Temettü Yürüyüşleri veya Stok Alımları: Hangi Faydaları Sizde Daha Fazla? |

Bir yıldan fazla bir süredir, finansal basında aynı istatistik var: S & P 500'deki tüm şirketler toplu olarak 2 trilyon dolar topluyorlar.

Bu, kazançlarının çoğunu biriktiren işletmelerin sonucudur. son birkaç yıl içinde. Yoksul küresel ekonomi göz önüne alındığında, bu nakit yığınının büyümeye devam etmesi büyük olasılıktır.

Parayı her zaman stoklamadılar. Geçmişte, şirketler genellikle nakit alımlarını para kazanmaya harcıyorlardı, çünkü anlaşma genellikle üst ve alt satırdaki sonuçları (yani gelirler ve kârlar) artırıyor. Bu, ekonomik zafiyetin olduğu zamanlarda - şu anda yaşanmakta olduğumuz gibi - doğrudur.

Sorun şu ki, şirket stratejistleri bu günlerde bayağı tükenmiş hissediyorlar, bu da gerçek temyizde olan birkaç potansiyel anlaşma buluyor. Satın almalar yerine, bu şirketler nakit harcamak için iki yol daha arıyorlar: temettü ve hisse geri alımları.

Ancak bir yatırımcı olarak, hangisinin daha iyi bir hamle olduğu net değil: Bir şirkete temettü vermek konusunda sahip olmak daha iyi ya da hisse geri almayı planlayan bir kişi?

Temettülerden başlayarak her bir senaryonun artılarını ve eksilerini inceleyelim.

Senaryo # 1: Şirket, Kâr Payı Çıkarmaya Çıkıyor

Temettülerin temyizi yatar Yatırımcıların aldığı gelir üretiminde. Teminat (CD) ve% 1 veya% 2 oranındaki devlet tahvilleri içeren bir dünyada,% 3,% 5 veya hatta% 7'lik bir verim alabilen temettü ödeyen hisse senetleri oldukça takdir görmektedir.

Ve birçok yatırımcı Güçlü bir temettü şirketin disiplinini zorladığını düşünürken, bu nakit parayı kullanmaktan ziyade, daha fazla hamle gibi satın almalar yapmak yerine, bu nakit parayı kullanmaktan ziyade, hissedarlara iade edilen düzenli bir nakit akışını yönetmeye odaklanır.

Olumsuzluk temettüler: çifte vergilendirme. Vergi tercihli bir emeklilik hesabına sahip olmadığınız sürece, bu kâr payları üzerindeki sermaye kazancı vergisi oranını (şu anda% 15, ancak muhtemelen bir bütçe düzeltmesinin bir parçası olarak daha yüksek bir ücretle) ödersiniz. Bu, şirketlerin kar üzerindeki vergi paylarını zaten ödedikten sonra (“kârlılık” için izin veren Ana Sınırlı Ortaklıklar (MLPS) Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları (GYO) değilse).

Senaryo # 2: Şirket Kendi Stokunu Geri Al

Temettü ödemeleri bir yatırımcı için istenmeyen sermaye kazançları vergilerini tetikleyebileceğinden, çoğu kişi hisse geri alımlarını açıklamayı tercih ediyor. Bir şirket hisse senedini satın aldığında, hisse başına kazançları arttıran hisse senetlerinin sayısını azaltır (ödenmemiş hisse senetlerine bölünür).

# - ad_banner_2- # Örneğin, Şirket ABC'si 100 $ kazanır. 10 adet hisse senedi varsa, şirketin hisse başına kazancı 10 $ 'dır (100 $ / 10 hisse = 10 $ / hisse). Ancak, Şirket ABC'nin altı hisse geri alması durumunda, sadece dört hisseyi beklemeksizin, hisse başına kazanç aniden 25 $ 'a yükselir ($ 100/4 hisse = 25 $ / hisse).

Kazanılan ABC şirketi tutarı hala aynı olsa da, EPS iki kattan fazla, sadece hisse senetlerinin sayısını azaltmadan.

Gördüğünüz gibi, şirketler hisse senedi satın aldıklarında, her payın değerini artırıyor. Bazen artan hisse değeri yeni yatırımcıları cezbediyor, fiyatları artırıyor.

[Geride kalanların bu sütunda stoklar üzerindeki güçlü etkisini okuyabilirsiniz.]

Stoktaki geri alımların bir göze çarpan kusuru vardır: Şirketler bazen geri satın alırlar Stokları yanlış zamanda - genellikle hisse senedi fiyatlarının düşük olduğunu düşündüklerinde.

Telekom ekipman şirketi Nokia (NYSE: NOK) 2007’de 2.5’ten fazla harcama yapmaktan dolayı 100’ten fazla Hisse senedinin hisselerinin milyonlarca hissesi, sadece değerinin düşmeye devam edeceğini bulmak için.

Hisse senedi şimdi 6,60 dolar seviyesinde işlem görerek, 2,5 milyar dolarlık geri alım tutarı bugünkü fiyatlarda 400 milyon dolarlık hisse senedi sayısını azaltacaktır.

Ancak, hissedarların şirket geri alımları hakkında bilmesi gereken bir başka potansiyel risk var: Birçok geri alım, çalışanlara aşırı cömert hisse senedi opsiyonu hibelerini kapsıyor ve hisse başına kazançları (EPS) artırmıyor.

Örnek olarak Dolby Corp. (NYSE: DLB) akustik mühendislik firması alın. Şirket birkaç yıldır hisse senedi satın alıyor, ancak hisse senedi sayısının artmasıyla birlikte hisse sayısı da artmaya devam ediyor.

EPS'de artış olmadan daha fazla hisse varsa, bu her payın düşmesine neden olacak.. Daha düşük hisse değerleri, düşen hisse senedi fiyatına yol açabilir ve hissedarları daha da kötüye bırakır.

Şirket hisselerinin geri çekilmemesi halinde hisselerinin çok daha yüksek olacağını ancak hissedarların sakinliğini korumak için bir mazeret olabileceğini söylüyor.

Yatırım Cevap: Daha önce de belirtildiği gibi, Muhtemelen yatırım kararlarınızı, hisse senedinin ne tür bir hesapta tutulacağını temel almalı.

Yakın zamanda temettü vermeye başlayacağını duyurmuş bir şirkete yatırım yapıyorsanız, karşı karşıya kalabileceğiniz vergi sonuçlarını göz önünde bulundurun. Şu anda, sermaye kazançları vergi oranları makul bir% 15 iken, özellikle de temettü gelirine ihtiyacınız varsa, geleneksel bir aracılık hesabında temettü ödemeli hisse senetlerinizin bulunması mantıklıdır. Gelecek yıllarda temettü gelirleri üzerindeki vergi oranı, bir çok şüpheli olarak artarsa, bu durumda vergi korumalı emeklilik portföyleri, çifte vergilendirme faktöründen kaçınmak için temettü ödemeli hisse senetleri için daha iyi bir yer olabilir.

Eğer yatırım yapıyorsanız Yakın zamanda hisselerini geri almak için nakit kullanacağını açıklayan bir şirkette, şirketin (şirket web sitesinde yer alan yıllık faaliyet raporunda bulunan) şirkete ait olağanüstü hisse sayısına dikkat edin. Geri alımlara odaklanan şirketler vergiye tabi veya emekli hesapları için uygundur, ancak hisse sayımının gerçekten çeyrek dönemden çeyreğe düşüp düşmediğini izlemelisiniz. Bu, şirketteki hisselerinizin değerini etkileyebilir.

Ayrıca sadece bir şirketin hisse senedi satın alacağını söylediği için bunun aslında planla birlikte izleneceği anlamına gelmez - sadece seçenek kullanılabilir.