Uzman SSS: Heck'in Kantitatif İlerlemesi nedir ve Hisse Senedi Yatırım Yapmamıza mı Yardımcı Olacak mı?

yorum yapan: Susan Lyon

Güncelleme: QE3 artık “QE Infinity” olarak da anılıyor.

Eğer bir inek gibi görünmek istiyorsanız - ki bu sizin çok iyi olabileceğinizi düşünüyoruz - o zaman “QE3” terimini etrafa atmanız gerekir ve size oldukça uzaklaşacağına inancımız vardır. Ama QE3 size gerçekten ne ifade ediyor? Bizi mi yoksa QE3'ün tatlı bir video oyunu gibi mi sesini duyuyor?

QE3 ile kantitatif kolaylaşmayı 3 kastediyoruz; Geçtiğimiz Perşembe sabahı Fed, üçüncü çeyrek dönemsel gevşeme turunu açıkladı ve kazanılan ekonomist blog dünyası vahşi oldu. Bu konuda başka bir şey okumadıysanız, QE3 hakkında bilmeniz gereken iki ana şey vardır:

• Bir, Fed tahvil satın alıyor: çok ve çok ipotek tahvili. Kesin olmak için bir ay içinde ipoteğe dayalı menkul kıymetleri bir ay içinde 40 milyar dolar alacak. (Ekonomiyi canlandıran daha fazla kredi yapmalarını teşvik etmek için yatırımcılardan borç alır.)
• İki, Fed ekonomiyi önemli ölçüde iyileşene kadar yapmaya devam edeceklerini söyledi.

Bunlardan biri diğerleri gibi değil arkadaşlar. 2009 yılının ikinci çeyreği ve QE1 2009'un ikinci çeyreğinin aksine, QE3'ün takma ismini aldığı 2010'da QE2, bu haftaki QE3 açık uçlu bir tahvil alım taahhüdünün özelliğine sahip. Tanımlanmış bir sınır veya bitiş noktası olmayan bir ekonomik uyaran şeklidir. Bu, iş bitene kadar izin vermeyeceklerini işaret ediyor.

İşi bitirdin mi? Ve neden 3 kez denemek zorunda kaldılar?

Fed, birden fazla sebepten dolayı QE'nin üçüncü bir turunun gerekli olduğuna karar verdi. Ekonomik göstergeler işaret ediyordu ve Çalışma İstatistikleri Bürosunun 7 Eylül'de yayınladığı Ağustos iş raporları cesaret verici olsa da, bu yeterli değildi. Genel olarak ekonomik toparlanmanın yavaş ilerleyişi ile birlikte Fed, bu benzersiz para politikası politikasıyla tekrar adım atmaya karar verdi.

Tüm bunların anlamı şudur: Para basımının başlamasını sağlayın ve faiz oranlarının düşük olmasına izin verin (sıfıra yakın bir yerde gezinirken, gerçekten daha düşük gidemez).

Bunun arkasındaki teori şudur: ticari bankalardan tonlarca tahvilin satın alınması, yeni basılmış parayı ekonomiye itecektir ve bu da faiz oranlarını düşük tutar. Bu, teoride, daha kısa ve uzun vadeli yatırımları teşvik edecektir.

Fed nedir ve Ben Bernanke kimdir?

• Fed: Federal Federal Rezerv için kısa, Fed ABD para politikasını yürütmek için 1913 yılında kurulan ABD'nin merkez bankasıdır. Yedi üyeli Yönetim Kurulu, her bir üyesi Başkan tarafından atanan ve Senato tarafından onaylanan Fed'i yönetir.
• Ben Bernanke: Bernanke, Fed'in başkan ve aynı zamanda Yönetim Kurulu'nun yedi üyesinden biridir.
• Rezerv Bankaları: Boston, New York, Philadelphia, Cleveland, Richmond, Atlanta, Şikago, St. Louis, Minneapolis, Kansas City, Dallas ve San Francisco’da bölgesel olarak merkezi olarak bulunan Fed’in ağını oluşturan 12 Federal Reserve Bank vardır.. Yönetim Kurulu'nun gözetiminde faaliyet göstermekte, tahsis edilen bölgelerin her birinde bankaları ve ekonomik koşulları izlemektedir.

Fed, genel olarak, hem işsizlik oranını hem de enflasyon oranını düşük tutmanın ya da Bernanke'nin geçen hafta söylediği gibi “azami istihdam ve fiyat istikrarını” desteklemenin ikili işleriyle uğraşmaktadır. İşsizlikteki durgunluktan bu yana çok iyi bir şey yapmadılar, ancak enflasyon% 2 yıllık enflasyon hedefinin altındaydı - bu yüzden artık işleri karıştırmaya çalışmanın vakti geldi ve bununla birlikte daha fazla para basılmasıyla daha fazla para harcanması ihtimali ortaya çıktı. ekonomisi (Fed, tonlarca tahvil aldığında ne olur) sonra enflasyon gelecek seviyeye geliyor.

Yani QE3 Ülkemiz İçin Çalışacak mı? Hisse senedine ne dersin?

Ekonomimizi canlandırmak ve büyümeyi hızlandırmak için tek başına niceliksel gevşeme yeterli değildir. Uzmanlar arasında, Q1 ya da Q2'den daha iyi çalışacağı konusunda kabaca bir fikir birliği var, ancak etkisi, ABD ekonomisini gerçekten canlandırmak için gerekli olandan daha küçük olacaktır.

Öte yandan, potansiyel yatırımcılar için oldukça düşük bir süredir mevcut düşük faiz oranımızda kalacağımıza dair önemli bir belirsizlik hissi sağlıyor. Kesinlik, iş yapmak için her zaman olumludur ve Bernanke, ekonomik iyileşmeye dair açık işaretler ortaya çıktığında ve istikrarı işaret etse bile, QE3'e devam edeceğine söz verdi. Tersine, daha fazla para basmak daha fazla enflasyon anlamına gelir ve çok fazla enflasyon uzun vadeli ekonomik büyüme için gerekli olan özel sektör yatırımcılarını korkutur.

Daha iyi veya daha kötüsü için, faiz oranları oldukça uzun bir süre çok düşük kalacaktır. Bu, “yüksek getiri” tasarruf hesabınız için kötü bir haber (onlar yerine paramızı yatırmamızı istiyorlar!) Ama öğrenci kredileriniz varsa ya da yakın bir zamanda bir ev satın almak istiyorsanız iyi haberler.

Bu stok performansını etkiler mi? Bu görülmeye devam ediyor. Herhangi bir hisse senedi performansıyla konuşamasa da, Dow aslında QE3 açıklamasının yapıldığı günde üç haneli bir kazanç kaydetti. Bazıları, yatırımların daha fazla vermesi nedeniyle önümüzdeki birkaç ay içinde hisse fiyatlarının ılımlı bir şekilde artacağına inanıyor, ancak tarihsel enflasyonun hisse senedi getirileri üzerinde net bir olumsuz etkisi olduğu konusunda dikkatliyiz.

Uzman Görüşleri: QE3 gerekliydi ve bu iyi bir fikir miydi?

Akademik uzmanlar, bu turun başarılı olup olmayacağı ve Amerikalıların bundan sonra görmeye başlayacakları olumlu ya da olumsuz etkilerin neler olup bittiğine karar verir:

• Profesör Karl Case, Emeritus İktisat Profesörü Wellesley Koleji, Fed'in mevcut konut krizi ve yüksek boşluk oranı ışığında sonuçları değiştirmesi gereken sınırlı güce işaret ediyor:

“Bu QE turunun büyük bir fark yaratacağını düşünen herhangi bir ekonomist olduğunu düşünmüyorum; Çok fazla etkisinin olması muhtemel değildir. Dedi ki, bu konuda agnostik. Geleneksel para politikası burada etkili olmayacağından, Fed'in piyasaya likidite enjekte edilmesi konusunda bir bükülme ortaya çıkması gerekiyordu. En iyisi, iyi bir performans sergileyecek ve en kötüsü de, bazı riskler olsa da, korkunç olmayacaktır - ancak enflasyon çok fazla alırsa, rotayı tersine çevirebilir ve tekrar faiz oranlarını artırabilir.

Böyle bir hareket, tahvil piyasasının uzun vadesinde sermayenin maliyetini düşürdüğü için, bu karar, daha fazla kredi tahsisatına yol açarak, insanların borç almasını kolaylaştırır. Ancak, son derece yüksek bir boşluk oranı nedeniyle çok az konut yanıtı olduğu gerçeğini geçersiz kılmak zordur: 18 milyon boş ünite ve daha önce hiç olmadığı kadar çok kiracı. İnanılmaz; son 7 yılda ABD’ye eklenen 6-7 milyon yeni hane gördük ancak yeni sahipli yeni birimlere girmedik. Daha ziyade, demografik özellikler son birkaç on yılda büyük ölçüde değişti ve artık tek başına ya da oda arkadaşı ve kira olarak birlikte yaşayan daha çok insan görüyoruz. Bu ortamda, Fed'in yapabileceği pek bir şey yok, ancak QE3 açıklamasının ardından tahvil piyasası toplanmasını görmek beni şaşırttı. ”

• Profesör Ethan Kaplan, Ekonomi Yardımcı Doçent Maryland Üniversitesi, neden Fed'in mevcut para politikasının fazla değişmeyeceğini düşündüğünü açıklıyor:

“Bernanke'nin yapmaya çalıştığı şeyi takdir ediyorum - ama yapabileceği fazla bir şey yok. Uzun vadeli borçlanma araçları kullanarak uzun vadeli borçlanma oranlarını etkilemeye çalışmaktadır. Ayrıca, piyasayı, Fed'in enflasyon pahasına ve hatta süresiz olarak bile düşük işsizliğe gitmeye kararlı olacağına ikna etmeye çalışıyor. Bu nedenle, enflasyon beklentilerini artırmaya çalışıyor, böylece firmalar para yatırmaya ve şimdi işe alım yapmaya korkmuyorlar. Fiyatlar enflasyonu çok düşük veya negatif olduğunda, firmalar daha sonra düşük fiyatla (yani zararda) sattıkları malları üretmek için para harcamadan korkarlar. Bernanke, gelecekteki enflasyonla ilgili inançları aktif olarak değiştirmeye çalışıyor. Ancak, kısa vadeli faiz oranları sıfır olarak, bu yapmak çok zordur. Eğer hükümet kamu sektörü işlerine daha fazla para harcarsa, daha iyi ne olurdu. Mevcut Kongre daha fazla uyaran üzerinde hareket etmek istemediğinden, Bernanke boşluğu doldurmaya çalışıyor. En iyi ihtimalle, küçük ve orta derecede bir etkiye sahip olacak. ”

• Profesör Michael Klein, Uluslararası Ekonomik İlişkiler Profesörü Tufts Üniversitesi Fletcher OkuluFed'in şu an hareket etmek zorunda olduğunu ve geçmişte işe yaramayan şeylerin ötesine geçmek için yaratıcı olması gerektiğini savunuyor:

“Bu yuvarlak parasal genişleme süreci muhtemelen iyi bir şey çünkü ekonomimiz hala durmuş durumda. Hükümetin, ekonomik büyümeyi - parasal ve maliye politikasını - teşvik etmek için iki aracı var ve hükümetimiz şu anda herhangi bir maliye politikasını elde etmek için politik olarak kutuplaşmış durumda. Şu anda sahip olduğumuz her şey parasal. Fed normalde yapacaklarını yapamaz (federal fonlar oranını diğer faiz oranlarının düşmesine yol açacak). Çünkü faiz oranları zaten sıfıra yakın seyrediyor. Dolayısıyla, farklı vade ve uzun vadeli yatırımlardaki faiz oranlarını etkilemeye çalışmak için başka varlıklar, ipoteğe dayalı menkul kıymetler satın almaları ve satın almaları gerekiyordu: Fed’in piyasasındaki tipik bir ok değil.

Asıl ümit, ev satın alma ve yeniden finansman faaliyetlerindeki artışların, insanların ayda ceplerine ekstra para kazandıracağı ve böylece harcayacakları - böylece ekonomiyi eyleme dönüştürecek ve erdemli bir çevre yaratacağıdır. Diğer umut ise, Fed’in duyurusunun toparlanmanın ekonomisinde genel tüketici güvenini artıracağı yönündedir. Bunun, Fed için nispeten beklenmeyen bir bölge olduğundan emin olmak için, ama hiçbir şey yapmadan, alternatif kabul edilemez olurdu. ”