50 Milyar Dolarlık Borç Yükü Olan Hanehalkı Hisse Senetleri

On yıllar boyunca, şirketler bilançolarında taşıyacakları doğru miktarda borç bulmaya çalıştılar. Sadece yeterli borç iyi bir şeydir - hisse başına kazançları artırabilir (daha az hisse ihraç edilmesi gerektiğinden) ve borç faiz giderleri vergi ısırmasını azaltmaya yardımcı olabilir. Fakat eğer ekonomi güneye dönerse çok fazla borç çok korkutucu olabilir.

Neden aşırı borç yükü olan şirketler için kötü bir ekonomi bu kadar tehlikeli? Şahsi kredilerden yararlanan bireyler gibi, sabit borç ödemeleri yapmak için yüksek miktarda borcu olan kuruluşlar gereklidir. Bob'un ödemek için öğrenci kredileri varsa, işini kaybederse bile, her ay ödemesini yapmak zorundadır. Ekonomi çökerse, şirketler hala daha az para getirse de kredi ödemelerini yapmak zorunda kalıyorlar.

GM (NYSE: GM) , on yıllardır borç ve özkaynak arasındaki kabaca aynı karışımı hedefliyordu, fakat 2008'in ekonomik krizi vurduğunda, şirketin borç yükü birdenbire yönetmeye başladı ve iflas ilan etmek için saygıdeğer bir otomobil üreticisi gerekiyordu.

2008'in ekonomik krizine yanıt olarak, birçok şirket borç yükünü düzeltmeye çalıştı. başka bir durgunluk korkusu. Ancak bu kriz, görüşten vazgeçtikçe, 2008 yılında hiç yaşanmamış gibi, şirketler yeniden borçlanmaya başladılar.

En büyük borç sahipleri genellikle finansal hizmetlerde. Bank of America (NYSE: BAC) , JP Morgan (NYSE: JPM) ve Citigroup (NYSE: C) gibi firmaların her birinin taşıması korkutucu görünebilir. Uzun vadeli borçlarda 300 milyar dolardan fazla para var, ancak bu bankalar aslında birkaç yıl öncesine göre çok daha sağlıklı. Yeni düzenlemeler onları daha önce olduğundan çok daha fazla nakit bulundurmaya zorladı ve onlar için başka bir erime ihtimalleri 2008'den çok daha azdı.

Peki mali olmayan firmalar ne olacak? Bilançolarını izlemek için düzenleyici olmadığı için, bu belirsiz ekonomik dönemler için çok fazla risk taşıyor olabilirler mi? Belki, belki değil. Ancak yatırımcılar bu firmalardan uzaklaşmak isteyebilir - en azından ABD ekonomisinin durgunluğa girmediğinden emin olana kadar.

Bir avuç mali olmayan şirket 20 milyar dolardan uzun vadeli borçlar taşıyor.

S & P 500'deki en büyük borç yüküne sahip beş şirket var. Ekonominin önümüzdeki çeyreklerde ve yıllarda düşmesi halinde Borç yükleri zehirli olabilirdi.

1. GE (NYSE: GE)

2008'de GE'nin geri dönüşü için yüksek bir borç seviyesi olduğu kanıtlandı. Çünkü Lehman Bros'un çöküşü finansal piyasalardaki kaosa neden olurken, şirketin GE Capital bölümü aniden bir yaşam çizgisi olmadan bulundu. GE, borcunun bir kısmını devirmek için gecelik bankacılık işlemlerine dayanır.

O zamanlar, GE hisseleri 2008'in yaz aylarındaki 25 $ 'dan 2009 başlarında sadece 6 dolara düştü. İki kez yıldırım çarpması olabilir mi? Belki de bu gibi aşırı seviyelerde değil, ancak yatırımcıların GE'nin, her bir özkaynak tutarı için defterlerinde kabaca 3 dolarlık bir borca ​​sahip olmalarının küçük bir rahatlığı var. Derin bir ekonomik çöküş, bu bilançoyu tekrar gündeme getirecektir.

2. Ford (NYSE: F)

Bu otomobil üreticisi, 2008 yılında biraz öngörü göstererek iflastan kaçınmayı başardı. Önümüzdeki 24 ay içinde pek çok varlık sattı ve borç krizini dengelemek için nakit biriktirmeye yardımcı oldu.

Ford'un 100 milyar dolarlık borç yükü korkutucu gibi görünse de, otomotiv üreticisi, çok yakın vadede gelmesi beklenen borçlarını öderken, nakit seviyesini artırıyor. Sonuç olarak, Ford iflas korkularını arttırmadan ağır ekonomik yavaşlama yapabilirdi. Ama bu çok uzun bir yavaşlama değil. Eğer böyle bir yavaşlama birkaç yıl sürdüyse, Ford'un daha yüksek sermayeye sahip rakipler için dezavantajlı duruma getirerek, parayı biriktirmek için harcamaları kesmesi gerekecek.

# - ad_banner_2- # 3. AIG (NYSE: AIG)

Bu firma için en büyük risk sadece derin bir ekonomik geri çekilme değil, aynı zamanda şirketin çevresel felaketler gibi insanların sigorta tazminatlarını ödemesine çok para harcamasını gerektiren öngörülemeyen diğer olaylar. Kitaplarında 85 milyar dolarlık borca ​​sahip olan bu sigortacı, borsada yeni sermayenin tükenmesi ve artırılması için yeterince donanımlı olmayacaktır.

4. American Express (NYSE: AXP)

AmEx 2008'de hisselerinin 2008'in yaz ayından 2009 ilkbaharına kadar% 80'e düştüğünü gören GE benzeri bir çürüme geçirdi. Uzun süren ekonomik krizin şirkete neden olacağından korkuyor. endişeleri kanıtlanmamış olsa da, borç yükü altındaki çöküş iş başlıkları üzerinde yoğunlaşmıştır. AmEx hala, 2008'de% 20'nin altında, 4,6 milyar dolarlık serbest nakit akışı yaratmayı başardı. Serbest nakit akışı geçen yıl 7.5 milyar dolara yükseldi. AmEx'in borç yüklü bilançosunun yeniden bir sorun haline gelmesi çok kötü bir ekonomik sarsıntı olurdu.

5. AT & T (NYSE: T) ve Verizon (NYSE: VZ))

Bu ikisi benzer iş modellerine sahip oldukları için birlikte toplanmalıdır. Her birinin azalan bir sabit hat işi ve gelişmekte olan bir kablosuz işi var. Yatırımcıların bilançoda sabit kalması için, sabit hat işinde daha da hızlı bir düşüş, ya da kablosuz iş dünyasında tamamen fiyat dışı bir savaş gerekiyordu.

Muhtemelen, bu işlerin her ikisi de mevcut yörüngelerine - ekonominin sağlığına bakılmaksızın - devam edecek, kendi yönetim ekiplerine bilançolarını herhangi bir yeni gerçekliğe ayarlamaya zaman ayırıyor.

Yatırım Cevap: Portföyünüzden ne haber? Ne kadar borç taşıdıklarını görmek için tüm yatırımlarınızı kontrol etmek isteyebilirsiniz. Satış yapacak adaylar arıyorsanız, en fazla borcu olan borsalar listenin en üstünde olmalıdır - en azından ekonominin durgunluğa girmediği anlaşılıncaya kadar.

O zamana kadar, düşük borç yüküne sahip olan şirketleri arayın. Düşük borç ödemeleri kar üzerinde daha küçük bir etkiye sahip olduğu için, bu şirketler ekonomik sıkıntıların olduğu zamanlarda daha az güvende olurlar.

Flickr izniyle.