Master Limited Ortaklıklar - Bizden Kalanlar İçin

Master sınırlı ortaklıklar. Terim perakende yatırımcı için biraz korkutucu geliyor. Ve bunun için iyi sebepler var - birazcık içine gireceğiz. Ama onlar da onlar için çok şey yapıyorlar - ve portföylerinin çeşitliliğini arttırmak isteyen yatırımcılara ya da hararetli düşük ama yükselen bir faiz ortamında bazı gelir getirisi bulmak için bazı değerlendirmeleri hak ediyorlar: Ana sınırlı ortaklıklardan elde edilen verim ortalaması alındı Geçen seneye göre yüzde 6.7 - çoğu tahvil, ipotek teminatı, sabit yıllık ödeme, kamu hizmeti ve diğer geleneksel gelir jeneratörleri tarafından sunulan geri dönüşlerin oldukça büyük bir kısmı.

Ana sınırlı bir ortaklık nedir?

Ana sınırlı bir ortaklık sadece hisse senetleri borsada işlem gören sınırlı bir ortaklıktır.

Peki sınırlı bir ortaklık nedir? Bu, C-kurumlarından farklı bir tür sınırlı sorumluluk varlıklarıdır - borsalarda görmek için alışık olduğumuz şirket türü. C-şirketleri gibi, sınırlı ortaklıklar da şirketteki tüm pasif yatırımcılara sınırlı sorumluluk koruması sağlamaktadır. Dolayısıyla, sınırlı ortaklık iflas ederse, mali destekçilerin zararları ortaklıktaki yatırımlarıyla sınırlıdır. Bununla birlikte, genel ortak (lar) - sınırlı ortaklığın günlük operasyonlarını yöneten kurum veya kuruluş - sınırsız sorumluluğun yükünü üstlenir. Borsada bir faiz satın alan ve işi yürütmede rol almayan ortaklar mı? Bunlar Sınırlı ortak ve Borsalar üzerinden C-şirketlerinde hisse satın alan kişiler olarak sınırlı sorumluluktan yararlanırlar.

Uygulamada çoğu MLP, petrol ve gaz sondajı, boru hatları ve ulaşım, enerji üretimi, kereste vb. Enerji odağından dolayı, yeni enerji rezervlerinin keşfiyle ortaya çıkan yeni bir enerji patlamasından, Kuzey Dakota petrol üretimindeki artıştan, boru hattının genişlemesinden ve parçalama teknolojisinin fırlatılmasından kaynaklı olarak oldukça fazla fayda sağladılar.

Vive la (vergi) farkı!

MLP'lerin yüksek gelirli yatırımcılar için sahip oldukları başlıca çekim, özellikle vergilendirmenin özel yolunda yatmaktadır. Pek çok okuyucu gayrimenkul yatırım ortaklarına veya GYO'lara ve aldıkları özel vergi muamelesine aşina olacaklardır. MLP'ler benzer bir şekilde vergilendirilir:

• Kurumsal düzeyde gelir vergisi yok.
• Bu nedenle, C şirket hisseleriyle aldığınız gibi temettülerin çifte vergilendirilmesi sorunu yoktur.
• Temettü, sınırlı ortakların bireysel vergi iadelerine akar.
• Nitelikli olmak için, ana sınırlı bir ortaklığın gelirinin yüzde 90'ının meta, enerji üretimi, doğal kaynaklar ve ilgili faaliyetlerdeki faaliyetlerden gelmesi gerekir.

Bununla birlikte MLP'lerin GYO'lar üzerinde önemli bir vergi avantajı vardır: Kayıpların tedavisi. GYO'lar şirketler değil, ortaklıklardır. Hissedarlara zarar veremezler. Ancak bir MLP'nin zararları varsa, bu kayıpları sınırlı ortaklarına veya birim sahiplerine iletebilir - potansiyel portföylerindeki diğer kazançlar iptal edilir. (Bunun çok sık olmasını istemezsiniz! Karlı MLP'lere kârlı olmayanlardan daha iyi sahip olmak daha iyidir.Ancak kayıpların alınması durumunda olduğu gibi, vergi kaybının bireysel düzeyde hasat edilmeden gitmesi, birim sahibi için daha iyidir. bir GYO gibi bir şirket tarafından.

MLP'lerde kayıpların toplanması, pasif etkinlik kuralları olarak adlandırılan bir dizi kural ile sınırlıdır. 1986'dan önce bir grup varlıklı insanı suçlamak için bu kavramı suistimal etmek için varlıkları yaratarak gelir vergisinden sakınmak zorunda bıraktı - neden Güzel Şeyler Yapamadığımızın gerçek hayat versiyonu.

Not: Kazançlar ve zararlar, ortaklığın ünitelerin vergi beyannamelerine aktardığı tek şey değildir. Birim sahiplerine iletilen diğer şey ise baş ağrısı. Halka açık şirketler ile, CFO ve eğitimli bir muhasebe personeli vergi kodunun tüm karmaşıklıklarını ele alır ve şirket düzeyinde vergileri belirler. MLP'lerle birlikte, şirket düzeyinde gelir vergisi yok. Tampon olarak hareket edecek bir şirket yok. Dolayısıyla, tüm amortisman karmaşıklıkları vergi ve 1231 mülkün özel vergi özellikleri ile tükenme ödeneklerini geri alır ve tüm dokuz metre doğrudan size aktarılır. K-1 formunuzdaki her kutu farklı bir gelir, kazanç veya kayıp tipini temsil edecektir. Onları ve vergi danışmanınızı onlara anlamanız size kalmış. Yap değil Bunu yalnız yapmaya çalış!

Buna ek olarak, yatırımcılar ayrıca belirli bir sınırlı ana ortak vergi oranından faydalanabilirler: temettü ödemelerinin bir kısmının vergi ertelemesi. Temettüünüzün bir kısmı genellikle “sermayenin iadesi” olarak sınıflandırılır. Yani MLP orijinal yatırımlarınızın bir kısmını size geri verir.

Ertelenmiş ne kadar? Bu MLP'den MLP'ye farklıdır.

Getiri: Gelir vergisinin ertelendiği herhangi bir temettü, maliyetinize göre çıkarılmalı ve bu da ortaklıkta faizinizi sattığınızda ödediğiniz sermaye kazançlarını artıracaktır. Ancak bu kazanımların bir kısmı - amortismana ilişkin kesintilere atfedilebilecek herhangi bir şey, temettüler veya sermaye kazançları yerine normal gelir olarak vergilendirilecektir.

Yine de, genel olarak, özellikle denizaşırı yatırımlarda olmak üzere, tam tekne temettü gelir vergisi ödemekten göreceğinizden daha düşük bir vergi oranıdır.

Her yıl, genellikle Şubat ve Mart aylarında, MLP sahiplerine, genel ortaklarından K-1 raporu alacak ve bu gelirlerin ne kadarının vergi ertelenmeye uygun olduğu da dahil olmak üzere, bir önceki yıl için temettü gelirlerini detaylandıracaklardır.

MLP'lere yatırım fonları ile yatırım yapabilir miyim?

Evet yapabilirsin! Aslında, ana sınırlı ortaklıklara odaklanan bir dizi kapalı uçlu fon bulunmaktadır. Sert çekirdekli bir dizin başlığınız varsa, ana sınırlı sınırlı ortaklıkların Alerian endeksini izleyen Alerian MLP ETF (AMLP) 'ye bakabilirsiniz. Bu fonun maliyet oranı 0.85'tir, ancak “diğer giderler” deki harcamalar, çoğunlukla gelir vergisi olarak hesaplanır. Dilimlemeye bağlı olarak, harcamalar endeksli portföyden bile oldukça büyük bir ısırık alabilir. Şu anda, fon, yüzde 12,15'lik bir on iki aylık getiri elde ediyor.

Alerian indeksindeki problem, pratikte olsa da, daha da zorlayıcı. Karmaşık muhasebeden dolayı Alerian MLP ETF, 2013 yılında Alerian'ın kendi gösterge endeksini yüzde 10'un üzerinde tuttu ve kurulduğu günden bu yana yıllık yüzde 7'nin üzerinde gerçekleşti!

Açıkça, o zaman, saf endeks yaklaşımı, nispeten sıkı ve likit olmayan piyasada karmaşık vergi muhasebesi ile sorunludur. Geleneksel piyasa kapsayıcı endeksinin de MLP'ler gibi nispeten küçük pazarlarda sorunlara yol açtığını savunan kimileri vardır. Örneğin Citigroup C-Tracks ETN (MLPC) alın. Bu fon, saf bir endekstir - yönetici, özellikle daha küçük ve daha az likit piyasalarda, sınırlı kap ağırlıklı endeksleme ile ilgili sorunların olduğuna inanmaktadır ve bunun yerine, bir kaç temel girdiye dayanan bir 'indeks' inşa etmektedir. Sermaye yatırımındaki temettü büyümesi ve eğilimler. Yönetim ekibi, sermaye yatırımlarındaki artışların, kar marjının artmasının yanı sıra, yukarı yönlü bir işaret olarak değerlendirmektedir. 2013 sonu itibarıyla, Miller / Howard Temel Endeksi'nin beş yıllık geçmiş performansı, Alerian MLP Endeksi 35.24'ten 29.55'e çıktı. Karşılaştırma yapılarak, S & P 500 Endeksinin aynı dönemde% 17,94 oranında net yatırımcıya sahip olması bekleniyor.

Tamamen aktif olarak yönetilen bir fon alabilirsiniz, eğer anında çeşitlendirmeyi isterseniz yatırım fonlarıyla elde edebilirsiniz - neredeyse hepsinde en büyük ana sınırlı ortaklıkların 25'inde veya daha fazlasında yoğunlaşacak ve ağır bir şekilde yağda yoğunlaşacaktır. gaz, boru hatları ve diğer doğal kaynaklar. Böylece, aksi takdirde yatırım fonu içinde olacak şekilde daha az çeşitlilik elde edersiniz.

MLP'leri tutmak için yatırım fonlarını kullanmanın bir avantajı: Varlığı bir IRA içinde tutuyorsanız, IRA'nız, alakasız ticari gelir vergisi olarak adlandırılan özel bir vergi türünden sorumlu olabilir. Varlıkları bir yatırım fonu içinde tutmak, söz konusu vergiden başka tarafa geçmenize yardımcı olabilir. Dezavantajı, tabii ki, fon şirketine ek bir masraf oranı ödemek zorunda olmanız ve tabi ki ana sınırlı ortaklıklara sahip olmanız durumunda, sizden daha az kontrol sahibi olmanızdır.