Yukarıya Cep: Uptick Kuralı Sizin İçin Ne Diyor?

Borsada sadece kısa bir süre için rasgele bir şekilde takip etseniz bile, piyasa katılımcılarının büyük çoğunluğunun boğalar olduğu hemen anlaşılmaktadır. Bu, hisse senedi fiyatlarının yükselmesini istedikleri ve bu inançta genellikle oldukça kararlı olduklarını, piyasaların sürekli olarak yukarı doğru hareket etmesini sağlamak için başkalarına katılmalarını istedikleri anlamına geliyor.

Tabii ki madalyonun bir başka yanı var ve ayılar da bu. (ya da şort). Hisse senedi fiyatları düştüğü zaman para kazanmak, kısa satıcılar genellikle kamuoyunun mahkemesinde kar etmekte, diğerleri ise gömleklerini kaybetmektedir. Sonuç olarak, birçok yatırımcı hatalı satışın ahlaksız veya çok riskli olduğuna ya da kısa satıcıların kötü insanlar olduğuna inanmaktadır.

Tüm bu düşünceler yanlış olsa da, kısa satışları daha zor hale getirmek için girişimlerde bulunulmuştur ve bunlar normalde ayı boyunca ortaya çıkmaktadır. pazarlar. Kısa satışı engellemenin en önemli girişimi, esasen bir tüccarın fiyatı arttıkça bir stoğu kısaltamayacağını belirten bir uptick kuralıdır. Bu temelde oyunu armağan ediyor çünkü eğer kısacası, eğer devam ederse çok uzun bir pozisyonda kalmanız mümkün değil.

Şimdilik yorumların yeterliliği. Uptick kuralının tarihine ve ortalama yatırımcılara faydalı olup olmadığına bakalım.

Uptick Kuralının Tarihi

Uptick kuralı 1938'de muhtemelen en kötü ayının sonuna doğru uygulandı. ABD tarihinde pazar. 1937'de kısa süreli satışa bir cevap oldu. Bir başka ilginç tarih, ilk Menkul Kıymetler ve Borsa'nın (SEC) komiserinin uptick kuralının lehine olmasıydı. Bu adam John F. Kennedy'nin babası Joseph Kennedy'ydi.

1930'larda ve 1940'larda başa çıkma kuralının faydalı olmasının bir nedeni, yatırımcı gruplarının “ayı baskınları” olarak bilinenleri yürütebilmeleriydi. Kaynaklarının aynı stoğu kısaltmak için kaynaklarını kaynatacakları, dolayısıyla fiyatını düşürecekleri anlamına geliyordu.. Bu durum, uzun yatırımcıların panik yapmasına ve hisselerini bırakmasına, fiyatın daha da düşmesine neden olacaktır.

Pazarlar yıllar geçtikçe büyüdükçe ve teknolojik açıdan daha gelişmiş hale geldikçe, bir ayı baskınını gerçekleştirme yeteneği azaldı. 2004 yılında, SEC ABD borsalarındaki en büyük stokların yaklaşık üçte biri için uptick kuralını kaldırmak için bir program denedi. 2007 ortasına gelindiğinde, bu kural, SEC'in fiyat manipülatörlerine yabancı bir kurala gerek duymadığını iddia ettiği için tamamen ortadan kaldırıldı.

Uptick Kuralının İyileştirilmesinde İddialar Temelde, lehte bir argüman var. Uptick kuralının ve büyük kurumsal yatırımcıların, özellikle de hedge fonlarının, kötü bir piyasada yığılma arz eden stokları vurma yeteneğini sınırlandırıyor. Birçok boğa, tüccar tüccarların punk piyasalarında bile iyi stoklara kilitlendiğini ve fiyatlarını düşürdüğünü, ortalama yatırımcıların da hisselerini düşürmeye zorladıklarına inanıyor.

Sorunun özünde, boğa yatırımcılarının Kötü pazar kötüleşir ve ayılar şeyleri daha da kötüleştirerek kar elde etmek ister. Bu argümanın ne kabul etmeyi reddettiğini ya da tercih etmeyi tercih ettiği, kısa satımın sermaye piyasalarının doğal bir işlevi olduğu ve irrasyonel boğa güdüsü karşısında sakinleştirici bir etki sağlayabileceği gerçeğidir.

Sadece go-go günlerini hatırlamamız gerekiyor. 1990'lı yılların ortalarına kadar hiç para kazanmayan teknoloji şirketlerinin hisse senedi fiyatlarını artırdığını gördü. Bu, boğaların çok hızlı bir şekilde heyecanlanmasının güzel bir örneğidir ve soğuk kafalar baskın olduğunda ve bu stoklar dünyaya geri döndüğünde cezalandırılırlar.

Bu durumda, bir uptick kuralı olmadan, şort satıcıları daha kısa sürede kısaltabilirdi Bu kötü stoklar, mavi cips gibi davranarak, kendi zengin değerlemelerinin etkinliğini sorguluyor. Bu bizi başka bir noktaya götürüyor. Kısa satıcılar, yine de iyi olanlar, stok fiyatlarının düşmesinden önce felakete yönelen şirketlerin tespit edilmesinde özellikle ustadırlar. Bir şirketteki hisselerinizin sahibi olduğunuzu ve stoğa olan ilginin arttığını görelim. Bu, fiyat düşüşleri dramatik bir şekilde düşmeden önce hisse senetlerini boşaltmanın zamanı olduğuna dair bir işaret olabilir.

Şortun lehine bir puan daha var: Onların pozisyonlarını karşılamak için satın almaları gerekiyor. Bu, kısa bir satıcı pozisyonundan çıkmak istediğinde, bir satınalma siparişi girmek zorunda olduğu anlamına gelir. Gelen siparişlerin büyük çoğunluğu emirleri sattıysa, işler kötü bir pazarda ne kadar korkunç olabilir? Piyasa, satın alımlar ile normal satın alma siparişleri arasında fark yaratmıyor, satış emirlerine göre alış emirlerine göre basit bir şekilde tepki veriyor.

Uptick Kuralını Yeniden Yaşamak

Daha iyi veya daha kötüsü için, uptick kuralı. Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, ayı piyasalarının ortasında yeniden ortaya çıkıyorlar. Kuralı yeniden kurmak arzusu en iyi şekilde yanlış anlaşılmaktadır. Pazar tarihçileri, 2008'de SEC'in belirli stoklarda kısa süreli satışları kısıtladığını ve bu durumun ayılar üzerinde durmak için hiçbir şey yapmadığını hatırlayacak. Ve 1938'de, uptick kuralı ilk kez yürürlüğe girdiğinde, piyasalar, 1937'de başlamış olan aşağı doğru sarmalı yeniden başlatmak için kısa bir süre önce patladı. Başka bir deyişle, uptick kuralı, öfkeli bir ayı için bir eşleşme değildir.