Pasternak'ın Normalleştirilmiş Net Varlık Değeri Tanımlaması & Örnek |
İçindekiler:
Ne Oldu:
Pasternak'ın normalleştirilmiş net aktif değeri (NNAV) , yatırımcıların karşılaştırmasını sağlar. Master limited ortaklık (MLP) fonları birbirleriyle ve MLP dışı kapalı uçlu fonlarla.
Nasıl çalışır (Örnek):
Pasternak'ın NNAV, bir gelir yatırımcısı olan Carla Pasternak tarafından oluşturuldu. StreetAuthority.com.
Pasternak'ın NNAV'si aşağıdaki formüle göre hesaplanmıştır:
Pasternak'ın NNAV = Net Varlık Değeri + Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü
MLP'lere yatırım yapmak, özellikle vergi süresi civarında inanılmaz derecede karmaşık olabilir. Pek çok yatırımcı, MLP odaklı kapalı uçlu fonlara yatırım yaparak MLP'lere yatırım yapma konusundaki vergi etkilerinden yana olmayı tercih ediyor.
MLP'ler, ortaklarına "sermaye iadesi" ödemelerini yapma eğilimindedir. [Sermayenin iadesinin tam bir açıklaması için buraya tıklayın.]
MLP fonları, MLP ünitelerini gerçekten satmadıkça (aynı şekilde bireysel yatırımcılar için de geçerlidir) MLP'lerden aldıkları "sermayenin iadesi" üzerine vergilendirilmemektedir. Bu “sermaye iadesi” kısmındaki vergiler, güvenlik satılıncaya kadar ertelenir. MLP fonu, "ertelenmiş vergi borcu (DTL)" olarak adlandırılan bir muhasebe kalemi oluşturarak bu tahakkuk eden vergileri hesaplar.
İsminden de anlaşılacağı gibi, DTL, kitapların yükümlülük tarafında, diğer uzun vadeli borç yükümlülükleri ile birlikte. MLP fonunun bilançosu veya “varlık ve yükümlülük beyanı” nı DTL'de bulabilirsiniz.
Esas olarak, MLP fonu DTL satır öğesini kullanarak sonunda vergi ödemesi gerekebileceğini göstermek için DTL satır öğesini kullanmaktadır. Onları şimdi ödemek için.
Bu şekilde, DTL, geleneksel borçlarla aynı anlamda bir yükümlülük değildir. DTL "faturası" sadece fonun MLP birimlerini sattığı zaman gelir. Teoride, eğer bir MLP fonu birimlerini asla satmazsa, DTL'yi asla ödemek zorunda kalmayacaktır. Bu nedenle, çok düşük portföy devir hızı oranlarına sahip olan fonlar - her yıl sahiplerinin% 25'inden azı - büyük vergi faturalarını tetiklemek için sahip oldukları malları yeterince satmayacaktır. Vergiler vadesi gelmek yerine ödenecek ve ertelenecek.
Düşün ki: Hiçbir zaman geri ödenmesi gereken bir borç gerçekten mevcut değil. Pasternak'ın NNAV'si, bir fonun varlıklarının daha doğru bir resmini vermek için NAV'a DTL ekleyerek bunu dikkate alır. Daha sonra, fonun NNAV'sını fiyatıyla karşılaştırarak, bir prim veya iskontoda işlem görüp görmediğini görebilirsiniz.
Örneğin, Lo-Ciro MLP Fonu, +% 10'luk NAV'a prim olarak işlem görüyor olabilir. Ancak, Pasternak'ın NNAV'sini hesaplayarak, aslında% -5 olan NNAV'ye indirim yaptığını görebilirsiniz.
Neden Önemlidir:
Pasternak'ın NNAV'si yatırımcıların MLP odaklı kapalı uçlu fonlar ve düzenli kapalı uçlu fonlar arasında elmalar arası karşılaştırmalar yapmalarına izin veriyor.
Bu, yatırımcılar için oldukça önemli. MLP fonları emeklilik hesaplarındaki münferit MLP birimleri yerine. MLP odaklı fonlar, vergi korumalı hesabınızda istediğiniz sayıda MLP'ye sahip olmanızı, karmaşık IRS kurallarını tetiklemeden ve potansiyel bir vergi kâbusu yaratmadan sağlar.
Pasternak'ın NNAV'sini kullanarak yatırımcılar, fiyat / NAV hesaplamasını hesaplayabilirler. DTL'nin ek avantajı. Aktif değerine dik bir prim ile satışa çıkmış gibi görünen fonlar, cazip bir şekilde değerlendirilebilir.
