Hedge Fonu Nedir? (Bölüm II)
Hedge Fonu Nedir, Özellikleri Nelerdir Yatırımı Nasıl Yapılır
Jeff Stoffer, CFA, CFP tarafından
Jeff hakkında daha fazla bilgi edinin Sitemizden bir danışmana danışın
Webster'a göre, yatırımlarla ilgili olarak “riskten korunma” kelimesi, aslen “bir koruma veya savunma aracı (finansal kayıplara karşı”) anlamına geliyordu. Hedge fonları, bir portföyü çeşitlendirmek ve riskleri azaltmak için aynı anda aynı yönde hareket etmeyin. Eğer portföyünüz tamamen ABD hisse senetlerinden oluşuyorsa, hisse senetleri düştüğünde fışkırmayı hızlandıran başka bir şeye yatırım yapmayı tercih edebilirsiniz - hisse senetleri düştüğünde takdir edeceğiniz alternatif bir yatırım.
Bu şekilde, portföyünüzün riskini azalttınız; Bu durumda, yanlışı durumunda sigortayı yaptırırken, riskten korunmayı düşünebilirsiniz. Yatırım lingo'da, hedge fonları sahip olma eğilimindedir. düşük korelasyonlar hisse senetleri ve tahviller gibi diğer yatırımlarla. Yukarıdaki örnekte, hedge aslında düşük korelasyona sahip değildir, fakat negatif korelasyona sahiptir. Stokların ters yönünde gider.
Hedge fonlarının sayısı önemli ölçüde artmıştır, 1990'da 530'dan 2009'un sonunda 8.000'in üzerine çıkmıştır [1]. Her ne kadar hepsi yukarıda açıklanan şekilde çalışmasalar da, her türlü piyasada para kazanma vaadleri, onları yatırımcılar için çekici kılan olumlu özelliklerden biridir. Bunu gerçekten yapıp yapamayacağı, daha ayrıntılı olarak tartışacağım başka bir meseledir.
Para kazanma konusunda iyi bir geçmişe sahip akıllı yatırımcılar bu fonları yönetirler. Bu, insanların öncelikle onlarla yatırım yapmasının büyük bir sebebidir. Çoğu olmasa da, çoğu yöneticiler, yönettikleri fonlara yatırdıkları kişisel servetlerinin büyük bir kısmını oluştururlar. Bu iyi. “Akıllı para” ile yatırım yapmak mantıklı geliyor, ancak şu anda binlerce hedge fonumuz var? Birçoğu para kazanma girişimlerine benzer stratejiler ve yatırımlar peşindedir. Bana, çoğumuzun “ortalamanın üzerinde” sürücüler olduğumuzu düşündüğü istatistiği hatırlatıyor…
Peki hedge fonlarına yatırım yapmak için olumsuz yönler nelerdir?
Çoğunlukla bir hedge fonunu “kara kutu” olarak tanımlarım. Parayı sen koy, ona bir şey (ne olduğu hakkında hiçbir fikriniz yok) ve umarım iyi dönüşler gelir. Hedge fonları, yaptıkları veya para kazandıklarıyla ilgili bir çok şeyi açıklamama eğilimindedir. Yüksek düzeyde düzenlenmedikleri için, fazla bilgi sunmaları gerekmemektedir. Bu benim için büyük bir engel. Bir şey anlamadıysam şüpheci ve şüpheci olurum.
Hedge fonları tarafından sunulan bir başka komplikasyon ise “kilitlenme” dönemleri veya paranızı almakla sınırlı olduğunuz zamanlardır. Ek olarak, ücretler genellikle “bir ve yirmi” veya “iki ve yirmi” olarak tanımlanan yüksek olarak kabul edilir. Bu, yönetilen varlıkların yüzde birini veya iki yüzünü ve daha sonra üretilen kârların yüzde 20'sini ödediğiniz anlamına gelir. Geçtiğimiz 15 yıllık bir çalışmada [2] yatırım fonları toplam katma değer olarak hesaplandı ancak ücretler yatırım getirilerinde üretilen değeri aştı.
Bir başka önemli endişe, bir hedge fonunun gerçekte hedefleri ne kadar iyi yerine getirdiğinin değerlendirilmesi üzerine odaklanır. Hedge fonlarının değerlendirilmesi zordur, Üstelik profesyoneller için. Saygı duyduğum bir yazar, Doug Kass, hedge fonlarından “ortak getiri için nadir riskler alıyorlar” diyor. “2006 - 07 Ayı Piyasasını Profillemek” ortaya çıktı thestreet.com Diğer bir deyişle, birçok finansal riskten korunma fonu, diğer yatırımlardan daha iyi performans göstermemektedir ya da daha düşük riskli katı getiriler elde etmemektedir. En son finansal kriz sırasında hedge fon performansına bakarsanız, çoğu zayıf bir şekilde. Sadece kasvetli bir pazarda para kazanmadılar, pek çok para kaybetti - bazı durumlarda çok fazla!
Bu, portföyünüze değer katacak büyük bir hedge fon yöneticisi olmadığı anlamına gelmez. Ama bunların sayıca az olduğunu ve değerlendirilmesi zor olduğunu düşünüyorum. Altın bulmak gibi, bir hedge fonunun başarısı beceri ya da şansın sonucudur? Bazı yöneticiler gerçekten yetenekli, ama bunu nasıl kurabiliriz? Yatırım getirileri söz konusu olduğunda, iyi şanslar tarafından ihsan edilen şey, şanssızlıktan kolayca uzaklaştırılabilir!
Bu nedenle, alıcının dikkat etmesine izin verin.
[1] Hedge Fon Araştırma. (20 Ocak 2010). Yatırımcılar Hedge Fon Endüstrisine Yeni Model olarak geri dönüyor [basın açıklaması]. Roger G. Ibbotson, Peng Chen, CFA ve Kevin X. Zhu'dan alındı. “ABC'nin Hedge Fonları: Alpha, Beta ve Maliyetleri” Finansal Analistler Dergisi, CFA Enstitüsü, cilt. 67 Sayı 1, Jan./Feb. 2011: 15-25.
[2] Roger G. Ibbotson, Peng Chen, CFA ve Kevin X. Zhu. “ABC'nin Hedge Fonları: Alpha, Beta ve Maliyetleri” Finansal Analistler Dergisi, CFA Enstitüsü, cilt. 67 Sayı 1, Jan./Feb. 2011: 15-25.
