Volcker ve Balina

Banka düzenlemesi üzerindeki dramın düştüğünü düşündüğümüz zaman, JPMorgan Chase, en iyi yönetilen bankaların bile risk aldığını, hata yapmasını ve yanmasını sağladığımızı hatırlatan en az 3 milyar dolarlık büyük ticaret zararı olduğunu açıkladı.

JPMorgan’un ünlü “Londra Balina” ticareti, Dodd-Frank Wall Street Reformu ve Tüketici Koruma Yasası’nı özellikle Volcker Kuralı adı verilen özel bir hükümete geri döndü. Eski Federal Rezerv başkanı Paul Volcker'ın adını taşıyan kural, bankaların riskli olmalarını engellemeyi amaçlıyor (veya “spekülatif”) Müşterilere fayda sağlamayan yatırımlar. Federal sigortalı bankaları yasaklamayı öneriyor:

1. İlgi çekici özel ticaret (kar etme niyetiyle, şirketin kendi fonlarıyla hisse senetleri, tahviller, para birimleri, emtialar veya türev ürünlerdeki riskli pozisyonları almak)
2. Tescilli ticaretle uğraşan hedge fonlarına sahip olmak veya ortaklık kurmak (esasen bir bağlı kuruluş aracılığıyla işlem yapmak)

Bununla birlikte, Volcker Kuralı'nın mevcut taslağı ile ilgili sorun, bazı istisnalar içermesidir - Dodd-Frank mali reform yasasının Temmuz 2010'da yürürlüğe girmesinden sonra bankaların lobi faaliyetlerinin sonucu. Zamana göre, Temmuz 2010 ve Ekim ayları arasında İlk önerilen düzenlemelerin yayınlandığı 2011 yılı, federal düzenleyiciler, mevzuatın ayrıntılarını tartışmak üzere 27 kez JPMorgan ile bir araya geldi.

Mevcut Volcker Kuralı, bankaların kayıplara karşı korunmalarına izin veriyor ve bankaların faaliyetlerini nasıl etiketledikleri konusunda bazı azınlıklara yer veriyor - JPMorgan'un büyük kaybına yol açan spekülatif faaliyetlerde bulunmasına izin verebilecek iki boşluk. Volcker Kuralı, bankaların riske karşı koruma sağlamasına izin verdiğinden, JPMorgan spekülasyonla uğraşabilir, ancak riskten korunma olarak adlandırılabilir.

JPMorgan’un hikayenin tarafı

JPMorgan’un zararları açığa çıktığı için, JPMorgan’un tescilli ticaret faaliyetlerinin yürürlükteki mevzuata uygun olup olmadığı tartışmaya açıktır.

JPMorgan’un başkanı ve CEO'su Jamie Dimon, kayıpların “kendiliğinden” gerçekleştiğini, ancak Volcker Kuralı’nın kısıtlamalarını ihlal etmeyebileceğini ve kuralın muafiyetlerinin gözden geçirilmesi gerektiğini ima etmediklerini iddia etti. Ticaretin, şirketin riskten korunma amaçlı olduğu konusunda ısrar etti.

Balina Volcker Kuralı değiştirecek mi?

Ticaretin Volcker Kuralı'nı ihlal edip etmediği kararı, en erken yaz ayına kadar yayınlanmayacaktır. Bu arada, mali reform taraftarları, JPMorgan’un ticaret başarısızlığını, Volcker Kuralı’nın boşluklarını ve belirsiz tanımlarını kanıt olarak kullandılar.

“JPMorgan’un kaybı, büyük bankaların bu riskli bahisleri almasının tehlikeleri konusunda büyük bir uyarı” diyor Volcker Kuralı'nı hazırlayan politikacılardan Senatör Carl Levin. “Bu, yasada tanımladığımız bir risk değil.”

Şubat ayında Levin, “bankaların, tescilli ticareti maskelemek için portföy bazlı finansal riskten korunma yöntemini kolayca kullanabileceğini” belirten bir mektup yazdı. Levin, Temmuz ayında düzenlemeleri tamamlamadan önce Volcker Kuralı'ndaki boşlukların kapatılması gerektiğini iddia etmek için JPMorgan'un ticaret zararı kullanmıştı.

Bu yüzden, JPMorgan'un Volcker Kuralı'nı ihlal edip etmediğini söylemek için çok erken olsa da, ticaret zararı, bu tür kayıplara karşı korunmak için daha fazla reform yapılması gerektiğini ve akıllı bankaların riskli bahisleri “riskten korunma” olarak etiketlemelerini önlemeyi gerektiriyor. Tüketici savunucusu Elizabeth Warren ve Senatör Levin, Volcker Kuralı'nı dişsiz yapan boşlukları kapatmalıyız.