Warren Buffett'in Dört Sütunu'nu Anlamak |

Yine yılın zamanı.

March Madness değil - bu biraz sonra gelir. Hissedar mektubu sezonu.

Warren Buffett, yıllık yanlığını holding şirketi Berkshire Hathaway'in (NYSE: BRK-B) sahiplerine verdi. 1 Mayıs'ta, 35.000'i Omaha'da Buffett'ın "Kapitalizmin Woodstock'u" olarak adlandırdığı şey için toplanacak - Berkshire'un yıllık toplantısı.

Ama ne demek ki, Birleşik Krallık'ta servetin en büyük konsantrasyonu. Herhangi bir zamanda devletler. Dünyadaki en zengin ikinci adamı dinleyen multimilyonerlerle dolu bir arenada mahkeme var.

Bu toplantıdaki her hissedar, yatırımla ilgili bir şey anlıyor, benim görüşüme göre, çoğu insan bunu anlamıyor. Hissedar mektubundan, yıllar içinde öğrendikleri bir şey.

Bu: Michael Corleone yanılıyordu.

Referansı aldınız. Filmden ünlü sahneyi bile hatırlayabilirsiniz. Vaftiz babası vuruldu, hastalandı. Michael ve Sonny ve kaposlar Virgil Solluzzo ve yozlaşmış Capt. McClusky hakkında ne yapacaklarını tartışıyorlar. Michael'ın önerisini duyduktan sonra, en büyük erkek kardeşi, Michael'ın ona bir şeyler getirmesine izin verdiğini öne sürüyor.

"Kişisel bir şey yok", Michael avers. "Bu kesinlikle iş".

Bu cümle, sonradan iki şeyi ayıran bir çizgi çizdi.

Bu kesinlikle yanlış bir ikiliktir. Warren Buffett'in yıllardır öğrettiği ders, yatırımın olağanüstü derecede kişisel olması. Güven, açıklık, dürüstlük ve samimiyet gerektiren bir ilişkidir.

Yukarıda kullandığım ifadeleri ele alalım.

Muhtemelen okuyabiliyorsunuz.

Ama Buffett bir saniye içinde fark ederdi. Kelime? Sahipler

Buffett, öncelikle, her şeyden önce ve her zaman, bir işletmenin sahibi olarak düşünüyor. Mektubunda sıkça kullandığı bir başka kelime de ortaktır. Hiç kimse - tek bir kişi değil - Warren Buffett ile iş yapıyor. Onunla ortaklık yapma fırsatı var. Dünyanın en iyi işadamları, en başarılılar, tüm zamanların tartışmasız en iyi işadamı ile kendi çıkarlarını hizalama şansına sahipler - ve aynı şeyi yapsınlar.

Buffett, Berkshire'daki organizasyon şemasının üstündedir. emin. Ama bu kağıt ve Buffett'in işi asla kağıt hakkında değil, insanlar hakkında - ve insanların sunabileceği olağanüstü sonuçlar. Buffett yıllardır - on yıllar boyunca - paranın kolay kısım olduğunu yazmıştır. Berkshire her zaman bol nakit tutar. Ne satın alamıyorsa, ve o ve (Başkan Yardımcısı) Charlie Munger'in sağlayamadığı şey yeteneklidir. Sadece Ulusal Tazminat sorumlusu ve dünyanın en bilgili sigortalarından biri olan Ajit Jain gibi liderleri yeniden üretemezler. Berkshire, Tony Neely veya Geico'da Dave Sokol gibi yöneticileri bir araya getiremiyor.

Buffett öldüğünde bu adamlardan hangisinin CEO olamayacağı soru değil. (Kayıt için, param Ajit'te.)

Soru, bu ilişki zihniyetinin bireysel yatırımcılar için neler yapabileceğidir.

Cevap: Onları sadece daha akıllı değil, daha akıllıca yapar.

Bir kiralık araba düşünün. Yolcular üzerlerinde kaba. Hepimiz motoru vurduk, bir kapıyı kapladık ve onları sürdüğümüz zaman şansı yakaladık. Araba çarptıysa kimin umurunda? Ne olursa olsun kira kontratına geri dönüyor.

Ama sahip olduğun arabayı en çok sevdiğini düşün. Bu arabayı cilalı tuttun. Premium gaz pompaladın. Her özelliği biliyordunuz ve her anahtarı mükemmel çalışma düzeninde tuttunuz. Zor güneş ışığından, market arabalarından ve hatta diğer arabalardan uzak duracak şekilde park ettiniz.

Sahip olduğunuz hisse senetleri - tahmin etmem gerekirse - kiralık arabalar.

Ancak Berkshire Hathaway sahipleri için hisseleri favori bir araba gibi ele alınır. Ve dünyanın en dikkatli sürücüsü Warren Buffett.

Ne fark eder? Zamanla, bu sahiplik zihniyeti, +% 5,430'luk S & P 500'de toplam geri dönüş karşısında% + 434,057'lik bir getiri sağlamıştır. Buffett, bu yılın mektubunda bu sayıyla ilgili iki şeyi doğru bir şekilde belirtmektedir: Birincisi, kazandığı kazanç, hisse başına maddi defter değerindedir. Buffett, 1965'te Berkshire'ı devraldığından beri, her yıl ortalama olarak% 20.3'lük bir orana sahiptir. Hisse senedi fiyatı, kendi ölçütlerine göre, sonuçlar daha da iyi görünürdü - neredeyse iki kat daha fazla. Berkshire, şaşırtıcı bir şekilde +801,516 oranında kümülatif bir kazanç elde etti.

Onun gururlu sahibi gibi, Buffett de Berkshire'ı kendi içsel değerine göre düşük fiyat olarak nitelendiriyor.

Buffett zihniyetine dört sütun var. Çoğu Berkshire Hathaway hissedarının yaptığı gibi, onları kucaklayan yatırımcılar Wall Street'teki en zeki zihinlerin önünde kilometrelerce uzaktalar.

Dürüstlük. Buffett acımasızca dürüst. O zaman, onun sahibi. Bazen bu, ConocoPhilips (NYSE: COP) 'un bir zarara satılması gibi, tercih etmemeyi tercih ettiği bir eylemde bulunmak anlamına gelir. Ama Buffett dürüsttü. Şu an yakalandığını ve aşırı ücret aldığını itiraf etti.

Taahhüt. Buffett kiralık arabalar yapmıyor. Her işi kendi gibi ele alır. Bu yıl Burlington Northern Santa Fe'yi satın aldığında, Berkshire'ın bir asırdır sahip olacağını umduğunu söyledi. Kimse ondan şüphelenmedi. Buffett satın aldığında, uzun mesafe için ortak olmaya istekli olduğu için satın alır.

Disiplin. Buffett'in yaptığı yatırımlar için bir kriter listesi vardır. Hiçbir zaman kesin yönergelerin ne olduğunu paylaşmamıştı - akıl hocası Ben Graham için çalıştığı zaman doldurmak zorunda kaldığı tek sayfalık bir form olduğunu ima etti - ama her yıllık raporda genel olarak bunları özetledi. Berksheve Hathaway hissedarlarının el kitabında olduğu gibi

Kendinize şunu sorun: Bir şirkette hissedarların el kitabını hiç duydunuz mu? Bir tane var - ve onlarca yıldır aynı kaldığı gerçeği - Buffett ile yatırım yapmak ister misiniz? Biliyorum ki, Buffett'in sahiplerinin el kitabını kendi fantazisine uygun olarak ayarlamaması gibi, hisselere sahip olduğuma seviniyorum. Bu yılki taktikleri şu sözlerle dile getirdi: "[Bizim düzenlerimiz bizi, performans okunun nereye gittiğini görmek ve ardından etrafındaki boğa gözünü boyamaktan çekiniyor." Yalan söylemiyor: Buffett, en az son 20 yıldır hissedarlar mektubu açmak için aynı paragrafı kullandı. Sadece sayılar değişti. Bu tutarlılık.

Warren Buffett'in en büyük yeteneği - bu disiplinle birlikte - onun sabrıdır. Eğer bir anlaşma işe yaramazsa, o bekleyene kadar bekler ya da başka bir şey yapar.

İletişim. Buffett, Berkshire'ın sigorta, yardımcı şirketler ve diğer şirketlerdeki işletme birimleri hakkında muazzam miktarda bilgiyi iletir. sahip olunan ve yatırımlar. O açıklar, eğitir ve bilgilendirir. Bu, Buffett ve Munger'in birkaç saat boyunca sorularına cevap vereceği yaklaşmakta olan yıllık toplantı sırasında olduğu gibi hiçbir yerde sergilenmiyor. Buffett'in her iş birimine dair anlayışı ve detaylara hitap eden esrarengizliği vardır. Çoğu hissedarın dinleyebileceğinden daha uzun sorulara cevap verebilir.

Bu dört sütun, hissedar mektubunun neyle ilgili olduğu. Bu niteliklere ulaşan ve onları sahip olduğu firmalardan talep eden yatırımcılar başarı için konumlandırılmıştır. Yatırımcılar, başka bir deyişle, onu kişisel kılan.

Şimdi kısaca, Buffett'ın ardında nasıl para kazanacağımı söyleyeyim, umarım yıllardır olur. 5.000 $ 'lık parayı toplayın ve onu hemen tasfiye edebileceğiniz son derece güvenli bir yatırıma koyun ve ardından Buffett'ın yaptığı şeyi yapın: Fırsatı bekleyin. Aradığın fırsat Buffett'ın emekliliğidir ve Berkshire hisse senetlerinin düşmesini beklerim. Bu, eğer piyasayı zamanlamak zorunda kalırsanız - bir tüccarın Berkshire'ı satın alması gerekir.

Eğer bir yatırımcıysanız, - eğer Buffett gibi işletmelerin sahibi iseniz - o zaman satın almak için en uygun zaman Berkshire Hathaway asla değişmez.

Dedi.