Kuyruk Riski Tanımlama & Örnek |

Ne:

Kuyruk riski bir yatırımın üç standart sapmadan daha fazla değişmesi riskidir. ortalama.

Nasıl çalışır? (Örnek):

Standart sapma, bir yatırımın getirilerinin ortalama getirisinden ne kadar farklı olabileceğinin bir ölçüsüdür. Bu, volatilitenin bir ölçüsüdür ve karşılığında risktir. Matematik yönelimli okuyucular için standart sapma varyansın kareköküdür.

Son 10 yıl için yılda ortalama% 10'luk bir geri dönüşe sahip olan XYZ hisse senedine yatırım yaptığınızı varsayalım. Bu hisse senedi, hisse senedi ABC stoku ile karşılaştırıldığında ne kadar riskli? Buna cevap vermek için, ilk önce bu ortalamayı oluşturan yıllık getirilere daha yakından bakalım:

İlk bakışta, son 10 yılda her iki hisse için de ortalama getirinin gerçekten de% 10 olduğunu görebiliyoruz. Ancak, XYZ'nin herhangi bir yıldaki getirilerinin, ortalama% 10'a ne kadar yakın olduğunu farklı bir şekilde ele alalım:

Gördüğünüz gibi, sadece 9 yıl boyunca XYZ, ortalama% 10'unu verdi. Diğer yıllarda, getiri daha yüksek veya daha düşüktü - bazen çok daha yüksek (7 yılda olduğu gibi) veya çok daha düşük (2. yılda olduğu gibi). Şimdi de son 10 yılda ortalama% 10'luk bir geri dönüşe sahip olan Şirket ABC stoğunun yıllık getirilerine bakınız:

Gördüğünüz gibi, Şirket ABC de 10 yıl içinde% 10'luk bir getiri elde etti, ancak çok daha az varyansla yaptı XYZ'den daha iyi. Getiri, bu% 10'luk ortalamanın etrafında daha sıkı bir şekilde kümelenmiştir. Böylece, XYZ şirketinin Şirket ABC'sinin stoğundan daha değişken olduğunu söyleyebiliriz. Standart sapma, bu volatiliteyi, "uzaklaşan" değerlerin zaman içindeki ortalamadan ne kadar uzak olduğunu hesaplayarak ölçmeyi amaçlamaktadır.

Örneğin, XYZ stoğu için standart sapmayı hesaplayalım. Yukarıdaki formülü kullanarak, ilk olarak her yılın gerçek getirisini ortalama getiriden çıkarırız, daha sonra bu farklılıkları karekteriz (yani, her bir farkı tek tek):

Sonra, D sütununu ekliyoruz (toplam 3,850). Bu sayıyı eksi bir sayıya böleriz (10-1 = 9; buna “yansız” yaklaşım denir) ve bazılarının tüm zaman dilimlerini kullanarak standart sapmayı hesapladığını hatırlamak önemlidir. 9). Sonra sonucun karekökünü alırız. Şöyle gözüküyor:

Standart sapma = √ (3,850 / 9) = √427.7778 = 0.2068

Bu, Şirket XYZ hissesinin ortalama% 5 getiri oranından uzaklaştığı zaman, genellikle% 20 puan aldığından. Aynı süreci kullanarak, daha az uçucu Şirket ABC stoku için standart sapmanın çok daha düşük bir 0,0129 olduğunu hesaplayabiliriz - bu genellikle ortalamasından sadece 1.29 puan kadar sapar.

Kuyruk riski bir hisse senedinin riskidir. Ortalamadan üç standart sapma ile sapma. XYZ Şirketi için kuyruk riski, hisse senedi geri dönüşünün 60 puandan fazla değişmesi; Firma XYZ için kuyruk riski, hisse senedinin geri dönüşünün yaklaşık 4 puan kadar değişmesidir.

Neden Önemlidir:

Geri dönüşün üç standart sapma ile değişme olasılığı çok, çok düşüktür; kuyruk riski, gerçekleşmesi beklenenden daha yüksek bir risktir.

Örneklerimizin gösterdiği gibi, hisse senedi geri dönüşünün o kadar çok hareket ettiği nadir durumlarda, sonuçlar yüksek standartta bir stok için çok dramatik olabilir sapma ve düşük standart sapma ile bir stok için endişelenmenize gerek yok. Geri dönüşler düştüğünde bu kötü bir durumdur, ancak yüksek standart sapma stoğunun üstüne çıkması halinde geceleyin servetini yaratabilir. Bu nedenlerden dolayı, bazı finansal riskten korunma fonları piyasa volatilitesi arttığında büyük getiriler oluşturmak için tasarlanan endeksleri ve diğer ürünleri yaratmıştır.