Avrupa Seçeneklerini Satın Almadan Önce Bilmeniz Gereken Tek Şey |

İngiltere'ye gelen Amerikalılar, ülkeler aynı dili konuşuyorlar demek değil… iyi, aynı dili konuşuyorlar. İngilizcede yazılan bu cümleyi düşünün:

John dün gece cipslerde bu kadar hastaydı. Benzin istasyonu loo'yu almadan önce Jake'in kamyonunun kaputunun her yerinde püskürtüldü.

Amerikan İngilizcesinde, bu cümle anlamına gelir.:

John, dün gece patates kızartması için çok hastalandı ve benzin istasyonuna gidebilmek için Jake'in kamyonunun kapağının her tarafına kustu.

Gördüğünüz gibi, kelimeleri anlayabiliriz, fakat anlamları bizim bulunduğumuz yere bağlıdır. Tabii ki, finansal dünya evrensel terimleri kullanmanın oldukça iyi bir işini yapıyor, ancak seçenekler söz konusu olduğunda, havuzda işlerin nasıl yapıldığının birkaç önemli farkı var.

İlk olarak, Seçenekler Hakkında Bir Kelime

Tüm seçenekler türev ürünlerdir, yani fiyatları başka bir güvencenin fiyatından elde edilir. Daha spesifik olarak, opsiyon fiyatları temeldeki stokların fiyatından elde edilir.

Her seçenek, alıcı ve satıcı arasındaki bir sözleşmeyi temsil eder. Bir çağrı seçeneğinde, örneğin, alıcı, belirli bir tarihe kadar satıcıdan belirli bir fiyattan hisse senedi almak için - fakat yükümlülüğü değil - hakkına sahiptir. Bu arada, bir opsiyon sözleşmesinin satıcısı, alıcıyı seçtiği zaman işlemi tamamlama yükümlülüğüne sahiptir.

Bir opsiyonun süresi dolduğunda, alıcının opsiyonu kullanmak için en iyi menfaatinde değilse, o zaman bir şey yapma zorunluluğu yoktur. Alıcı, gelecekte belirli bir işlemi gerçekleştirme seçeneğini satın aldı - bu yüzden isim.

Bu fikirler evrensel olmasına rağmen, Amerikalılar, Avrupalılara kıyasla zamanlama söz konusu olduğunda bunu farklı şekilde yapıyorlar - özellikle söz konusu olduğunda son kullanma tarihi - ve portföyünüz için büyük sonuçlar doğurabilir.

Amerikan Seçenekleri

Amerikan seçeneği - diyelim ki bu bir çağrı seçeneğidir - alıcıya, 100 hisseyi satın alma hakkını değil, yükümlülüğü yerine getirir Belirli bir grev fiyatının, opsiyonun son kullanma tarihinden önce veya ondan önce belirtilen bir gref fiyatından anlaşılması.

Diyelim ki 1 Ocak'ta, Intel (Nasdaq: INTC) hisseleri üzerinde 40 ABD doları değerinde bir grev fiyatı ile bir Amerikan çağrı seçeneği satın aldığınızı varsayalım. 16 Nisan son kullanma tarihi. Bu seçenek, Intel'in 100 hisse senedini, 16 Nisan tarihinde veya öncesinde 40 ABD Doları bedelle satın alma hakkını verir (bunu yapma hakkı, tabi ki, eğer Intel, hisse başına 40 ABD dolarının üzerinde işlem yapıyorsa) bu noktada zaman).

Bu, herhangi bir anlama gelir. Intel stokunun fiyatı 1 Ocak ile 16 Nisan arasında 40 $ 'ın üzerine çıktığında, biraz para kazanma fırsatınız var. Avrupa seçenekleri için bu durum geçerli değildir.

Avrupa Seçenekleri

Avrupalı ​​bir çağrı seçeneği, alıcıya, belirli bir taban bedelinin 100 hissesinin yalnızca belirtilen bir grev fiyatından satın alma hakkı vermesine karşın, hakkı verir. seçeneğin son kullanma tarihi .

Bu büyük bir fark. Seçenekleri kullanmak istediğinizde size büyük bir zaman harcayabileceğini bilmemek.

İşte demek istediğim…

Intel hisseleri üzerinde 40 dolarlık bir grev fiyatı ve son kullanma tarihi olan bir Avrupa arama seçeneği satın alırsanız 16 Nisan'da, sadece 16 nisan ayında 100 dolarlık Intel hisseleri satın alma hakkına sahipsiniz. Buna karşılık, bu seçenek, Intel'in 16 Nisan'da hisse başına 40 $ 'ın üzerinde işlem yapması durumunda değerli olacak.

Intel, 16 Nisan'da 65 $ 'a vuracak ve fırlatıyor. O gün egzersiz yaparsanız, güzel bir miktar kazanacaksınız. Ama eğer bir gün bile geç kalırsan, etkili bir şekilde 2.500 dolar kazanırsın. (2.500 dolar, grev fiyatı ile 100 hisse senedinin piyasa fiyatı arasındaki 25 dolarlık farktır.) Bunun nedeni, 40 dolarlık grev fiyatından yararlanabileceğiniz tek gün olan 16 Nisan'dır. Bundan sonra, şansınızı kaçırdınız.

Bu, kuralları bilmemek için yapmak pahalı bir hatadır.

XPO

Son kullanma tarihleri ​​Amerikan ve Avrupa seçenekleri arasındaki uçurumun çoğunu oluşturur, bu yüzden XPO'lar ilginçtir.

Bir XPO sürekli bir seçenek - bir son kullanma tarihi yok. XPO'lar genellikle Amerika Birleşik Devletleri'nde sadece var. Yatırımcılara önemli ölçüde esneklik veriyorlar, çünkü son teslim tarihleriyle sınırlı değiller. Buna göre, XPO yatırımcıları, temel güvencenin uygun bir fiyata çarpması için uzun bir süre bekleyebilmenin lüksüne sahipler.

Bunun ilginç bir yönü, Black-Scholes opsiyon fiyatlama modelinin, XPO'ların (son kullanma tarihinin olmamasından dolayı) değerini hesaplamakta genellikle daha az faydalı olmasıdır. Black-Scholes modeli, diğer şeylerin yanı sıra, bir seçeneğin son kullanma tarihinden önce paranın bulunma olasılığını belirlemeye yönelik sofistike bir formül.

Sorun şu ki, matematik çalışmasını yapmak için bir son kullanma tarihine ihtiyacınız var. Bu, zaman içinde herhangi bir noktada bir XPO'nun değerini hesaplamanın çok daha zor olduğu anlamına gelir ve böylece XPO'ların ticareti genellikle bağırsak ve içgüdünün bir meselesidir.

Yatırım Cevap: Seçenekler, riskli bir iştir, ancak bazı seçenekler, provenance sayesinde diğerlerinden daha risklidir. Avrupalı ​​seçenekler Amerikan seçeneklerinden daha risklidir - yatırımcıya sadece bir günlük egzersiz fırsatı sunarlar. Öte yandan XPO'lar, procrastisyenler için harikadır. Birçok endeks seçeneği Avrupa opsiyonlarıdır, bu yüzden yatırımcılar satın aldıkları şeyin niteliğini anladığından emin olmalıdırlar.