Çağrı Tarihi Tanım ve Örnek |

Nedir:

A çağrı tarihi bir tahvil ihraççısının bir harcaya geçebileceği tarihtir. bond

Nasıl çalışır (Örnek):

Callable bağların genellikle bir çağrı programı vardır. Bu, ihraççının belirli fiyatları kullanarak tahvili alabileceği bir tarih olan numaralı arama tarihleridir. Çağrı takvimi tahvil prospektüsünde bulunabilir Bir örneğe bakalım.

Varsayalım ki XYZ şirketi,% 5 kupon oranı ve 31 Aralık 2015 vadeli bir vade ile 1.000 $ 'lık satılabilir tahvil ihraç ediyor. Tarih 1 Ocak 2014 ve çağrı fiyatı 1.050 $ 'dır.

Çağrı özelliğini dahil etmek için, XYZ'nin tahvilde sahip olduğu% 5 oranındaki faiz oranı, benzer risk ve vade sahip diğer ihraççıların satılmayacakları tahvillerden daha yüksek. Ancak, XYZ, faiz oranlarının düşmesi durumunda borcunu yeniden finanse etme seçeneğine sahiptir.

Şimdi, 2013 sonlarında faiz oranlarının önemli ölçüde düştüğünü varsayalım. 1 Aralık 2013 tarihinde XYZ, tahvil yatırımcılarına% 5 tahvil ihraç edeceğini ve% 3 yeni tahvil ihraç edeceğini bildirmiştir. Şirket yatırımcılara bono başına 50 $ 'lık bir çağrı primi öder ve yatırımcılar iki yıllık faiz ödemelerini% 5 oranında kaçırdılar.

Neden Önemlidir:

Gömülü çağrı seçenekleri, tahvil analizini oldukça karmaşık hale getiriyor çünkü iki Tahvil sahiplerine ilave risk boyutları. Birincisi, yeniden yatırım riskini artırırlar, çünkü faiz oranları düştüğünde, tahvil ihraççısının faiz oranını daha yüksek faizli borçlarla yeniden finanse etmek için çağrı opsiyonunu kullanma olasılığı daha yüksektir. Bu, yatırımcıyı piyasaya sürdüğü düşük piyasa faiziyle yeniden yatırılması gereken nakit ile kapatıyor.

İkinci olarak, çağrı seçenekleri bir bonoun potansiyel fiyat değerlenmesine bir tavan koydu çünkü faiz oranları düştüğünde piyasa, tahvilin çağrı fiyatından çağrılacağını varsayar ve fiyat, arama fiyatından daha yüksek olmayacaktır. Bu nedenle, bir callable bağın gerçek verimi ("verim vermesi" olarak bilinir) hemen hemen her zaman olgunlaşmadan elde edilen verimden daha düşüktür.

[Verim Çağrısı ve Verimi Olgunluk Hesaplayıcısına Vermek için Buraya Tıklayın.]

Arama hükümleri yatırımcıları bir dezavantajlı duruma getirdiğinden, arama şartlarına sahip tahviller, aynı şartlara sahip olan satılmayacak nitelikteki tahvillerden daha düşük değerlere sahip olma eğilimindedir. Bu nedenle, yatırımcıları satın almaya ikna etmek için şirketler, tahsis edilebilir tahviller üzerinde daha yüksek kupon oranları sunmalıdır.