Arama Emrini Tanımlama & Örnek |

Nedir?

Arama emirleri , hisse senedini satın alma hakkı veren menkul kıymetlerdir Belli bir menkul kıymet (belli bir süre önce belirli bir fiyatta) (9)> Nasıl çalışır? (Örnek):

Bazen, firmalar

çağırma emri (genellikle basitçe) Doğrudan satış için "varant") veya çalışanlara vermek, ancak çağrı varantlarının büyük çoğunluğu yeni ihraç edilen tahvillere veya tercih edilen hisse senetlerine "eklenir". Örneğin, Şirket XYZ, çağrı emirleri ile 100 milyon dolarlık tahvil ihraç ettiyse Her bir tahvil sahibi, 1.000 ABD Doları değerinde bir değer-değer bonosu alabilir ve Şirket'in XYZ hisse senetlerinin 100 hissesini önümüzdeki beş yıl boyunca hisse başına 20 $ 'dan satın alma hakkına sahip olabilir. Varantlar genellikle sahibinin ihraççının ortak hisselerini satın almalarına izin verir, ancak bazen satın alanın başka bir kuruluşun hisse senedini veya tahvillerini satın almasına izin verir (örneğin, bir yan kuruluş veya üçüncü bir taraf gibi).

Bir arama emrinin verileceği fiyat. altta yatan menkul kıymetleri satın alabilir,

egzersiz fiyatı veya grev fiyatı olarak adlandırılır. Alış fiyatı, arama emrinin yayımlanması sırasında hisse senedi piyasasının fiyatından genellikle daha yüksektir. Örneğimizde, alış fiyatı 20 $ 'dır, ki bu da XYZ hisse senedinin tahvillerin ihraç edildiği sırada işlem yapmasından% 15 daha yüksektir. Çağrı emrinin tatbikat bedeli genellikle tahvilin geçtiği bir takvime göre artar. Bu program tahvil girintisinde yer almaktadır. Çağrı emirleri çağrı seçenekleri veya hisse senedi satın alma hakları ile aynı değildir. Çağrı emirlerinin önemli bir özelliği, genellikle ayrılabilir olmalarıdır. Yani, eğer bir yatırımcı bağlı varantlarla bir bağı tutarsa, varantları satabilir ve bağı tutabilir.

Çağrı emirleri büyük borsalarda işlem görür. Varantların tercih edilen hisse senetleri ile ihraç edildiği bazı durumlarda, hissedarlar emirleri ellerinde bulundukları sürece temettü alamazlar. Bu nedenle, yatırımcı temettülerden daha fazla kazanmayı beklerse, mümkün olan en kısa sürede bir varantın ayrılması ve satılması avantajlıdır.

Çağrı emirleri, ticarî değeri asgari değerinin üzerinde bir eğilim gösterir. Örneğin, önümüzdeki beş yıl içinde 100 adet XYZ hissesini hisse başına 20 ABD Doları karşılığında satın alma emrini dikkate alın. Şirket XYZ hisseleri bu süre zarfında 100 $ 'a yükselirse, varant sahibi hisse senetlerini her biri için 20 $' a satın alabilir ve bunları hemen açık piyasada 100 $ 'a satabilir ve 100 $ (20 $) x 100 hisse = 8,000 $' lık bir kazanç elde edebilir. Bu nedenle, her bir emrin asgari değeri 80 $ 'dır.

Ancak, varantın hala geçerliliğini yitirmesi için uzun bir süre varsa, yatırımcıların XYZ hisse senedinin fiyatının 100 $' dan bile daha yüksek olabileceğini tahmin etmesi önemlidir. hisse başına. Bu spekülasyon, hisse senedinin daha da yükselmesi için gereken sürenin yanında, 80 $ 'lık asgari değere sahip bir emrin 80 $' ın üzerinde işlem yapabilmesinin nedenidir. Ancak, emrin sona ermesine yaklaştıkça (ve kârın daha da artması için zaman içinde yükselen hisse senedi fiyatının daha da azalmasıyla), bu prim, emrin asgari değerine eşit olana kadar azalacaktır (eğer hisse senedinin fiyatı düşerse 0 dolar olabilir) <2 Neden Önemlidir?

Neden Önemlidir:

Varantlar çağrı seçenekleri ile aynı değildir. Çağrı seçenekleri ayrılmaz değildir ve genellikle varantların yapılmasından önce (genellikle bir yıldan az, varantlar için beş veya daha fazla) zaman aşımına uğrarlar. Örneğin, Şirket XYZ tahvili konvertibl bir tahvil olsaydı, hissedar birtakım XYZ hisseleri için tahvilin $ 1,000 par değerini alabilir. Ancak, Şirket XYZ tahvilinin bir arama emri bağlanması durumunda, yatırımcı hisseleri satın alma fiyatından satın almak için ek para getirmelidir (bu durumda 100 hisse, hisse başına 20 dolar, ya da 2.000 dolar).

Varantlar da değildir. hisse senedi satın alma hakları ile aynı. Hisse senedi alım hakkının alış fiyatı, ihraç güvence fiyatının genellikle ihraç tarihindeki piyasa fiyatının altında kalmasına karşın, emir tatbikatı fiyatları ihraç tarihinde piyasa fiyatının genellikle% 15 üzerinde kalmaktadır.

Ekli varantlara sahip menkul kıymetler, sahibinin dayanak güvencenin fiyat takdirine katılmasına izin verir (örneğimizde, XYZ ortak stoku). Örneğin, bir XYZ tahvili ekinin bir bedeli ile birlikte fiyatı, XYZ hisse senetlerinin fiyatının alış fiyatına yaklaşmasıyla (bir arama seçeneğine benzer şekilde) artma eğilimindedir.

Başka bir güvencenin üst tarafına katılmak için bu fırsat. yatırımcılara çeşitlilik kazandırır ve böylece riski azaltmanın bir yoludur. Sonuç olarak, şirketler çoğu zaman tahvil ihraç ederler ve teklifin talebini ve pazarlanabilirliğini arttırmanın bir yolu olarak bağlı varantlar tercih ederler. Bu da ihraçcı için sermaye maliyetini düşürüyor.