İZleme Hatası - Tam Açıklama & Örnek |

Nedir:

İzleme hatası, bir portföyün getirileri ile karşılaştırmalı gösterge veya endeks arasındaki farktır. taklit ya da dövmek anlamına geliyordu. İzleme hatası bazen aktif risk olarak adlandırılır.

İzleme hatasını ölçmenin iki yolu vardır. Bunlardan ilki, ölçütün portföyün getirisinden elde edilen kümülatif getirisini aşağıdaki gibi çıkarır:

Geri _p - _Dönüş = Takip Hatası

Nerede:

p = portföy

i = endeks ya da kıyaslama

Bununla birlikte, ikinci yol daha yaygındır, yani portföydeki farkın standart sapmasını hesaplamak ve zaman içindeki geri dönüşleri hesaplamaktır. Formül şu şekildedir:

Nasıl çalışır (Örnek):

Russell 2000 endeksini hem kompozisyon hem de iadelerde çoğaltmak için var olan XYZ Company yatırım fonuna yatırım yapacağınızı varsayalım. XYZ Company yatırım fonu bir yılda% 5,5, ancak Russell 2000 (benchmark)% 5,0 geri dönerse, yukarıdaki ilk formülü kullanarak, XYZ Company yatırım fonu% 0,5'lik bir izleme hatası olduğunu söyleyebiliriz.

Zaman geçtikçe, dönüşleri karşılaştırabileceğimiz daha fazla dönem olacaktır. İkinci formülün daha kullanışlı hale geldiği yer burası. Portföyün getirileri ile karşılaştırmanın getirileri arasındaki "spread'lerin tutarlılığı (veya tutarsızlığı), analistlerin portföyün gelecekteki performansını tahmin etmeye çalışmasına izin veren şeydir. Örneğin, portföyün yıllık getirilerinin son beş yıldaki zamanın% 67'sinden% 0.4 daha yüksek olduğunu biliyorsak, bunun büyük ihtimalle ileriye dönük olacağını biliyor olabiliriz (portföy yöneticisinin büyük olmaması değişiklikler). Bu hesaplamaların tahmin değeri, daha fazla veri noktası olduğunda ve analistin portföyün menkul kıymetlerinin birbirine göre nasıl hareket ettiğine bakıldığında daha da iyi olur (buna ortak değişkenlik denir).

Bir faktör genellikle bir portföyün izleme hatasını belirler.:

1. Portföy ve kıyaslama ölçütünün ortak sahip olma derecesi

2'dir. Piyasa kapitalizasyonundaki farklılıklar, zamanlama, yatırım stili ve portföyün diğer temel özellikleri ile kıyaslama değeri

3. Portföy ile varyansın ağırlıklandırılması arasındaki farklar

4. Yönetim ücretlerini, saklama ücretlerini, aracılık masraflarını ve portföyü etkilemeyen portföyü etkileyen diğer masrafları

5. Kıyaslamanın

6 oynaklığı. Portföy yöneticileri beta

Ayrıca portföy yöneticileri, yatırımcılardan nakit akışlarını ve çıkışlarını karşılamalı ve bu da portföylerini zaman zaman yeniden dengelemelerini zorunlu kılıyor. Bu da doğrudan ve dolaylı maliyetleri içerir.

800x600

Neden Önemlidir:

Düşük izleme hatası, bir portföyün referansını yakından takip ettiği anlamına gelir. Yüksek izleme hataları tersini gösterir. Böylece, izleme hatası, yatırımcılara söz konusu portföyün "ölçüsünün" ne kadar sıkı olduğunu veya portföyün referans ölçütüne göre ne kadar değişken olduğunu anladığını göstermektedir. Bazı kıyaslanmış portföylerin, diğerlerine göre daha fazla izleme hatasına izin verildiğini unutmamak önemlidir. Bu nedenle, yatırımcıların, karşılaştırmalı portföylerinin, bir ölçütü çoğaltmak, ölçütlerin ruhunu yansıtacak şekilde yatırım yapıp yapmadıklarını ya da sadece teşebbüs etmeyi amaçladıklarını anlamaları gerekir. Kriterlerin davranışlarını istatistiksel olarak yeniden oluşturmak için:

Bazı yatırımcılar bizim örneğimizdeki portföyün kıyaslamayı aştığından memnun olsalar da, izleme hatası aslında fon yöneticisinin daha fazla risk aldığını gösteriyor. Bu, fonun yatırımcılarının istediği her zaman değildir ve bu yüzden izleme hatası, bazı yollardan, aşırı riskin bir ölçüsüdür.

Bu ölçüt, söz konusu portföye uygulanabilir bir alternatifi temsil etse de, izleme hatasını hesaplamak akıllıca olmaz yatırımcı, karşılaştırmayı sadece kıyaslama ile sınırlamalıdır; Aynı amaçlarla diğer portföylerin izleme hatalarını da değerlendirecektir.

Sonuç olarak, izleme hatası bir yöneticinin yeteneğinin bir göstergesi ve bir portföyün nasıl aktif veya pasif olarak yönetildiğinin bir yansımasıdır. Aktif olarak yönetilen portföyler, yukarıdaki ölçütleri sağlamayı amaçlar ve genellikle bunun için ilave risk ve uzmanlık gerektirir. Bu durumlarda, yatırımcı, izleme hatasını en üst düzeye çıkarmayı amaçlamaktadır. Öte yandan, pasif yönetilen portföyler endeks getirilerini çoğaltmaya çalışmaktadır ve dolayısıyla bu yatırımcılar için genellikle büyük bir izleme hatası istenmemektedir. Bu nedenle, izleme hatası, portföy yöneticileri için kabul edilebilir performans aralıkları belirlemek için kullanılabilir.