Türev: Tanrı'nın Yatırımcılara veya Finansal Zaman Bombalarına Hediye? |

Warren Buffett, yatırımcılara, ekonominin ya da borsa gerçekten sert bir yamaya çarptığında türev araçların tahrip olma potansiyeline sahip olduğunu hatırlatmakta hızlıca.

Aslında, hissedarlarını ilk olarak türevlerin tehlikeleri konusunda uyardı. 2002 yılında şöyle demiştir: "

" Merkez bankaları ve hükümetler şimdiye kadar bu sözleşmelerin ortaya çıkardığı riskleri kontrol etmek, hatta denetlemek için etkin bir yol bulamadılar. Bana göre, türevler, kitle imha silahlarıdır. şu anda latent, potansiyel olarak öldürücüdür. "

En basit haliyle bir türev, yalnızca başka bir finansal aracın fiyatından bağımlı veya" türetilmiş "bir finansal araçtır. Şirketler neredeyse her gün türev sözleşmelere giriyorlar - sadece onları farklı isimlerle çağırıyoruz. Havayolu jet yakıtının yükselen maliyeti konusunda endişe duyuyorsa, petrol fiyatlarında yükselirse onlara ödeyecek petrol vadeli işlem sözleşmeleri satın alabilir.

Gelecekteki muhtemel riske karşı bu tür bir risk, akıllı ve istikrar sağlayıcıdır - Bir işi yönetmenin yolu. Eğer Procter & Gamble (NYSE: PG) , dolar değerinde yükselecek ve yabancı kazançlı karlarını azaltacağından endişeleniyorsa, bunun tersi yönde küçülen veya değer kazandıran para birimi ile ilgili sözleşmeleri satın alabilir. para birimi. Sonuç olarak, Procter & Gamble'ın planlamacıları işlerini para piyasalarına çok fazla dikkat etmeden işletebilirler.

Jet yakıt fiyatlarına ilişkin bu vadeli işlem sözleşmeleri, spot piyasadaki jet yakıt fiyatlarına nihayetinde ne tür bir değer elde ettiklerini gösterir. Para birimi türevleri, değişen para birimi değerlerinin gelecekteki yönlerinden etkilenir.

Seçenekler: En Basit Türev Biçimleri

Eğer opsiyon ticareti yaptıysanız, o zaman zaten türevlere aşinayınız. Koyar ve çağrıları, ortak bir hisse senedi üzerinde ikincil (veya türetilmiş) bir oyundan başka bir şey değildir. Diğer türev biçimlerinde olduğu gibi, seçenekler de dahil olmak üzere çeşitli amaçlar için kullanılabilir:

Spekülasyon : Eğer Ford (NYSE: F) gibi bir hisse senedi olduğunu düşünüyorsanız Değerde artış olacak, daha sonra Ford'un seçenekleri size daha da fazla para kazandırabilir. Örneğin, Ford'un stokunun 15 $ 'dan 20 $' a yükselmesi% 33 'lük bir kazanç sağlıyor, ancak Ford' un bu opsiyona göre hareket etmesi halinde Ford 'un çağrı seçenekleri büyük ihtimalle daha yüksek bir oranda artacaktır.

Riskten Korunma Koruması : Yatırımcılar genellikle bir hisse senedine karşı opsiyonlar satın alırlar, ancak ters yönde hareket ederler. Örneğin Ford'un hisselerini satın almak ve ayrıca Ford satın alma opsiyonlarını satın almak, Ford'un stoku düştüğü takdirde zararlarınızı koruyacaktır.

Gelir : Yatırımcılar, kapsanan çağrıları yazabilir veya opsiyon primlerini mevcut gelir kaynağı olarak kullanabilir Örnek olarak, Ford hisselerinin yakın vadede taşınma olasılığının düşük olduğunu düşünürseniz, Ford'un hisse senedine (ve bunun için ödeme alın) çağrı seçeneklerini satarsınız.

Türevli Problemler

Sorun, Duvardır Sokak farklı bir fırsat gördü. 1990'lı yıllardan başlayarak Wall Street firmaları matematik alanında doktora yapmak için akademisyenleri hevesle sürdürmeye başladı. Varlık fiyatlarının birbirine göre nasıl değiştiğini anlamak için bu matematikte işe başladık. Örneğin, petrol fiyatları yükseldiğinde Endonezyalı hisse senetlerine ne olur? Ya da doların enflasyona etkisi raporların etkilerinden nasıl etkilenir? Sebep-sonuç ilişkileri bulduklarında, birincil ekonomik ya da mali göstergede hareket tarafından etkilenen ikincil varlıkların nihai hareketlerini tahmin etmeye başlayabilirler.

Yani aslında bir demet farklı olan finansal ürünler yarattılar. varlıklar birlikte Arnavut kaldırıldı. Birçok durumda, bu ikincil varlıklar ana varlığın tersi yönde hareket ettiğinden, türev “güvenli” görünüyordu. Bu Wall Street profesyonelleri, bu ürünlerin para kazanmayı garantilediğini ve başarısızlığa uğramadıklarını da garanti ettiler. (Sonunda muhteşem bir şekilde başarısız oldular.)

Yeni keşfedilen cesareti ile birlikte, Wall Street yöneticileri daha da ileri gitti. Bazı varlıkların gelecekteki yönleri hakkında spekülasyon yapmak için türev oluşturmaya başladılar - hatta maruz kalmalarını korumaya çalışmayın.

Örneğin, paketlenmiş ipotek kredilerinin değerinin 2008 yılının başlarında açık piyasada çok ucuza satıldığından şüphelenen bazı Wall Street şirketleri, bu ipotek tahvillerinin, çoğu zaman beşi sırasına göre değer kazanması halinde, elinden para ödeyecek sözleşmeler tasarladılar. bir veya ondan bire. Tabii ki, ipotek tahviller nihayetinde yuvarlandı ve çıkışlara damga konması, bu ipotek türevlerinin sıfırdan daha düşük bir değere düşmesine neden oldu.

Bu sözleşmelerin alıcıları, diğer taraftaki taraflara çok büyük miktarlarda para borçluydu. Ticaret. Bu kadar büyük toplamlar, bazı firmalarda yılların kârını sildi. Saygıdeğer bir yatırım şirketi olan Merrill Lynch'in Bank of America (NYSE: BAC) ai 'ye koşması gerekiyordu.

En sert örnekte ABD hükümeti Sigortacı, türev sözleşmelerde büyük miktarlarda yatırım yaptıktan sonra Amerikan Uluslararası Grubu (NYSE: AI) 'ya 85 milyar dolar kazandı. AIG'nin çabaları için görünürdeki amaç, yazılı olduğu sigorta poliçelerindeki kayıplara karşı korunmaktı. Asıl amaç, mevcut sözleşmelerde yan bahisler yaparak karı arttırmaktı. Zamanlar kötü olduğunda bu strateji işe yarayabilir. Şu an bildiğimiz gibi, ekonomi patlarsa bu strateji öldürücüdür.

# - ad_banner_2- # Wall Street'in 2008'de erimesine yol açan çok çeşitli faktörler vardır. Ancak piyasalar ve ekonominin batmaya başladığı, pek çok yatırımcı bunun nasıl biteceğine dair hiçbir fikre sahip değildi.

Binbaşı Wall Street bankaları, yatırımlarının çoğunun değerini tutamayacaklarını ve karışıklığın kaos yarattığını kabul etmeye başladılar.. Bu bankalar çok karmaşık türev sözleşmelere girmişlerdi ki, ticaret sistemleri, birbiriyle çelişen bilgiler ortaya çıktığında donmaya başladılar.

Bu nedenle Warren Buffett, türev araçların hem kendileri hem de ekonomik sistem.

Yatırım Cevap : Ne yazık ki, borsadaki en tehlikeli yönlerden birini evcilleştirmek için çok az şey değişti ve neden bu uygulamaların devam ettiğini merak etmelisiniz. Her ne kadar türevlerin daha iyi düzenlenmesi için çabalar gösterilmiş olsa da - örneğin, swap olarak bilinen türev sözleşmeler, şimdi düzenleyiciler tarafından izlenebilen merkezi bir platform üzerinde ticaret yapmaktaysa da - türev piyasaya yönelik diğer girişimlerin çoğu Wall Street olarak ezilmiştir. lobiciler her fırsatta yasa koyucuları görevlendirmişlerdir.

Mevcut dönemde, bir Cumhurbaşkanı reform yapma niyetiyle, birçoğumuz pazarın bu riskli bölümünü ele almak için elimizden gelen en iyi fırsatı kaçırmış olabileceğimize inanıyor. Gelecek başkanlar Wall Street'e karşı daha da az eğimli olabilirler.

Şimdi yapabileceğimiz tek şey, önümüzdeki büyük finansal krizin bizi, türevlerin ekonomimizde oynayabileceği tehlikeli rolü hatırlatması için beklemek ve beklemek.