Hastane Yatırımcıları İçin Çok İyi Değerler |

Büyüme hisselerinin olduğu günlerden çok önce, yatırımcılar işlem gören hisse senetlerinde değer arayışında bulundular. bilançolarındaki net varlıklar daha azdır. Yukarıya doğru arama yaparken dezavantajınızı korumak için denenmiş ve gerçek bir formül oldu.

Borsa'nın orijinal guruları - Columbia İşletme Okulu'nun Benjamin Graham ve David Dodd - 1934 tarihli Güvenlik kitaplarında oldukça basit bir öncül yaptılar. Analiz: Bir işletmenin nereye gittiğini söyleyen bir kristal topumuz olmadığı için, zaten bildiğimiz şeylere bir değer verebiliriz. Ve biliyoruz ki bir şirket yarını kapatmayı seçtiyse, varlıklarını satar, borçlarını ödeyip paraya çevirirse, değerin varlığından haberdar olabiliriz. Bu, şerefiye ve amortisman gibi gayri nakdi bilanço kalemlerini hariç tutan bir şirketin maddi defter değeridir. Ve saygın yazarların belirttiği gibi, borsadaki bir şirketin değeri (piyasa değeri olarak bilinir) bu maddi defter değerinden daha az ise, o zaman potansiyel bir pazarlık kazanırsınız.

Teoride, bir hisse senedi değeri asla düşmemelidir. maddi defter değerinin altında, çünkü yatırımcılar hisselerin bu iki değerin eşit olduğu noktaya kadar geri çekilmesini teklif ederler - aynı zamanda "defterde ticaret" olarak da bilinirler. Ancak piyasa asla bu kadar verimli değildir. Bazen, bir stok kendi içsel değerinin altına düşer ve maddi defter değerinin altında ticaret yapar. Boğa pazarlarında, kitabın altında her zaman birkaç düzine hisse senedi bulabilirsiniz. Ve şimdiki gibi pazarlarda yüzlerce tane bulabilirsin.

Bazı durumlarda yatırımcılar belirtilen defter değerini göz ardı etme hakkına sahiptir. Örneğin, bir şirket para kaybediyorsa, nakit düşecek ve bu şekilde değer kaydedilecek. Her çeyrekte kazanç sezonunu başlatan Alcoa (NYSE: AA) iyi bir örnektir. Maddi defter değeri 2007 sonunda hisse başına 12,76 $ 'dan son 740 dolara düştü. Hisse senetleri ekonomik krizin en yüksek seviyesinde 5 $ 'a geriledi, çünkü yatırımcılar maddi defter değerinin açık uçlu kayıplar karşısında küçüleceğini biliyorlardı.

Diğer durumlarda, bir şirket mal varlıklarını maliyetine göre taşıyacaktır. Bu varlıklar artık değersiz olabilir. Örneğin, Valero (NYSE: VLO) ve Batı Rafineri (NYSE: WNR) rafinerileri, benzin ve dizel yakıt üretmek için büyük tesisler inşa etmek için milyarlarca dolar harcadı. Ama endüstri çok fazla kapasitede bir şey yapmıyor ve bu rafinerilerin bazılarını satmak istiyorlarsa, firmaların parasını geri almayacaklar.

Bazı aşırı durumlarda, bu stoklar sadece defter değerinin altında ticaret yapmakla kalmıyor, aynı zamanda paranın altında. seviyeleri. Telekom ekipman üreticisi Sycamore Networks (Nasdaq: SCMR) , yatırımcılar tarafından yaklaşık 500 milyon dolar değerinde. Ancak Sycamore'un, kısa ve uzun vadeli yatırımlarda yaklaşık 635 milyon dolar olduğu tahmin ediliyor.

Muhtemelen rakip firmanın mevcut piyasa değerine% 25 prim ödeyebilir ve bu parayı emerek tüm işi ücretsiz olarak alabilir. Bu Graham & Dodd'un kafalarını kaşıyacağı açık bir örnek.

Bir ekran işlettim ve kitabın altında yüzlerce hisse senedi buldum. Bu listeyi diğer şeylerin yanı sıra, piyasa değerine en az 500 milyon dolar koyarak büyük ölçüde yoğunlaştırdım. Ayrıca, varlık ve yükümlülüklerinin belirtilen değerleri ile ilgili anormallikler nedeniyle bir dizi finansal hizmet firmasını da ortadan kaldırmış bulunmaktayım (açıkçası bilanço kalemlerini temsil eden listede bazı finansal isimleri muhafaza etmemize rağmen).

Firma (Ticker)	Market Cap.	Son Fiyat	Birebir Değer Eşleşmesi	Kitap Değerinin Yüzdesi Olarak Fiyat
Trinity Industries (NYSE: TRN)	$ 1.4 B	18.62 $	$ 20.52	% 91
Rowan Şirketleri (NYSE: RDC)	$ 2.8B	24.47 $	$ 27.32	90%
OM Grubu (NYSE: OMG)	$ 743M	24.08 $	$ 27.02	% 89
Bristow Group (NYSE: BRS)	$ 1.1B	$ 31.75	$ 36.41	87 %
Seacor Holdings (NYSE: CKH)	$ 1.6B	$ 72.19	$ 83.10	% 87
Ameren Corp (NYSE: AEE)	$ 5.9B	$ 24.90	29.04 $	86%
Ingram Micro (NYSE): IM)	$ 2.6B	$ 15.60	$ 18.32	85%
CapitalSource (NYSE: CSE)	$ 1.7B	$ 5.29	$ 6.22	% 85
Century Aluminium (Nasdaq: CENX)	$ 905M	9,77 TL	11,54	85%
Kaiser Alum. Corp. (Nasdaq: KALU)	721 $	37.52 $	$ 44.45	84%
Questar Corp. (NYSE: STR)	$ 2.8B	16,21 $	$ 19.31	% 84
Globalstar (Nasdaq: GSAT)	$ 506M	$ 1.69	$ 2.02	84%
Constellation Energy (NYSE: CEG)	6,8 dolar B	$ 33.51	40.14	% 83
Helix Energy (NYSE: HLX)	$ 1.1B	10.41 $	12.71 $	82%
Winn-Dixie Mağazaları (Nasdaq: WINN)	$ 538M	9,77 $	11,
81%	Piper Jaffray (NYSE: PJC)	640 milyon dolar	30,82 $	38,50 USD
% 80 PNM Kaynakları	(NYSE: PNM)	$ 1.0B	11.89 $	15.02 $
% 79 Royal Caribbean	(NYSE: RCL)	$ 5,3B	$ 24,72	31,35 $
% 79 Lousiana-Pasifik	(NYSE: LPX)	$ 959M	$ 7.56	$ 9.85
% 77 Valero Energy	(NYSE: VLO)	10.1 milyardan az	17.89 $	25.67 $
% 70	Dillard's (NYSE: DDS)	1,5 milyar dolar	21,45 $	31,31 TL

69%

Ingram Micro (NYSE: IM)

Tabloda gösterildiği gibi, bazı stoklar, defter değerine keskin indirimlerle işlem görmektedir. Ve pazarın geri kalanı daha da çökse bile, bu stokların çoğu muhtemelen bir zemin buldu. Örneğin, dünyanın en büyük ofis ekipmanı ve elektronik dağıtıcısı olan Ingram Micro'nun hisseleri, Avrupa satışlarının önümüzdeki çeyreklerde düşeceği korkusuyla somut kitap değerinin yalnızca% 85'ine düştü.

Ancak yatırımcıların değer kaybetmeye hazır olması gerekir. Bunun nedeni, maddi defter değerinin 2004 yılında 10.59 $ 'dan son 1832 $' a yükselmesidir. Bu kazancın neredeyse tamamı, şimdi 1 milyar dolara yaklaşan yükselen bir nakit paraya atfedilebilir. Ve Ingram Micro, Avrupa satışlarında düşüş olsa bile, Ingram Micro'nun kârlı kalması nedeniyle yükselmeye devam edecek gibi görünüyor. Ingram Micro tarihte hiçbir zaman para kaybetmedi (2009'da bir kerelik bir ücret hariç).

Dillard'ın (NYSE: DDS)

Bu uzun süredir devam eden mağaza zinciri hakkında bilmeniz gereken iki şey var. Yönetim, satış ve kar artışı açısından çok hassas bir geçmişe sahiptir ve şirket gayrimenkul açısından bir altın madeni üzerinde oturmaktadır. Şirketin mağaza portföyü, kitaplarında değerli olarak en az 3 milyar dolar değerinde. Yine de tüm şirket bu rakamın yarısından azına değer veriyor.

Dillard'ın sonuçları bu yıl keskin bir iyileşme gösterdi, çünkü hisse başına kazanç iki kattan fazla olmalı. Fakat ülke hala çok fazla perakende satış alanında çalışıyor. Bu yüzden Dillard'ın herhangi bir mağaza satarak para toplamaya çalışmadan önce beklemesi gerekecektir. Ancak eğer söz konusu olursa, yatırımcılar Dillard'ın mağazalarının çoğunun ana yerlerde bulunduğunu not etmelidir. Bu arada, tüm şirket maddi defter değerinin sadece% 69'u olarak değerlendiriliyor.

Karayipler (NYSE: RCL)

Artık bir yolcu gemisi artık değmez. Para biriktirmek için para harcıyorlar ve şu anda indirim peşinde olan pazarlık avcılarıyla doluyorlar. Birçok gemi, onlar için ödenen kredilerden daha fazla kar elde etmeyi zorlaştırıyor. Sorunun bir kısmı, ekonomi humming iken inşa edilen yolcu gemilerinden kaynaklanıyor. Bir geminin inşası birkaç yıl sürüyor, bu yüzden ekonominin düşmesiyle birlikte yeni gelenler geliyor.

Fakat zamanla, gemi yolculuğunun talebi arzı yakalamalı ve Royal Caribbean tarafından inşa edilen yolcu gemilerinin değeri başlayacak. İnşaat maliyetlerinin değerine geri dönmek. Hisselerin sadece maddi defter değerine geri dönmek için% 21 oranında artması gerekiyor. Yatırım Cevap: