Yönetilen Dağıtım İlkesi Tanımı ve Örnek |

Nedir:

yönetilen bir dağıtım politikası , düzenleyicinin sabit bir dönemsel düzenleme yapma taahhüdüdür. temettü ödemesi. Bu, yatırımcıların sürekli değişen bir ödeme yerine güvenilir bir dağıtım alabileceklerinden emin olarak bir güvence paylaşımını satın alabildikleri anlamına gelir.

Nasıl çalışır (Örnek):

Şirketin XYZ'sinin ortak üzerinde çeyrek temettü ödeyeceğini varsayalım Stok. Yönetim kurulu çeyrek dönem karına oranla temettü ödemeyi tercih etse de, yönetim kurulu bir dağıtım politikası benimseyebilir. Bu şekilde firma XYZ'nin karının miktarı ne olursa olsun, hisse başına çeyrek başına 1,00 (veya seçtiği herhangi bir tutar) öder.

Buna göre, eğer Şirket XYZ çeyrekte rekor kârlar çıkarırsa, hissedarlar hala sadece 1,00 ABD doları alacaktır. temettü payı. Aynı şekilde, kar beklentileri karşılamıyorsa, hissedarlar beklenenden daha düşük temettü alma ihtimaline sahip değildir.

Vergilendirmeyi önlemek için gelirlerinin çoğunu hissedarlara dağıtan çok sayıda kapalı uçlu yatırım fonu dağıtım politikaları. Bu genellikle hisse fiyatlarının daha istikrarlı olmasını sağlar.

Yönetilen dağıtım politikalarının kilit bir dezavantajı - eğer ihraç eden hisse senedi karlı çıkarsa, dağıtım veya temettü yapmak için nakit paraya sahip olmayabilir. Yatırım fonları için, çoğu zaman fon toplamak için yatırım sermayesinin bir kısmı satış yoluyla hafifletilir. Bunun iki etkisi vardır: 1) dağıtımın bir kısmı aslında bir sermaye getirisi olarak etiketlenir (ve dolayısıyla genellikle vergiye tabi değildir) ve 2) fon gelecekteki getiri elde etmek için daha az yatırım yapılabilir varlık ile bırakılır.

Aynı kavram Kurumsal temettü ödeyenlere de uygulanır. Onlar için, nakit akışının beklendiği gibi yönetilmeyen bir dağıtım politikasına bağlı kalmak, nakit mevcudiyetinin artmasını (ve dolayısıyla geri dönüş üretme faaliyetlerine daha az yatırım yaparak), temettüyü ödemek için borç almak veya bunları yapmak için varlık satmak zorunda kalabilir.. Her üç senaryoda da bu, ihraççının gelecekteki gelirleri üretmesi için daha küçük bir varlık temeli oluşturur.

Neden Önemlidir:

Yönetilen dağıtım politikaları belirleyicileri ve yatırımcıları için belirsizliği azaltarak riskleri azaltır. İhraççılar sabit, önceden belirlenmiş bir gider elde eder ve hisse fiyatları genellikle daha istikrarlıdır. Yatırımcılar, çeyrek dönemlik performansa bağımlı olmayan güvenilir bir gelir elde ediyorlar. Bu düzenleme özellikle yaşam giderlerini veya diğer nakit akışı ihtiyaçlarını karşılamak için temettü ödemeyen gelir yatırımcıları için caziptir.

Bir şirketin yatırım fonu veya yönetim kurulunun yönetiminin her zaman karar verebileceğini belirtmek önemlidir. Özellikle zor zamanlarda yönetilen bir dağıtım politikasını değiştirmek veya ortadan kaldırmak. Ancak, bazı kurullar bunu yapmakta tereddütlüdür, çünkü politikanın mevcudiyeti çoğu kez hisse senedinin fiyatına destek vermektedir.

Bazı çalışmalar, yönetilen dağıtım politikalarına sahip kapalı uçlu yatırım fonlarının net varlık değerlerine daha küçük indirimlerle ticaret yaptığını göstermektedir. ve bazen de bu politika nedeniyle bir primle işlem yaparlar. Unutulmaması gereken önemli nokta, yönetilen dağıtım politikalarının öngörülebilir nakit akışlarına yol açabilse de, bunların garanti edilen nakit akışları anlamına gelmediğidir.