ÖN Oran Tanımlama ve Örnek |

Ne:

Hazine ile ilgili tartışmalar için ayrılmıştır, ileri oran (aynı zamanda ileriye yönelik verim), teorik, beklenen verimden birkaç ay veya yıl sonradır.

Nasıl çalışır? (Örnek):

Getiri eğrisi, bugünün tahvil fiyatlarının ne olduğunu ve bugünkü tahvilin ne olduğunu belirler. fiyatlar olmalıdır, ancak aynı zamanda pazarın yarının faiz oranlarının değişen vadelerdeki Hazine üzerinde olacağına inandığını da belirtebilir. Örneğin, bir yıl içinde ulaşacağını bildiğiniz bir eğitim faturası için kullanmak istediğiniz parayı aldığınızı varsayalım. Hazinelerdeki parayı güvenli ve sıvı tutmak için yatırırsanız, hala iki seçeneğiniz vardır: Bir yıl içinde olgunlaşan bir T-Bill satın alabilir veya altı ay içinde olgunlaşan bir T-Bill satın alabilir ve satın alabilirsiniz. Birincisi olgunlaştığı zaman altı aylık bir T-Bill.

Eğer her iki seçenek de aynı sonucu vermiş olsaydı, muhtemelen kayıtsız olacak ve en kolay olanı seçeceksin. Ama belki altı ay içinde oranlar daha yüksek olacaktır. Eğer öyleyse, şimdi altı aylık bir T-Bill satın alarak daha fazla para kazanır ve potansiyel olarak daha yüksek oranlardan yararlanmak için altı aylık bir T-Bill'e aktarırsınız. Ya da belki oranlar daha düşük olacak ve tam yıl boyunca paranızı kilitlemek için daha fazla para kazanacaksınız. Yani asıl soru, altı aylık bir T-Bill'in bundan altı ay sonra ne kadar olacağı? Yani, bu altı aylık T-Bill'deki ileri oran nedir?

Cevap net değil. Ne de olsa, sadece gazeteye ya da internete bakarak, bir yıllık bir T-Bill'in şu an ne kadar para kazandığını öğrenebilir ve altı aylık bir T-Bill'in şu an ne kadar vereceğini öğrenebilirsiniz. Ancak altı aylık bir T-Bill'in altı ay içinde ne kazanacağını kesin olarak söylemenin bir yolu yok. Bununla birlikte, piyasanın ne beklediğini belirlemenin bir yolu vardır ve bu da ileri oranların hesaplanmasıdır.

Matematiksel olarak, ileri oran, bizim örneğimizde iki alternatife kayıtsız kaldığınız orandır. Diğer bir deyişle, eğer gazeteden bildiğiniz bir yıllık Hazine'yi satın aldıysanız, şu anda% 3'lük bir kazanç elde ederseniz, bu T-Faturanın fiyatını kolayca hesaplayabilirsiniz:

100 $ / (1 +.015) ^{$ 97.09} Yani, bugün 97.09 $ 'a yatırım yaparsanız, bir yılda ihtiyacınız olan 100 $' a sahip olacaksınız.

Şimdi, ne kadar satın alırsanız, ne kadar yatırım yapmanız gerekiyor? Altı aylık T-Bill ve ardından altı ay sonra başka bir T-Bill'de yeniden yatırım mı yapıyorsunuz? İkinci altı aylık T-Bill'in ne kazanacağını bilmedikçe emin değilsin. Bugün altı aylık bir T-Bill'in yıllık verimi% 2, yani% 1, yani altı aylık bir T-Bill satın alma fiyatı ve ardından altı aylık bir T-Bill'e aktarılıyorsa olurdu:

Bugün için gerekli yatırım = 100 $ / ((1 +.01) (1 + f))

Burada f, ileri oran - altı aylık bir T-Bill'deki oran şu andan altı ay sonra

İki alternatifiniz hakkında kayıtsız kalmanız için, her iki senaryoda da 97.09 dolarlık yatırımın bir yıl içinde ihtiyacınız olan 100 $ 'ı üreteceğinden emin olmalısınız. Böylece, iki yatırımın getirileri eşit olmalıdır.

100 $ / (1 +.015)

2

= 100 $ / ((1 +.01) (1 + f))) ^veya 97.06617 $ = 100 $ / ((1 +.01) (1 + f))

Bu yatırımları eşit kılan oran nedir? F:

f = ((1 +.015)

2

/ (1 +.01)) - 1 = altı ay için% 2.00 veya bir yıl için% 4.00 çözmemiz gerekir. ^{İleri oran yıllık% 4'dür. Bu nedenle, piyasanın bugün altı aylık T-Bill'in altı ayda yüzde 4'e çıkacağına inandığını biliyoruz. Böylece, altı aylık bir T-faturası almayı seçtiyseniz ve altı aylık bir T-Bill'deki gelirleri yeniden yatırdıysanız, bu ikinci T-Bill'in bunu yapmanıza gerek kalmadan sizi% 4 oranında bir verim elde etmesi gerekirdi. gidiş hızında bir yıllık T-fatura satın almak. Şimdi soru şu:% 4'e çıkacak mısınız?} Neden Önemli?

İleri oranlar, pazarın gelecekteki faiz oranlarına yönelik beklentileridir. Yatırımcı, oranların aslında daha yüksek veya beklenenden daha düşük olacağına inanıyorsa, bu bir yatırım fırsatı sunabilir. Benzer şekilde, ileri oranlar, ekonomik göstergeler olarak hizmet etmekte ve yatırımcılara, piyasanın, faiz oranlarıyla ilişkilendirilen şeylerden az ya da çok olmasını bekleyip beklemediğini belirtmektedir.

İleri oranlardan öğrenilecek bir şey varsa, bunların, faiz oranlarının spektrumda nasıl birbirine bağlandığının ana illüstrasyonları olmaları gerekir. İleri oranlar geleceğe sadece altı aydan daha fazla hesaplanabilir. Bu sadece matematik meselesi. Örneğin, yatırımcı şu andan itibaren dört yıllık zımni vadeli faiz oranını şu andan itibaren iki yıl olarak hesaplayabilirdi, şu andan itibaren iki yıllık zımni oran, vb.