İşLemlerden Sağlanan Fonlar (FFO) Tanım ve Örnek |

Ne Oldu:

Operasyon Fonları (FFO) bir ölçüsüdür. Gayrimenkul yatırım ortaklığı (GYO) tarafından üretilen nakit. FFO'nun, dolaylı yöntemle yapılan nakit akış tablosunun önemli bir bileşeni olan Operasyonlardan Nakit ile aynı olmadığını unutmamak gerekir.

Nasıl çalışır (Örnek):

FFO için formül:

Faaliyetlerden Sağlanan Fonlar = Net Gelir + Amortisman + Amortisman - Mülkiyet Satışlarındaki Kazançlar

XYZ firmasının bir çok mülk sahibi olan bir GYO olduğunu varsayalım. Geçen sene, XYZ'nin gelir tablosu şöyle görünüyordu:

Yukarıdaki formülü kullanarak, XYZ'nin FFO'sunu aşağıdaki gibi hesaplayabiliriz:

$ 2,500,000 + $ 2,000,000 - $ 200,000 = $ 4,300,000

GYO ve benzer güvenler tipik olarak FFO’yu finansal tablolarına dipnotlar (ve çoğu zaman basın bültenlerinin başlıkları) ve hesaplamaları göstermeleri gerekir.

Neden Önemlidir:

Genel olarak, FFO'nun net gelire yaptığı düzeltmeler planlanmıştır. Gayrimenkul yatırım ortaklığının gerçek performansını bozabilecek muhasebe yöntemlerini telafi etmek. Bu özellikle amortisman için geçerlidir. Genel Kabul Görmüş Muhasebe Prensipleri (GAAP), GYO'ların yatırım özelliklerini zaman içinde düşürmelerini gerektirir. Ancak, birçok GYO mülkiyeti zaman içinde gerçekten takdir edilmekte ve bu nedenle, gerekli amortisman gideri net gelirin yapay olarak düşük görünmesine neden olmaktadır. FFO ayrıca, malların satılmasındaki kazançlar (veya kayıplar) için de geçerlidir, çünkü bunlar yinelenmemekte ve dolayısıyla GYO'nun devam eden temettü ödeme kapasitesine (GYO'ların vergilendirilebilir gelirlerinin% 90'ını temettülere ödemekle yükümlüdürler) katkıda bulunmamaktadır. Bazı analistler bir adım daha ileri gidip FFS'yi kira artışları ve belirli sermaye harcamaları için ayarlayan Operasyonlardan Ayarlanmış Fonları (AFFO) hesaplar.

Birçok analist, bir GYO'nun finansal performansını ölçerken net gelir yerine FFO'yu incelemeyi tercih eder. Hisse başına kazanç (EPS) ile benzer şekilde, hisse başına FFO, bir GYO'nun hissedarın sahip olduğu birim başına kârlılığını ölçmek için sıklıkla bir barometre olarak kullanılan dikkatli bir şekilde incelenen bir metriktir. Bu arada, fiyat / FFO katsayılarının yorumlanması, P / E katları tarafından üretilen değerlere benzer değerleme içgörüsü oluşturabilir. Bu nedenle, FFO, hisse fiyatlarının önemli bir itici gücüdür.

FFO, bir emlak firmasının kârlılığını ölçmenin en popüler yöntemi olarak görülse de, FFO'nun genellikle manipülasyon, muhasebe değişiklikleri ve yeniden ifade. Bununla birlikte, FFO hissedarlar için yatırım-güven karlılığını belirleyen endüstri standardı olmaya devam etmektedir.