İLk Okumadan BDC'lere Yatırım Yapma…

Frankenstein yazar Mary Shelley Bir yatırım fantezisi, İş Geliştirme Şirketi (BDC) fikrini beğenmiş olabilir: Moda, diğer şirketlerin parçalarından bir şirket, daha sonra halka açılarak yaratılışını serbest bıraktı.

Tabii ki, toplum Victor von Frankenstein'ın canavarı olduğu gibi BDC'yi de shun ya da Mel Brooks'un yatırım hakkında bir komedi filmi yapmasına rağmen (bu harika olurdu). Aslında, BDC'ler nazik dev olabilirler.

Ama birisine yatırım yapmadan önce, bir kaç anahtar terimin anlaşılması en iyisidir, çünkü bir gece uyanan bir finansal canavara geri dönün.

İş Geliştirme Şirketi (BDC))

İlk şeyler ilk: Bir BDC nedir? Temel olarak halka açık bir özel sermaye veya girişim sermayesi şirketi. Küçük veya orta büyüklükteki özel şirketlere yatırım yapmak için halka arz gelirinden yararlanır, ancak sadece herhangi bir şirkete yatırım yapamaz.

Amaç yeni şirketlere yatırım yapmak ve rehberlik sağlamaktır. Bu nedenle, bir BDC, yatırım yaptığı ihraççıları kontrol etmeli veya “önemli yönetimsel yardım” sağlamalıdır (ki bu, yönetim kurulu koltuklarını içerebilir veya sadece rehberlik rehberliği sağlayabilir). Bu sık sık, yöneticilerin işletmeleri üzerinde bazı kontroller verdikleri anlamına gelir.

Ortak hisse senetlerine benzer şekilde, BDC'ler genellikle ABD'nin büyük borsalarından biriyle işlem yapar. Ancak, normal stokların aksine, belirli bir endüstri, ülke veya sektöre odaklanan bir grup danışman tarafından yönetilen özel bir portföyün payını temsil ederler. Hangi firmaların yatırım yapmaları gerektiğine karar vermek, yüzlerce iş planını gözden geçirmeyi, şirket yöneticilerini görmeyi ve yatırımlar konusunda kapsamlı özeni göstermeyi gerektirir.

1940 tarihli Yatırım Şirketi Yasası ve SEC, BDC'leri düzenler; 1980'de Küçük İşletme Yatırım Teşvik Yasası'nın yürürlüğe girmesinden sonra bir destek elde ettiler. Bu düzenlemeler, BDC'nin gemide kimin bulunabileceğine yatırım yapabildiği her şeyi kapsamaktadır. Çoğu BDC'nin Düzenlenmiş Yatırım Şirketi (RIC) statüsü vardır, bu da genellikle vergilendirilebilir gelirlerinin en az% 90'ını hissedarlara her yıl dağıtmaları gerektiği anlamına gelir.

Bu RIC durumu ayrıca BDC'lerin çeşitlendirilmesini gerektirir: Varlıklarının% 5'inden daha fazlasını tek bir güvenlikte (ve biz sadece hisse senetleri hakkında konuşmuyoruz); genellikle herhangi bir ihraççının oy veren menkul kıymetlerinin% 10'undan fazlasını satın alamazlar; ve genellikle varlıklarının dörtte birinden fazlasını, kontrol ettikleri işyerlerine veya aynı sektörde bulunan işletmelere koyamazlar. (Not: Bu, ABD devlet tahvillerine veya diğer kayıtlı yatırım şirketlerine yapılan yatırımlar için geçerli değildir.)

Bir BDC bir şirkettir ve bir yönetim kuruluna sahiptir. Bir BDC'nin yatırım yöneticileri, bir yatırım danışmanlığı sözleşmesine göre çalışırlar ve her yıl bir ücret alırlar - tipik olarak BDC'nin varlıklarının% 2'si kadardır, ancak değişmektedir. Ayrıca, BDC'nin kazandığı faiz geliri, temettü geliri ve sermaye kazancı miktarına bağlı bir performans ücreti alır.

Girişim Sermayesi ve Özel Sermaye

BDC'ler, risk sermayesi (VC) veya özel sermaye (PE) ile benzerdir. Yatırımcılara, sermaye piyasasına daha az erişime sahip olan küçük, özel ya da diğer erişilmesi zor şirketlere yatırım yapmaları için bir fon sağlar. Ancak, VC ve PE fonları genellikle sadece zengin, sofistike yatırımcıların yanı sıra yatırım bankaları, vakıflar, emeklilik fonları, sigorta şirketleri, çeşitli finansal kuruluşlar ve diğer şirketlere açıktır. BDC'ler düzenli yatırımcılara bir yol sağlar.

Bu benim meslektaşım Andy Obermueller'in Oyun Değişim Stokları bülteninde anlattığı yatırım fırsatıdır. Onun felsefesi ve burada nasıl kazanç sağlayabileceğinizi öğrenmek için

BDC'ler ayrıca VC ve PE fonlarından daha fazla likidite sunarlar. Yatırımcılar artık yatırım yöneticilerinin, BDM'nin altta yatan şirketlere yaptığı yatırımları tasfiye etmelerini beklemek zorunda değiller; Hisselerini açık pazarda satabilirler. Bu özellik genellikle yeni BDC'lere hızla para çekiyor ve BDC'leri küçük ve orta ölçekli şirketler için özel sermaye ve girişim sermayesini artırmanın daha hızlı bir yoludur.

Kayıtlı Yatırım Danışmanı

Genel olarak BDC yatırım yöneticileri SEC ile kayıtlı yatırım danışmanları olmalıdır. Kayıtlı yatırım danışmanları, bir ücret karşılığında yatırımlar hakkında tavsiyelerde bulunur ve çoğu eyalet tarafından kayıt yaptırılması veya ruhsatlandırılması için gereklidir. Bu genellikle, FINRA tarafından verilen 63, 65 ve / veya 66 testlerinin geçirilmesini içerir. Kayıtlı yatırım danışmanları eyalet ve federal kurumlara düzenli kayıt yaptırmak, işlem ücretlerini ödemek, asgari net sermayeyi korumak ve çalışanlarının da uygun şekilde lisanslanmasını sağlamak zorundadır.

Hasat

BDC yatırımının en önemli parçalarından biri; "çıkış" - bir şirkete yatırım satma planları. “Hasat” ya da “likidite olayı” olarak da bilinen bu çıkış, ilk yatırımdan sonra, genellikle altta yatan şirketin ilk halka arzıyla ya da ana şirketin birleşmesi ya da satışı yoluyla, üç ila 10 yıl arasında gerçekleşir.

Bu hissedarların umarız çok para kazanmalarına sahne olsa da - ve bu akını "akbaba benzeri davranış" olarak kötülemek cazip gelebilir - BDC'lerin önemli ve gerekli yatırımlar sağladığını fark etmek önemlidir. Gemileri teşvik ediyorlar, mücadele eden şirketlerin kendilerini paraya çevirmek için paraya ihtiyaç duydukları paraya yardım etmelerine yardımcı oluyorlar ve hatta bu dönüşüme en iyi şansı vermek için yönetimsel uzmanlık sağlıyorlar.

Bu elbette çok büyük bir risk taşımaz. Birçok şirket başarısız ya da düşük performans gösteriyor, bu yüzden BDC'ler yatırımlarını çeşitlendiriyor. Bununla birlikte, BDC yatırımcıları çok yüksek getiriler için önemli uzun vadeli riskler almaya istekli olmalıdır.

Yatırım Cevap: İş Geliştirme Şirketleri, diğer şirketlere yatırım yapan kamu kuruluşlarıdır. Sizin, yatırımcının, temettü ve getirileri almasını etkileyebilecek önemli düzenlemelere tabidirler ve bazen genç, küçük, özel, mücadele eden veya gelişmekte olan şirketlere yatırım yaparken önemli riskler üstlenirler. Risk ile fırsat geliyor, elbette.