Faiz Oranlarının Vade Yapısı Tanım ve Örnek |

Nedir:

vadeli faiz oranlarının vadeli yapısı da denir Verim eğrisi, benzer en kaliteli bağların vadelerine göre en kısadan en uzun vadeye kadar olan verimlerini gösteren bir grafiktir.

Nasıl çalışır (Örnek):

faiz oranlarının vadeli yapısı, şu anda farklı vadelerdeki tahviller üzerinde sunulan çeşitli getirileri göstermektedir. Yatırımcıların kısa vadeli, orta vadeli ve uzun vadeli tahvillerle elde edilen getirileri hızlı bir şekilde karşılaştırmasını sağlar.

Çizelgenin kupon oranlarını bir dizi vade aleyhine çizmediğine dikkat edin - bu grafik spot eğri olarak adlandırılır.

Faiz oranlarının vade yapısı üç temel şekil alır. Kısa vadeli getiriler, uzun vadeli getirilerden daha düşükse, eğri yukarı doğru eğimlidir ve eğri, pozitif (veya "normal") verim eğrisi olarak adlandırılır. Aşağıda normal verim eğrisinin bir örneği verilmiştir:

Kısa vadeli verimler uzun vadeli verimlerden daha yüksekse, eğri aşağı doğru eğimlidir ve eğri negatif (veya "ters çevrilmiş") bir verim eğrisi olarak adlandırılır. Aşağıda tersine çevrilmiş bir getiri eğrisi örneği verilmiştir: Son olarak, kısa ve uzun vadeli verim oranları arasında çok az veya hiç değişiklik olmadığı zaman, faiz oranlarının düz bir yapısı vardır. Aşağıda düz bir verim eğrisinin bir örneği verilmiştir:

Sadece benzer risk bağlarının aynı verim eğrisi üzerinde çizilmesi önemlidir. Getiri eğrisinin en yaygın türü Hazine menkul kıymetleridir, çünkü bunlar risksiz olarak kabul edilirler ve bu nedenle diğer borç türleri üzerindeki verimi belirlemek için bir referans noktasıdır.

Eğrinin şekli zamanla değişir. Faiz oranlarının yapısının nasıl değişeceğini tahmin edebilen yatırımcılar buna göre yatırım yapabilir ve tahvil fiyatlarındaki karşılık gelen değişikliklerden yararlanabilirler.

Faiz oranlarının vade yapısı

The Wall Street Journal ile hesaplanır ve yayınlanır., Federal Rezerv ve diğer çeşitli finansal kurumlar Neden Önemlidir:

Genel olarak,

faiz oranlarının eğrisinin yapısı pozitif olduğunda, yatırımcıların Daha uzun bir süre için paralarını borç verme riskini arttırmak için daha yüksek getiri oranı. Çoğu iktisatçı, dik bir pozitif eğrinin yatırımcıların gelecekteki yüksek enflasyonu (dolayısıyla daha yüksek faiz oranları) ile gelecekteki güçlü ekonomik büyümeyi bekledikleri anlamına geldiğini düşünüyor. ve keskin bir ters eğri, yatırımcıların gelecekteki düşük enflasyonla birlikte yavaş ekonomik büyüme bekledikleri anlamına gelir (ve böylece daha düşük faiz oranları). Düz bir eğri, yatırımcıların gelecekteki ekonomik büyüme ve enflasyondan emin olmadıklarını göstermektedir.

Getiri eğrilerinin neden şekillendiğini açıklamaya çalışan üç ana teori vardır.

1. “Beklentiler teorisi”, artan kısa vadeli faiz oranlarının beklentilerinin normal bir eğri yaratabildiğini belirtmektedir (ve tersi).

2. “Likidite tercih hipotezi”, yatırımcıların her zaman kısa vadeli borçların yüksek likiditesini tercih ettiklerini ve bu nedenle normal bir eğriden herhangi bir sapmanın sadece geçici bir olay olduğunu kanıtlayacağını belirtmektedir.

3. "Bölünmüş piyasa hipotezi", farklı yatırımcıların belirli olgunluk segmentlerine bağlı kaldığını söylüyor. Bu, faiz oranlarının vade yapısının, mevcut yatırım politikalarının bir yansıması olduğu anlamına gelir.

Çünkü faiz oranlarının yapısı, bir ekonominin genişlemesinin veya daralmasının, verim eğrilerinin ve değişimlerinin göstergesi olan gelecekteki faiz oranlarının genel göstergesidir. Bu eğriler büyük miktarda bilgi sağlayabilir. 1990'larda Duke Üniversitesi profesörü Campbell Harvey, ters getiri eğrilerinin son beş ABD resesyonundan önce geldiğini ortaya koymuştur.

Faiz oranlarının vade yapısı şeklindeki değişiklikler, bazı tahvilleri nispeten daha fazla yaparak portföy getirileri üzerinde de bir etkiye sahip olabilir. veya diğer tahvillere kıyasla daha az değerlidir. Bu kavramlar, analistlerin ve yatırımcıların faiz oranlarının yapısını dikkatli bir şekilde incelemelerini motive eden unsurların bir parçasıdır.