Değiştirilebilir Tahviller Tanım ve Örnek |

Nedir:

değiştirilebilir bir bağlantı , hisse senedine hisse senedi için tahvil değiştirme opsiyonu verir. bir şirketin dışındaki bir kuruluşu (bir iştiraki), gelecekteki bir tarihte ve öngörülen koşullar altında. Bu, tahvil sahibi tarafından sunulan diğer menkul kıymetler (genellikle hisse senedi) için tahvil tevdi etme opsiyonu veren bir konvertibl bağdan farklıdır. Nasıl çalışır (Örnek):

Örneğin, bir şirketi düşünelim. Şirket ABC'nin hisse senetlerine 50: 1 döviz kuru oranında değiştirilebilen XYZ tahvili. Bunun anlamı, XYZ tahvillerine sahip olduğunuz her 1000 $ değerindeki ABC değerinin 50 hisse senedine dönüştürülebilmesidir.

Bu etkili bir şekilde Şirket ABC hisse senedini hisse başına 20 $ (1.000 $ / 50) karşılığında satın alma seçeneğiniz anlamına gelir. Eğer ABC hisseleri hisse başına 50 dolara satılıyorsa, muhtemelen bonoyu takas edip hisse senetleri satarsınız ve hisse başına 30 dolar kâr payı alırsınız (hisse başına 50 dolar - hisse başına 20 dolar). Ancak, eğer ABC hisseleri hisse başına 10 dolarlık bir işlem yapsaydı, tahvili dönüştürmek için hiçbir teşvikiniz olmazdı ve bunun yerine kupon ödemelerini almaya devam ederdi.

Dönüştürülebilir tahvil sahipleri gibi değiştirilebilir-tahvil tutucular, genellikle düşük kabul ederler kupon oranları, çünkü altta yatan hisse senedi artışından kazanç sağlama şansına sahipler. Benzer şekilde, ihraççılar bu düşük faiz oranları karşılığında genellikle özkaynaktan vazgeçerler. Değiştirilebilir tahviller tipik olarak üç ila altı yıl içinde olgunlaşır.

Neden Önemlidir:

değiştirilebilir tahvillere yatırım yapmanın tek bir fırsatı (ya da bir risk), yatırımcının bir hisse senedine maruz kalmasıdır. Bu, ihraççıdan tamamen farklı bir risk ve getiri profiline sahip olabilir. Böylece yatırımcılar isterlerse tamamen farklı bir şirkete yatırım yapma seçeneğine sahiptirler. Bu anlamda, değiştirilebilir tahviller yerleşik bir çeşitlendirme seçeneğiyle gelir.

Bazı yatırımcılar, takas edilen kuponlar ile hisse senedi yatırımları olarak değiştirilebilir tahvilleri görürler. Bunun nedeni, hisse senedi fiyatının borsa fiyatının çok altında olması, ancak hisse senedi fiyatının borsa fiyatının üzerinde olması durumunda hisse senedi gibi işlem görmesi durumunda değiştirilebilir tahvillerin tahvil gibi işlem görmesidir. Hisse senedi fiyatları ile olan bu korelasyon, değiştirilebilir tahvillerin, özellikle yatırımcıların özellikle cazip yatırımcıları için cazip olduğu ve özellikle de şirket tahvillerinin enflasyona karşı çok az miktarda sağladıkları göz önüne alındığında dikkate değer bir enflasyon koruması sağladığı anlamına gelir.

Şirketler sıklıkla bir takas olarak değiştirilebilir tahviller kullanırlar. diğer şirketlerde pozisyonlarını satmak. Ancak, değiştirilebilir tahvillerin bir başka büyük avantajı (ihraç edenler için) ihraççının hissedarlarını sulandırmamalarıdır. Yatırımcıların, dönüştürülebilir tahvilleri aynı ihraççının hisselerine dönüştürebileceğini hatırlatır, bu da ihraççıyı daha fazla hisse ihraç etmeye zorlar ve seyreltmeye neden olur. Değişebilir tahviller başka bir şirketin hisselerine dönüştüğü için böyle bir seyreltme olmaz.