ilk yarısında, bir yıl öncesine göre% 30'dan fazla bir oranda 1,4 milyar $ 'lık serbest nakit akışı yarattı. Serbest nakit akışı bu yıl 3 milyar dolara yaklaşabilir ve gelecek yıl 3,5 milyar dolara yaklaşabilir.

Yönetim, 2008 yılında 1,1 milyar seviyesinin üzerindeki payını 2012 yılında 700 milyon olarak tahmin edilen hisse senedi geri alımına ek olarak, önümüzdeki yıl temettünün gelebileceğini belirtti. DirecTV, yıllık serbest nakit akışının 2 milyar dolarını uygulamayı tercih ederse, yatırımcılar 2,25 dolarlık yıllık bir ödeme yapacaktır ve bu da% 5.8'lik bir temettü verimine eşittir.