ÖğRendiğim 3 Şey Warren Buffett'ın Yıllık Mektubu'ndan Öğrendiğim 3 Şey |

Son yıllarda Warren Buffett'ın köklerinden sürüklenmesi gibi görünüyordu. Efsanevi yatırımcı, metodolojisinin açık bir şekilde maddi değeri olan şirketleri bulmaya odaklandığı Benjamin Graham'ın en ünlü ustasıdır. Ya da rock-katı bilançosu ya da markasında takdir edilmemiş özkaynak biçiminde.

[InvestingAnswers Feature: Benjamin Graham - Değerli Yatırımın Babası]

Fakat daha yakın zamanda, Buffett, birçok portföy yöneticisi gibi görünmeye başladı, yüksek büyüme stoklarına dönüştü ve ekonomi üzerinde riskli bahisler gibi görünüyordu. Uzun süreliğine stok tutmaya eğilimli görünmüyordu ve nispeten yüksek bir frekansla bazı pozisyonları karıştırdı. Finansal krizin doruğunda Goldman Sachs (NYSE: GS) 'dan riskli fakat potansiyel olarak kazançlı özel yatırımlar aldığında, bir zamanlar bildiğimiz Buffett, çizgisini gerçekten değiştirmiş gibi görünüyordu. (Bu Goldman hissesi şimdi 5 milyar dolardan fazla değerli ve Goldman tarafından önümüzdeki çeyrekte satın alınacak.)

Onu suçlayamazsın. Değerli yatırımlar on yıllardır olduğu kadar kârlı değildi ve Buffett basitçe “piyasayı kendi oyununda yenmeyi” öğrendi. Değişen pazar koşullarına uyum sağlama esnekliğini gösterdiği için ona şükreder.

Peki son hamleleri ve en son yıllık mesajı ne yapmalıyız? Yakın bir okuma 80 yaşında hala gereken şekilde vites değiştiren bir yatırımcıyı göstermektedir. Ama aynı zamanda eski değer yaklaşımını bir kez daha yükseltmeye başlayabileceğine dair bir işaret verdi.

1. Boğa - Limitlerle

Hata yapma, Buffett ABD ekonomisinde yükselişe devam ediyor. Gelişmekte olan ekonomik genişlemeyi bir miktar ivme kazanacağını ve yatırımcılara verdiği yıllık mesajında ​​"paranın her zaman fırsata akacağını ve bunun Amerika'da bir bolluğu olduğunu" kaydetti. Aynı zamanda diğerlerinden daha az endişe duyuyor, ısrarlı ticaret ve bütçe açıkları yıkıcı sonuçlara sahip olacak.

Ama bu pazarın çekici görünmesiyle aynı şey değil. Her şeyden önce, stoklar Mart 2009 en düşük seviyesinden iki katına çıktı ve kısa bir süre içinde piyasada öfkeli bir ralli aşamalarında en kısa sürede herhangi bir endişe en net işareti geçtiğinde onlarca yıldır piyasada olan herkes kar rezervasyon hakkında düşünmek gerekir. - Piyasadaki bir faz, onu rahatsız edebilir: Buffett hisse senetleri satıyor ama bu kârları başka bir yere yeniden yatırmaya çalışıyor. Firması Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-A) şimdi 38 milyar dolar nakit boşta (2010 yılı sonu itibariyle) boş kaldı.

Fakat Buffett'ın satış yapma arzusu yok. Hala gerçek değer oyunları gibi görünen herhangi bir pozisyonda. Ve Berkshire'ın% 100'üne sahip olan şirketler muhtemelen hiçbir yere gitmiyor. Örneğin Berkshire'ın GEICO'nun mülkiyeti, vermeyi sürdüren yatırımdır. Yıllar geçtikçe, GEICO devasa nakit akışını fırlatıyor ve bu değişimi görmek zordur, çünkü GEICO girişe büyük engelleri olan oligopolistik bir sektörde faaliyet göstermektedir. Berkshire'ın GEICO'nun mülkiyeti muhtemelen Buffett'ın yeryüzündeki zamanını aşacak.

Peki Berkshire'ın kitaplarında boş olan 38 milyar dolarlık nakit parayla ne yapacak? Bir seçenek, büyük bir piyasa geri çekilmesini beklemek ve böylece değerlerin daha düşük fiyatlar ile ortaya çıkmasını sağlamaktır. Ancak ABD ekonomisindeki yükselişi, kısa sürede bunun gerçekleşeceğini beklemediğini gösteriyor.

İkinci seçenek, uzun vadeli nakit akışıyla ilgili olarak yanlış fiyatlandırılan sağlam şirketleri bulma fırsatları bulmak. Bu, Kasım 2009'da Burlington Northern Santa Fe Railroad'daki 26 milyar dolarlık büyük yatırımının ardındaki mantıktı. Berkshire'ın Burlington'u satın alma hareketi, endüstriyel ve ekonomik trendlerin analizine dayanıyordu. Buffett, demiryollarının kamyoncular için doğal bir avantajı olduğunu düşünüyor ve geleceğe geniş çaplı bir gecekonduya sahip olacağını düşünüyor.

Burlington şimdiden Berkshire'ın toplam nakit akışını keskin bir şekilde artırıyor ve önümüzdeki yıllar boyunca bunu yapmaya devam edecek. Emin olmak gerekirse, Burlington Kuzey'in büyüklüğünde daha az büyük balık var, ama eğer birileri onları bulabilirse, Buffett yapabilir. Yıllık özgeçmişinde, Buffett coryly Berkshire'ın bir başka mega anlaşma için sinsi olduğunu belirtti. "Bizim fil silahı yeniden yüklendi ve tetik parmağım kaşındı." Dedi.

# - ad_banner_2- # 2. Massive Nest Yumurta ve 10.000 Ayak Görünümü

Eğer Buffett gibi yatırım yapmak istiyorsanız, sektörlere 10.000 metrelik bir görünümden bakmanız gerekiyor. Burlington Northern gibi büyük uzun vadeli bahisler, Buffett'in değer yaratma yaklaşımının damgasını taşıyor ve Buffett gerçekten de değer köklerine dönüyor olabilir. Yıllık raporunda, her zaman borsada olmayan ve muazzam ve tutarlı miktarda nakit akışı olan, anlaşılması kolay işletmelere baktığını belirtti.

Birkaç ay içinde, ilkini değerlendirmek ilginç olacaktı. Çeyrek, o parayla ne yaptığını görmek için hareket eder. Parayı, geleneksel hisse senedi yatırımlarına geri mi yeniden yerleştirecek? Veya sabırsızlıkla birkaç çeyrek bekler mi - ya da daha fazla - giderek daha fazla tercih ettiği büyük oyunu avlamak için mi?

Berkshire Hathaway'de hissedar olursanız dikkat etmeniz gereken bir şey var: Hisse senedi eğiliminde olduğunu fark etmiş olabilirsiniz. güçlü piyasa rallileri. Varlık tabanı, saf büyüme stokları ile rekabet etmek için uygun değildir. Ancak, şirketin portföyünün sağlıklı ve istikrarlı nakit akışlı bir santralden oluştuğundan emin olmalısınız. Yükselen borsalar ve ABD'de hala belirsiz ekonomik beklentiler ışığında, burası güzel bir yer.

3. Buffett sonrası bir dünya için hazırlık

Buffett geçen ağustos 80 yaşında döndü ve onun yıllık mesaj okuyucuları her zaman onun yerine kim Berkshire Hathaway başkanı olarak yerini alacak içgörü arıyor (o zaten onun rolü olacağını söyledi birkaç yönetici arasında bölünmüş - daha fazla bilgi edinmek için, Doğum Günün Kutlu Olsun, Warren Buffett … Herkesin Aklında Tek Bir Soruyu Cevaplayacak mısınız?).

Bazıları, bir kenara çekildiğinde, Berkshire Hathaway'in hisselerinin parıltısını kaybedeceğini tahmin etmişti.. Gerçekten de dizsiz bir tepki olabilir, ancak böyle bir hareket kısa ömürlü olurdu. Çünkü Buffett'i başarılı olan kişi yarım asır önce ortaya koyduğu yaklaşımı basitçe çoğaltacaktır. Bu noktada, "Warren kült", Berkshire Hathaway'in DNA'sına kurumsallaştırılmıştır.