General Motors - Liderlik Meselesi

Tam açıklama, birkaç ay önce General Motors hisselerinin uzun vadeli görünümünü olumlu olarak yazdım. Ocak ayında, hisseleri 41 doların üzerinde işlem görüyordu.

O zamandan beri banyo yaptılar. 11 Nisan'da işin kapanışından itibaren GM hisseleri 31.93 dolar -% 21'lik bir düşüşle işlem görüyordu - yönetim kurulundaki düşen hisse senedi fiyatlarındaki ikiz galeriler ve bir miktar kıvrım getiren bir dizi kötü hatırlama ile parıldıyordu. çeyrek ve yıl için kazanç projeksiyonları. Belki de 13 kişinin ölümüne neden olan hatalı ateşleme anahtarlarının şirkete maliyeti 1,3 milyar dolar civarında olabilir.

Mevcut optikler de kötü. Bir şirketin, yeşil masa örtüleri ve bir sürahi suyla bir masadaki bir Kongre komitesinden önce kamera tanıklığı konusundaki CEO'sunu görmesi hiçbir zaman iyi olmaz. CEO Mary Barra'nun sırayla Capitol Grill'de oturduğu sırada, “farkında değildim” rutinini (gece geç saatlerde çizgi roman işaret ederken ve güldü.

Ford tarihinin en büyük anlarından biriydi.

Finansal hız yumru

Fitch reytingleri Cuma günü geç saatlerde GM’in BB + borç notunu onayladı. Fitch, "Şirketin nakit akışının ve nakit pozisyonunun bu zorlukları karşılamasına izin vereceğine inanıyoruz," dedi. Bu arada, GM hisseleri bir yıl içinde en düşük fiyatlarına yakın bir şekilde kapanabilir.

Genel olarak, 1.3 milyar tahmini geri çağırma maliyeti, GM'nin mevcut nakit rezervlerinin küçük bir kısmıdır: Yaklaşık 19 milyar dolar. Bu rezervin çoğu nakit ve nakit benzerleri idi. Yani finansal olarak konuşursak, bu üretim devi için bir hız patlamasından biraz daha fazla.

Ancak, Morally konuşmanın daha da çirkin bir durum. Asıl önemli olan, GM üst yönetiminin ve özellikle de GM’nin en üst seviyesine çıkarılmış olan mühendis ve mühendis usta olan Mary Barra'nun bütünlüğüdür.

Kongre araştırmacıları GM üst düzey mühendis ve yöneticilerinin kamuoyuna tanıklık etme eğiliminde olan belgeleri sızdırıyorlar. Buradaki kilit nokta, GM’nin yönetim ve yönetim kurulunun insanlarını sorumlu tutmaya istekli olduğu - ki bu, İttihat Eden CEO’yu da içerebilecek bir dizi insan.

Autoblog’da yazan Pete Bigelow, Kongre kaynaklarından çıkan e-postaların, Mary Barra’nun hidrolik direksiyon ve kontak anahtarlama ile ilgili sorunların farkında olduğunu gösteriyor. Ancak bu sorun, alanın ilk kez ortaya çıkmasından sonra hala iyi olacaktı. Ne yazık ki, bu hafta da Kongre'den önce verdiği yeminli ifadeyle çelişiyor - bu yılın Ocak ayına kadar, kontak anahtarı sorununu bilmiyordu.

Bloomberg Haberleri GM'deki durumu “bir inkar kültürü” olarak tanımlamaktadır. Eğer bu ifadede bir gerçek varsa, Mary Barra (büyük bir otomobil şirketinin ilk kadın başı olarak terfi ettirilmiştir) muhtemelen bir ürün olarak görülecektir. Bu kültürün ve onun içinde bir katılımcı.

Araştırmacılar taş duvarlara koştular

GM yönetimi, kredisine, mühendislik problemlerine yönelik bir iç soruşturma emretti. Ancak, soruşturma nispeten genç bir mühendis - Brian Stouffer, yönetimsel ısı ve bir direniş dalgası ile ezmek için gravitas yoktu yoktu. Stouffer, herhangi bir sebepten ötürü en çok ihtiyaç duyduğu desteği alamadı.

Sadece taşeronlaştırmaya çalışan iç araştırmacılar değildi: Federal güvenlik müfettişleri de GM'nin kronik uzlaşmazlığıyla uğraşıyorlardı. Sonunda, Ürün Araştırmaları GM Direktörü Carmen Benavides'e bir e-posta göndererek şöyle diyordu: “Genel algı GM'nin yavaş olduğunu söylüyor. iletişim kurmak, harekete geçmek, ”

“Bazı önde gelen Demokratlar, Başsavcı'ya, ceza davaları için GM'nin peşinden gitmeleri için çağrıda bulunuyorlar. Bu sıradan bir hatırlama değil. ”

GM, en azından 2009'un yeniden yapılanması ve iflasından önce ölüm ve yaralanmaların mali sorumluluğu ile ilgili olarak bir mali sorumluluk korumasına sahiptir. İflas meydana geldiğinde, “yeni” GM, alacaklılara karşı olan yükümlülüğünün büyük kısmından kurtulmuştur. “Eski” GM. Teoride, iflas nasıl çalışır.

Ancak beş Demokrat, iddialardan dolayı mahkemenin, hatalı ateşlemelerden kaynaklanan potansiyel sorumluluk hakkında hiçbir zaman bilgilendirilmediğine dair bir argümanı gündeme getiriyor. Tartışma, çözümden kaynaklanan muhtemel yükümlülüğü ortadan kaldırmanın iflas mahkemesinde bir sahtekarlıktan oluşmasıdır. Eğer yasal gerekçeler geçerliyse (ve bunun için emsal teşkil ediyorsa), iflasın bazı hükümleri yürürlükten kaldırılabilir ve iflasın yükümlülükleri delinir.

Söz konusu mevcut hatırlamaya sınırlıysa, bu konuyu göreceli olarak küçük sayıyorum. GM, nakit akışı açısından problemle kolayca başa çıkabilecek likidite ve finansal kapasiteye sahiptir.

Yönetsel bütünlük testi

Daha büyük sorun, yönetimin ve şirketin iç kültürünün bütünlüğüdür - Barra gibi uzun süredir içeride olmak çok zor.

Şimdiye kadar, şirket otobüsün altında iki mühendis attı. Soruşturmayı yöneten kişi 29 yıl sonra emekliye ayrıldı - hala düşük seviyeli bir mühendis.Sorundan sonra birileriyle bir dereceye sahip olmalılar, ama yapmadılar. Dahili olarak ciddiye almadılar. GM'de daha fazla hesap verebilirlik bulunana kadar (ve bir kaç mühendisleri kurtlara atmaktan bahsetmiyorum), bu noktada bir yönetici problemi var. Şu anda GM’in yeni CEO'suna çok güvenmiyorum. Bir liderin boğaların boynuzlarını aldığını ve kaçmaya ve parçalanmaya çalıştıklarını söyleyebilirim. Bu kaçmak ve ayrılmak gibi kokuyor.

Potansiyel olarak cazip bir değer olduğuna inanıyorum ama şu anda sorumlu olan insanlara güvenmiyorum. Lee Iacocca ya da General Patton'a ihtiyaçları var. Bunun yerine, bir teknokrat departmanı yöneticisinin bekleyeceği vasat bir performans gösteriyorlar - CEO'nun işi olan şirket için lider ve standart taşıyıcı ve Baş Etik Görevlisi değil.

Tamamen açık değilse bile, bunu açıklar.

Bu çok basit, ancak en basit şeyler çoğu zaman yanlış ve kusurlu insanlar için çok zor. Kolay olsaydı, herkes yapardı.

Şimdiye kadar, bunu Barra ve GM yönetici ekibinin geri kalanıyla görmüyoruz, ama GM en iyisini elde etmek için yeterince büyük (ve yeterince telafi edebilir). GM hissedarları daha iyi ısrar etmeli.