Teminatlı Borç Zorunluluğu (CDO) Tanım ve Örnek |

Ne:

A teminatlandırılmış borç yükümlülüğü (CDO) Bireysel sabit gelirli varlıkları, parçalara ayrılabilecek ve daha sonra ikincil piyasada satılan bir ürün haline getiren bir güvenliktir. Teminat olarak adlandırılırlar, çünkü paketlenmiş varlıklar - ipotek, şirket borcu, otomobil kredileri veya kredi kartı borcu- - yatırımcılar için teminat olarak kullanılırlar.

Nasıl çalışır (Örnek):

CDO'lar olarak tanımlanırlar. Yapılandırılmış varlık destekli menkul kıymetler, yatırımcılara, önceden sahip olunan varlıklar paketinden ne kadar nakit akışı alındığına bağlı olarak, yatırımcılara nakit akışları ödedikleri için.

CDO, dilimler olarak bilinen farklı risk sınıflarına ayrılır. Faiz ve anapara ödemeleri kıdem sırasına göre yapılır, böylece üst düzey dilimler en az risk taşır. Daha yüksek temerrüt riskine sahip olan Junior dilimler genellikle daha yüksek kupon ödemelerine sahiptir.

Tipik bir CDO, 100 şirket tahvili portföyünden oluşabilir ve ortalama S & P B + derecesine sahiptir. Toplam portföy büyüklüğünün 300 milyon dolar olduğu varsayıldığında, CDO'nun altı sınıf veya dilimi olabilir:

borç yükümlülüğü "height =" 169 "src="/ images / collateralized-debt-obligation.jpg "width =" 410 " />

A Sınıfı üst düzey dilim, yatırımcılara en yüksek S & P derecesine sahip olduğundan en düşük getiriyi sunacaktır.İşlem yapısının en riskli bileşeni olduğu için hisse senedi dilimi en yüksek verime sahip olacaktır.

Neden Önemlidir:

Teminatlı borç yükümlülükleri, bankaların ve şirketlerin borçlarını geri satmalarına ve yeniden yatırım ya da borçlandırma için sermayeyi serbest bırakmalarına izin verir. CDO'ların olumsuz tarafı, kredi kaynaklarının, paketlerdeki borçların vadesi geldiğinde alacakları için çok az teşviğe sahip olmalarıdır. Krediler artık diğer yatırımcılara aittir.Bu, kaynakların sıkı borç verme standartlarına bağlı kalmadan daha az disiplinli olmasına neden olabilir.

CDO'ların bir diğer olumsuz yönü de bu ürünlerin karmaşıklığıdır. Alıcılar tam olarak ne aldıklarını veya paketin gerçekten olup olmadığını bilmeyebilirler. fiyatına değer, opaklık ve karmaşıklık Yatırımcıların güvenini yitirmesi ve CDO'ların yeniden satılmasının daha zor hale gelmesi durumunda, CDO'ların bir pazarı paniğe neden olabilir. Bu, 2007'nin Sub-Prime Krizinde, birçok bankanın CDO holdinglerinde büyükçe yazma işlemleri yapmaya zorlandığı senaryodu.