Büyük Değer Yatırımcılarla Nasıl Yatırım Yapılır?

Tüm zamanların en başarılı yatırımcılarını bir araya getirmeyi denediniz mi? Çoğumuz gibiyseniz, listenin tepesinde Warren Buffett, Benjamin Graham ve Peter Lynch de vardı. Peki, bu yatırımcılar tam olarak ne yaptı? Ve daha da önemlisi, bunu nasıl yaptılar?

Bu büyük yatırımcıların her biri piyasaya kendi farklı yaklaşımlarına sahip olsalar da, ortak bir yönü vardı: Değer yatırımcıları. Ve bir değer yatırımcısı olmak, finansal tabloların bir yığınından ve şirket içinde ve dışında bir şirket tanımak arzusundan çok daha fazlasını içerdiğinden, herkes dünyanın en büyük yatırımcılarına rehberlik eden ilkeleri öğrenebilir.

Momentum yatırımcıları gelir ve yatırımcılara değer verir. Buffett ve Lynch gibi kariyerleri boyunca inanılmaz kalma gücünü sergilemişlerdir. Tüm bu büyük adamların birkaç soğuk çizgileri olsa da, uzun mesafe üzerinde yatırım yapmaktan çok daha etkili olduğu kanıtlanmış başka bir yaklaşımı düşünemiyoruz.

Önümüzdeki birkaç sayfada, size yol göstereceğiz. Değerli yatırımla ilgili temel kavramlardan bazıları, Bay Buffett'in işe değer yatırım ilkelerini nasıl koyduğuna dair bir örnekle birlikte.

Neden Büyümenin Üzerinden Değeri Seçmelisiniz?

Bir ton akademik araştırma yayınlandı. değer artışları, değer stoklarının uzun vadede büyümeden daha iyi performans gösterdiğini iddia etmek için bize bazı gerçekleri sunar.

Araştırma şirketi Ibbotson Associates'e göre, Aralık 1968'den Aralık 2002'ye kadar, değer stokları yıllık ortalama teslim edildi. +% 11.0 dönüşü. Karşılaştırma yapıldığında, büyüme stokları sadece% 8.8, S & P 500 ise sadece% 6,5 oranında yıllık getiri sağlamıştır.

Russell Investment Group bize bir başka harika örnek sunmaktadır. Yaygın olarak takip edilen Russell 2000 Index'in iki kuzeni vardır: Russell 2000 Growth Index ve Russell 2000 Value Index.

Gördüğünüz gibi, değer kampına ait hisse senetleri, büyüme paydaşlarını dramatik olarak geride bıraktı. Grafikte yer alan bükümün hemen öncesinde, büyüme stoklarının olağandışı sıcak olduğu bir zamanda, değer stokları istikrarlı bir şekilde büyüme stoklarını geride bıraktı. Bu zaman zarfında değere yatırım yapmak, yaklaşık 10.000 $ 'lık bir yatırımı yaklaşık 60.000 $' a çevirdi. Bu, büyüme stoklarının geri dönüşünün iki katından fazla oldu.

Değer stokları da 2000 ile 2002 arasındaki ayı piyasasında büyüme stoklarından daha iyi performans gösterdi. Mevcut piyasalarda da değer stoklarının aynı şeyi yapmasını beklemek mantıksız değil. Ne de olsa ekonomik ve piyasa belirsizliği dönemlerinde yatırımcılar geleneksel olarak sağladıkları güvenlik ve istikrar için kalite değer stoklarına yöneliyorlar. Ve popüler inancın aksine, değer stokları da boğa piyasasında güçlü kazanımlar sağlıyor. Bu yüzden değer stokları gerçekten uzun vadede hisse senedi olarak görülüyor.

Değere odaklanmak çoğu yatırımcı için mantıklı. Sıcak momentum ve büyüme stokları manşetleri yakalar, ancak uzun vadede sürekli olarak değer kazanır. Daha fazla ilerlemeden önce, "değer" terimini daha iyi anlayalım.

Nakit Akışı Kral Oldu

Yatırımcılar, çeşitli nedenlerle hisse satın almayı tercih ediyor. Bazıları, şirketlerin ve analistlerin yeni bir gişe rekorları kıran ilaç, yeni çıkan bir teknoloji veya heyecan verici yeni bir ürüne yönelttiği etkileyici ve cazip öykülere giriyor. Diğerleri ise baskın bir marka ismi, cazip büyüme beklentileri veya önemli dayanak varlıkları olan firmaları arıyorlar.

Bununla birlikte, bir hisse senedi satın alırken, bir hikaye, bir üretim tesisi, bir yönetim ekibi satın almadığınızı hatırlamak önemlidir. ya da ekipmanla dolu bir fabrika.

Özünde, her hisse senedi yatırımı gelecekteki nakit akışlarının satın alınmasıdır. Nakit bazı varlıkların (ya da tüm işin kendisinin) satışından kaynaklanabilse de, esas olarak bir firmanın faaliyetlerinden kaynaklanmaktadır.

Bu düşünceyle, sıcak bir momentum stokunun anlatmak için harika bir hikayesi olabilir. Ancak, sonuçta katı yıllık nakit akışlarının oluşmasına yol açmazsa, bu hikaye anlamsızlaşacaktır. Sonunda, temettü ödemeleri, geri alım hisseleri ve yeniden yatırıma iştirak etmek için ihtiyaç duyulan nakit paradır.

Zaman zaman yüksek uçan büyüme şirketleri Microsoft gibi nakit üreten makinelere dönüşüyor (Nasdaq: MSFT). Bununla birlikte, bir nakit ineğe dönüşen her sıcak büyüme stoku için, belirsizliğe düşen ve yatırımcılar için hiçbir şey vermeyen sayısız başkaları vardır. Daha da kötüsü, bu noktadan sonra gördüğümüz gibi, bu şirketlerin çoğu iflasa bile gidebilirler.

Nakit Akışı Oranlarını Hesaplama

Değer yatırımı oldukça kârlı olsa da, hiç kimse bunu söylemedi kolaydı.

Yanlış stokların ortaya çıkarılması zaman alıcı ve yoğun araştırma gerektiren bir iş olabilir. Yukarıdaki davada, örneğin, Buffett, şüphesiz, Clayton'un geçmişine dair aylar süren araştırmalar yaptı. Ayrıca, bir değer yatırımcısı varsayımları ile yerinde olsa bile, piyasanın geri kalanının yetişmesi biraz zaman alabilir - diğer yatırımcıların nihayetinde elde edemeyeceği kadar uzun süreler boyunca değer düşüklüğüne uğramış hisse senetleri bu şekilde kalabilir

Bununla birlikte, tarihsel geri dönüşler gösterdiği gibi, sıkı çalışma ve sabır çabaya değer olabilir. Yatırımcıların en iyi değer oyunlarını ortaya çıkarmasını sağlayacak tek bir metrik olmasa da, birkaç aday katı adayları bulmak için gerekli analizleri başlatmaya yardımcı olabilir.

Denklemleri veya formülleri gördüğünüzde, her şeyden önce durmayın.. Değerli yatırımın ayırt edici özelliklerinden biri, analizinizi yapmak için gerçekten karmaşık hesaplara ihtiyacınız olmamasıdır. Hesaplamaların çoğu sadece basit aritmatik içerir. Değişkenler arasındaki ilişkileri anlamak için sadece biraz zaman ayırırsanız, değerlendirmekte olduğunuz iş hakkında daha derin bir anlayış kazanırsınız.

Nakit Akışları Yalan

Nakit Akışı En önemlisi, bir değeri değerlendirmede en önemli kavramlar değilse. Daha önce de belirttiğimiz gibi, bugün bir borsa fiyatı bugünkü nakit akışları bugünün dolarlarına konulduğunda gelecekteki nakit akışlarının bir toplamıdır.

Teknik analizciler bir yana, çoğu yatırımcı hisse senedi satın aldığından Gelecekte temettü ödemeleri veya hisse senedi geri alımları ile geri dönün. Bir şirket, harcadığı paradan daha fazla para kazanırsa, yalnızca size geri ödeme yapabilir. Bu nedenle, serbest nakit akışını hesaplamanın önemi.

Bu düşünceyle, değer bilinçli yatırımcılar her zaman bir yatırım yapmadan önce bir firmanın nakit akışlarını incelemelidir.

P / dahil olmak üzere daha sonra konuşacağımız bazı önlemler. E oranları ve özkaynaklar, gelir kalemlerinden satır öğelerini kullanır. Gelir tablosu, bir firmanın ayrılmasında son derece önemlidir, ancak muhasebe kurallarının doğası gereği, net gelir ve hisse başına kazanç gibi gelir tablosu önlemleri, bir şirketin yarattığı nakit miktarının göstergesi olmayabilir. Şirketler, kazançlarını çeyrek ila çeyreğe göre manipüle etmek veya çarpıtmak için çeşitli muhasebe hileleri kullanabilir (ve yapabilirler).

Buna karşılık Nakit Akışı, belirli bir zaman zarfında bir şirkete giren ve çıkan gerçek parayı ölçer. Nakit akışları nesneldir ve kolayca manipüle edilemez.

Operasyonlardan / Kurumsal Değerlerden Nakit Akışı

Bunu göz önünde bulundurarak, incelediğimiz ilk araç, aynı zamanda bilinen nakit akışı-kurumsal değer oranıdır. işletme nakit akışı verimi olarak (OCF verimi). Bu oran bize, bir firmanın, şirkete tahsis ettiği toplam değere (hem borç hem de özsermaye) göre, her yıl bir şirketin oluşturduğu nakit tutarı hakkında bir fikir verir.

Operasyonlardan nakit akışı (CFO) bulunur. Şaşırtıcı değil, nakit akışı açıklamasında. İşletmenin iş bölümü tarafından üretilen nakit bir ölçüsüdür. Varlık satarak (yatırımdan nakit akışı) ya da hisse alımı (finansmandan nakit akışı) yoluyla ödenen nakitleri dikkate almaz. Uzun vadede işletme, faaliyetlerinden para kazanabilmelidir.

Oranın paydası kurumsal değerdir (EV). EV, bir şirketin gerçek değerini daha doğru bir şekilde yansıtmak için piyasa kapitalizasyonunu ayarlama yoludur. Bir şirketin piyasa kapitalizasyonu (hisse başına fiyat, ödenmemiş hisse sayısı) alınarak, ödenmemiş borcun eklenmesi ve firmanın nakit dengesinin çıkarılmasıyla hesaplanır. Bu, EV'yi, bir firmanın tüm firmayı satın alması halinde alacağı toplam değerin mükemmel bir yansıması haline getirir - yatırımcının bir firmanın borcunu ödemek zorunda kalması, ancak parayı kitaplara saklaması gerekirdi.

Bir şirketin işletme nakit akışını işletme değerine bölerek, firmanın OCF getirisini hesaplayabiliriz. Bu ölçü, bir şirketin ürettiği toplam değer yatırımcıya kıyasla ne kadar nakit ürettiğini yansıtmaktadır. Her şey eşit, bu oran daha yüksek, bir şirket yatırımcıları için daha fazla nakit üretir. Yüksek OCF verimine sahip düşük maliyetli şirketler mükemmel değer stokları oluşturabilirler.

İndirgenmiş Nakit Akışı (DCF) Analizi

DCF modellemesi, Wall Street profesyonellerinin bir firmanın içsel değerini ölçmek için kullandıkları oldukça sofistike bir analiz aracıdır. Süreç, bir firmanın gelecekteki nakit akışı akışını tahmin etmeyi, daha sonra yatırımcıları aldıkları riskler için telafi etmek için yeterince yüksek bir getiri oranı kullanarak bu nakit akışlarını bugünkü dolara geri indirmeyi içerir. Gelecekteki tüm nakit akışlarının bugünkü değerlerini ekleyerek ve mevcut hisse adedinin sayısına bölünerek, firmanın hisse başına düşen gerçek değerini tahmin ediyoruz.

Beklenebileceği gibi, bu rakamdan çıkan rakamlar. Hesaplama sadece sayıları kadar iyidir - doğru olmayan büyüme projeksiyonları ve gerçekçi olmayan iskonto oranları, sizi çılgın bir şekilde tabandan gelen gerçek değer hesaplamaları ile bırakabilir. Daha önce de belirtildiği gibi, bu riski dengelemek için çoğu yatırımcı yatırım yapmadan önce geniş bir güvenlik payına sahiptir. Başka bir deyişle, 40 $ veya altında işlem yapmazsa, hisse başına $ 50 olan bir hisse senedi satın alamazlar. Belirsizlik derecesi ne kadar yüksekse, gerekli güvenlik payı o kadar büyüktür.

Şimdi nakit akış analizine sunduğumuza göre, aramamızı tamamlayan değer bazında oranlara bakalım.

Fiyat Doğru mu?

Değer yatırımcıları ucuz oldukları için biliniyorlar

Her zaman, gerçekte değindiğinden çok daha az ticaret yapan şirketlere bakıyorlar. Daha spesifik olarak, yatırımcılar değer bir şirketin üreteceği muhtemel nakit akışının piyasa tarafından yanlış fiyatlandırıldığı durumları araştırır.

Bir hisse senedinin değerinin hesaplanmasından beri (içsel değeri) varsayımlardan oluşur, bir stokun gerçek içsel değerini düşürmek son derece zordur. Değerleme hatalarına karşı kendilerini korumak için çoğu değer yatırımcısı önemli güvenlik marjı kavramına güvenir.

Örneğin, bir analist varsayımlarını bir araya getirdiği basit bir nakit akışı modeline bağlar. Onun modeli, X şirketinin hisse başına 10 dolarlık bir öz değeri olduğunu söylüyor. Bugün, X Şirketi, hisse başına 9,50 $ işlem görüyor. Hisseleri şimdi satın alabilirdi, ancak yanlış fiyatı hesapladığı olasılığına karşı kendini korumak için, hisse senedi almadan önce hisse senedinin 8 dolara ulaşmasını beklemeye karar verir. Bir güvenlik marjı oluşturdu.

Güvenlik marjının konsepti son derece değerlidir çünkü yatırımcılar bunu aşağı yönlü risklerini en aza indirgemek ve potansiyel olarak ortalama getiri elde etmek için kullanabilirler - hisse senedinin gerçek değerini biraz fazla tahmin etseler bile

Değer yatırımcıları, piyasanın kısa vadeli endişeler veya kalabalığa yayılmış yanlış bilgilendirme sonucu stokları yanlış fiyatlandırabileceğine inanıyor. Bu korkular dağıttığında, hisse senedi gerçek içsel değerine kavuşabilir ve ralli yapabilir - yüzeyin altına bakanlara büyük kazançlar kazandırabilir.

Bu metodolojiyi hareket halinde görmek için Warren Buffett'den başka bir şeye bakmayın. Aşağıdakiler de dahil olmak üzere çok sayıda örnek sunmaktadır:

2003 yılında, Buffett, üretilmiş evlerin üreticisi olan Clayton Homes'u satın aldı. Satın almadan önce, Buffett, pazarın Clayton'ı düşük tuttuğuna inanıyordu, çünkü bu durum, üretilen konut endüstrisinin değişken tarihini aşırı vurguladı.

Emlak piyasasında yükselen patlamalar sırasında, imal edilen konut şirketleri genellikle aşırı derecede agresif borç verme politikalarına girdiler. Piyasa yavaşlayacağı zaman, aynı şirketler kötü tavsiyede bulunmuş kredilerden oluşan bir portföyü toplamak için mücadele edeceklerdi (son konut piyasası krizine benzer şekilde).

Buffett Clayton'ı aldığında, Fed faiz oranlarını yükseltmeye hazırlanıyordu. Wall Street'teki pek çok yatırımcı, patlama-ve-büst döngüsünün kendini tekrar etmek üzere olduğunu hissetmişti. O zamanki geleneksel bilgelik, üretilen homebuilderlerin bir çantada kötü krediler tuttuğunu söyledi.

Bununla birlikte, Buffett Clayton'ın çok iyi bir şirket olduğunu biliyordu. Sektördeki diğer birçok firma ile tam tersine, Clayton yönetimi, borç verme uygulamalarında muhafazakar olmaktan gurur duyuyordu. Şirket, zaman zaman kötüye gitmeyen, yüksek kaliteli borç alanlar arıyordu, bu da potansiyel müşterileri geri çevirmek anlamına gelse bile.

Bu durumda, Buffett, Wall Street'in boyanması nedeniyle yıldız değer yatırımını ortaya çıkarmayı başardı. Clayton, sektörün geri kalanıyla aynı fırçayla. Buffett'ın Clayton'un değeri hakkındaki değerlendirmesi hedefe yönelikti ve bunun sonucu olarak, hisse senedini içsel değere dik bir indirimle satın alarak muazzam getiri elde etmeyi başardı.

Değer Oranlarının Hesaplanması

Tek başına, bir Stok'un fiyatı bize çok az şey anlatıyor. Uygun içeriğe yerleştirilmelidir. Bir değer yatırımcısı olarak, bir stokun çöp mi yoksa hazine mi olduğunu belirlemek için bir dizi oran kullanabilirsiniz.

Fiyat-Kazanç (P / E)

Fiyat-kazanç oranları bize önemli bir avantaj sağlar. Bir şirketin hisse senedi fiyatının kazancına göre ölçüsü. Bildiğiniz gibi, P / E oranı, bir şirketin mevcut hisse senedi fiyatını hisse başına kazançlarına (EPS) bölerek hesaplanır. Sonuç aslında bize yatırımcıların şirketin kazançlarının her bir doları için ne kadar ödemek istediklerini anlatıyor.

Diğer her şey eşit olduğunda, bir firmanın P / E oranı ne kadar düşükse, hisse senedi mevcut kazanç tabanına göre daha iyi bir değer.

Bu tedbirin arkasındaki matematik oldukça basitken, seçim yapabileceğiniz çeşitli varyasyonlarınız var. Sondaki kazançlar, önceki 12 aylık dönemde şirketin fiili kazançlarına dayanır. İleriye yönelik kazanç, analistlerin önümüzdeki yıl için elde ettiği kazanç tahminlerine dayanmaktadır (ya da ileride daha ileride).

İkisi de önemli ipuçları verebildiklerinden, hem takip hem de forward değerlerini incelemeyi tercih ediyoruz. Örneğin, bir şirketin ileriye yönelik bir P / E değeri, takip eden P / E seviyesinin çok altındaysa, bu durum, geleceğin analistlerin gelecekteki kazançları açısından stokun değer düşüklüğüne işaret ettiği anlamına gelebilir.

Bunu hatırlamak önemlidir. / E oranları izolasyonda incelendiğinde anlamsızdır ve farklı endüstrilerdeki stokları karşılaştırmak için kullanıldığında yanıltıcı olabilir. Farklı endüstri grupları aynı temel özellikleri paylaşmadıklarından, farklı ortalama P / E aralıklarında ticaret yapma eğilimindedirler. Bölgesel bir bankanın P / E'sini bir yazılım firmasına karşı ölçmek uygun değildir. Son olarak, büyüme oranlarının da dikkate alınması gerekmektedir. 20 kez kazanç elde eden ve yılda +% 40'lık bir kazanç elde eden bir şirket, 10 kat kazanç sağlayan bir şirketten daha ucuz bir hisse senedi olabilir.

Kazanç büyümesini hesaba katmak için, Aşağıda açıkladığımız PEG'e bir göz atalım.

P / E-to-Growth Oranı (PEG)

Bir firmanın beklenen gelecekteki büyümesini denkleme dahil ederek, PEG oranlarından biri; saf P / E karşılaştırmaları için büyük eksiklikler.

Basit bir kural olarak, 1,0'dan daha küçük PEG'lerin sporu potansiyel olarak iyi değerlerdir.

PEG oranı son derece yararlı bir ölçüm olsa da, kusursuzca uzaktır. Çok yüksek büyüme gösteren şirketler, genellikle 1.0'ın üzerinde PEG oranlarına sahip olabilir ve hala uzun vadede iyi değerlerdir. PEG'leri 1.0'ın altında olan tüm şirketlerin iyi yatırımlar olduğuna inanmanın tuzağına düşmeyin. Sonuçta, gerçekçi olmayan büyüme tahminleri kolaylıkla hesaplamayı başarabilir. Bu potansiyel tuzaklar düşünüldüğünde, potansiyel kalite değeri stoklarını tanımlamak için PEG kullanın, ancak firmanın gerçek bir değer olup olmadığına karar vermek için diğer önlemlerle birlikte kullanın.

Özsermayeye geri dönüş (ROE)

ROE değer yatırımcıları için mükemmel bir araçtır ve Bay Buffett'in favorisidir. ROE'nin hesaplanması basittir: bir şirketin net gelirini özkaynaklarına bölün. Bu oran, bir şirketin hissedarların şirketteki yatırımlarına göre ürettiği karı ölçer.

Net gelir, genellikle gelir tablosunda esas olanı olduğu için genellikle "taban çizgisi" olarak adlandırılır. Hisse senedi özkaynakları bilançoda yer alır ve tüm varlıklar satılmış ve borçların ödenmesi durumunda sahipler için neyin bırakılacağını tahmin eden bir muhasebe önlemidir.

Değer odaklı yatırım fikirleri ararken, son yıllarda istikrarlı veya yükselen ROE'leri gösteren şirketleri aramak mantıklıdır. Bununla birlikte, bir anormal güçlü yıla sahip olan veya bir defaya mahsus gelir elde eden şirketin, net gelir rakamının geçici olarak şişirilebileceğine dikkat edin. Örneğin, birçok teknoloji şirketi, 2000 yılında büyük bir ROE üretmiş, sadece birkaç yıl içinde azalan karlılığı (ve ROE rakamlarını) görmüştür.

Ayrıca, ROE ile borç arasında da önemli bir ilişki vardır. Daha yüksek ve daha yüksek borç yükleri alarak, şirketler öz sermaye için borç sermayesini ikame edebilirler. Böylelikle, büyük borç yükleri olan şirketler, daha dengeli bir kaldıraç kullanma oranına sahip şirketlerden daha fazla ROE'ye sahip olacaklar.

Büyük ve orta büyüklükte, orta büyüklüklerde veya daha iyi durumda olan ROE rakamlarına sahip olan şirketleri arayın. S & P 500.

Hepsi Bir Araya Koyurun

Yatırım her zaman hassas bir sanat ve bilim dengesidir.

Kesin olmayan stokları kesin olarak belirlemek için, çoğu yatırımcı anahtar değerlemede iyi puan alan şirketler için tarama yaparak başlar. Daha önce tartışılan metrikler. Bununla birlikte, oran analizi taramasına göre filtrelenen isimler listesinin, kazanan hisse senedi stoklarını tanımlamak için gerekli olan bir liste olduğunu varsaymayın. Bu ekranlar tarafından üretilen her bir stok dikkatle değerlendirilmeli ve sayısal olmayan verilerin yakından incelenmesi de tartılmalıdır.

Örneğin, yukarıda ki Clayton Homes senaryosunda, Buffett şirketin yönetim ekibine daha önce hiç bakmamıştı. yatırım. Yatırım yapmadan önce bir şirketin yönetim ve yönetim ekibinin arka planını incelemek iyi bir fikirdir. İşe hangi kimlik bilgilerini veya başarıları getiriyorlar? Önceden endüstri deneyimi var mı ve eğer öyleyse, onların sicilini övgüye değer mi? Şirket hisselerini satın alarak şirket hisseleri ve rütbesi ile aynı hizada mı kalıyorlar?

Sonrasında, firmanın sektörüne ve firmanın akranları üzerinden tanınabilir bir kenara sahip olup olmadığına da dikkat edilmelidir. Değer yatırımcıları genellikle bu karşılaştırmalı üstünlüğü bir "hendek" olarak adlandırırlar. Farklı ve savunmasız rekabet avantajlarından yararlanan şirketlere yatırım yapmayı deneyin.

Avantajlar, güçlü bir marka adı, benzersiz bir ürün veya patentli bir teknolojinin şeklini alabilir. Unutmayın, sürdürülebilir rekabet avantajına sahip olan şirketlerin, yüksek bir kârlılığı, onlar olmayanlardan daha yüksek seviyede tutmaları daha olasıdır.

Bir şirketin döngüsel bir pazarda faaliyet gösterip göstermediğini belirlemek de iyi bir fikirdir. Otomobil üreticileri gibi bazı firmalar, tipik olarak servet artışlarını görüyor ve ekonomideki değişikliklerle birlikte düşüyor. Bu firmaların performansı genellikle geniş makro-ekonomik faktörlere bağlıdır; Zamanlar iyi olduğunda çekici görünebilir, ancak ekonomik yavaşlamalara karşı da hassastırlar. Diğer bir deyişle, şirketin ekonomik hendesinin firmanın karlılığını zor şartlar altında koruyacak kadar geniş olup olmadığını sorun.

Son olarak, muhtemel bir şirketin muhtemel işlemleri hakkında çok şey öğrenin. Bu, sektörüne, satıcılarına, müşterilerine, rakiplerine vb. Detaylı bir bakış içermektedir. Finansal web sitelerinde yayınlanan eski basın bültenlerine başvurunuz. Şirketin en son üç aylık ve yıllık raporlarının da okunması gerekiyor.

Unutmayın, en değerli makaleler veya bilgi parçaları bir şirket hakkındaki fikrinize aykırı olabilir. Diğer bir deyişle, uyarı işaretlerini zıplamayı göz ardı etmeyin çünkü tezinizi bir tezgâhta zorlarlar; bunun yerine kendi argümanlarınızdaki delikleri açmaya çalışın. Bu, masraflı yatırım hatalarını ortadan kaldırmaya yardımcı olur ve daha fazla mahk investmiyetle yatırım yapmanıza izin verir.

Başarılı bir değer yatırımı, potansiyel olarak çok sayıda potansiyel seçimin ortaya çıkmasını gerektirmez; iyi bir tane bulduğunuzda anahtar doğru olmaktır. Sonunda fikrini verdiğinde, güvene yatırım yap ve uzun vadede tut.