Ters Eğri Tanımı ve Örneği |

Nedir:

Bir negatif verim eğrisi olarak da adlandırılan bir ters getiri eğrisi , Kısa vadeli getirilerin uzun vadeli getirilerden daha yüksek olduğunu gösteren bir getiri eğrisi.

Nasıl çalışır (Örnek):

Faiz oranlarının vade yapısı olarak da bilinen getiri eğrisi, verimi gösteren bir grafiktir. Vadelerine göre benzer nitelikteki tahvillerden, en kısadan en uzun aralığa kadar değişmektedir. Grafiğin kupon oranlarını bir vade aralığına göre çizmediğine dikkat edin - buna spot eğrisi denir.

İki farklı getiri eğrisi türü vardır. Kısa vadeli getiriler, uzun vadeli getirilerden daha düşükse, eğri, pozitif (veya "normal") getiri eğrisi olarak adlandırılır. Kısa ve uzun vadeli getiriler arasında çok az fark olması veya hiç fark olmaması durumunda bir yassı getiri eğrisi mevcuttur. Tersine bir getiri eğrisi örneği için aşağıdaki resme bakın.

Herhangi bir getiri eğrisinin şekli zamanla değişir ve getiri eğrileri The Wall Street Journal, Federal Reserve ve birçok finans kurumu tarafından hesaplanır ve yayınlanır.

Neden Önemlidir:

Genellikle, tersine çevrilmiş bir getiri eğrisi, yatırımcıların daha kısa bir süre için ilave kredi verme riski almak için daha yüksek bir getiri oranına ihtiyaç duyduklarını göstermektedir. Pek çok iktisatçı, dik bir pozitif eğrinin yatırımcıların gelecekteki yüksek enflasyonu (dolayısıyla daha yüksek faiz oranlarını) beklediğini ve keskin bir ters getiri eğrisinin yatırımcıların gelecekte daha düşük enflasyon (ve faiz oranları) bekledikleri anlamına geldiğini düşünüyor. Düz bir eğri genel olarak yatırımcıların gelecekteki ekonomik büyümeden emin olmadıklarını göstermektedir.

Verim eğrisi genellikle bir ekonominin genişlemesinin veya daralmasının bir göstergesi olan gelecekteki faiz oranlarının göstergesi olduğundan, getiri eğrileri ve getiri eğrilerindeki değişiklikler çok fazla bilgi aktarabilir. 1990'larda Duke Üniversitesi profesörü Campbell Harvey, ters getiri eğrilerinin son beş ABD resesyonundan önce geldiğini tespit etti. Getiri eğrisinin şeklindeki değişiklikler, bir portföyün geri dönüşünü, diğer tahvillere göre daha fazla veya daha az değerli tahvilleri yapmakta da etkilemektedir. Bu kavramlar, analistlerin verim eğrilerini dikkatle incelemek için ne motive ettiğinin bir parçasıdır.