Alfa ve Omega: Alpha, Micron ve David Einhorn

2013 yılının Kasım ayında, Seeking Alpha'ya anonim bir katkı yapan kişi, Micron Technology'nin (NASDAQ: MU) hisselerini satın almayı planlayan büyük bir hedge fonuyla ilgili şifreli olmayan bir ipucu yayınladı. Yorumlarda, bir okuyucu anonim katkıda bulunan ve yanıtlayan Greenlight Capital, LLC'yi tahmin etti. Micron'un hisseleri, kraker gibi uçmaya başladı ve fiyatlar yükseldi, bu da Greenlight'ın hisseleri satın alması, onlar için daha fazla para ödemesi anlamına geliyordu.

Ama tabi ki bundan daha fazlası var. Einhorn vs. Değerli Insights'ın giriş ve çıkışları için aşağıdan okuyun.

Yani anlaşma nedir? David Einhorn İnsanları Sol ve Sağ Suing?

Yeni başlayanlar için, Greenlight Capital, LLC, Alpha'yı arıyor, ne de bir blogcuyu dava ediyorlar. Bireysel katkıda bulunanın kimliği için Arayan Alpha'ya dilekçe verdiler, böylece bireyleri dava edebilirler. Kim blogger değil. Mantıklı geliyorsa.

Greenlight, Seeking Alpha'daki görevinin Micron hisse fiyatlarının artmasına neden olduğunu, on binlerce dolara mal olduğunu ve ayrıca gizlilik anlaşmasıyla yasal olarak bağlanan içeriden bilginin kasıtlı olarak sızdığını iddia ediyor.

Einhorn’un duruşu ve Greenlight Capital’in sonraki yasal eylemleri, anlaşılabilir olan şüphecilikle karşılandı. Hedge fon endüstrisinin (ve New York Times'ın çok satan yazarının) açık sözlü parişi, spot ışığından tamamen uzak durmuyor. Einhorn’un yatırım stratejisi, sorunları daha da karmaşık hale getirmek için genellikle aktivist olarak nitelendiriliyor. Bu da, yüksek oranda kamusallaştırılmış hareketlerin ardındaki motivasyonunu doğru bir şekilde tespit etmenin biraz zor olabileceği anlamına geliyor.

Birkaç haber kaynağı Birinci Değişikliği belirtti, ancak bu gerçekten bir konuşma özgürlüğü konusu değil. Zengin bir adamın aynı fikirde olmadığı bir şey söylemekten ibaret değil. Nihayetinde içeriden bilgi ticareti ile ilgili.

Um… Peki bu mikron şey hakkında kim biliyordu?

Hedge fonları yatırım fonlarını potansiyel müşterilere ve fondaki mevcut yatırımcılara sunulan bir prospektüste sıralar. Ancak bunlar genellikle üç ayda bir veya iki yılda bir yayınlanır, bir satın alma veya satma işlemi gerçekleşmez gerçekleşmez. Bu örnekte Greenlight, Micron hisselerinin bilgisi olan tek kişilerin bu konuda sessiz kalmak için yasal olarak bağlandığını ileri sürmektedir.

Greenlight tarafından 13 Şubat 2014'te New York Yüksek Mahkemesinde açılan Ön-Eylem Bildirimi Dilekçesi'ne göre:

“… Greenlight’ın Micron’daki konumu hakkında yasal olarak bilgi sahibi olan tek kişiler, Greenlight’ın çalışanlarının, avukatlarının, avukatlarının ve diğer aracıların avukatları: Greenlight’ın gizliliğini korumak için sözleşmeli, güvenceli veya başka bir görevi olan kişilerdi. ”

Temel olarak, Einhorn'un yasal bir noktası vardır. Hedge fon yöneticileri anlayışlı bir gruptur ve sofistike yatırımcılar borsaya geldiğinde PR'nin gücünü anlarlar. Alpha'yı aramak, büyük ölçüde açığa çıkarılmamış “katkıda bulunanlar” istikrarından gelen makaleleri kabul eder ve bu da, merak uyandıran bir Micron paydaşının kişisel kazanç için bir gönderi vermeye karar vermesini tamamen mümkün kılar.

Dolayısıyla, bir blogcuyu dava etmek gibi bu sorunu aşırı derecede basitleştirmek için biraz iltihaplıdır. Bu, insanların çoğunluğunun bu terimi düşündüğü bir blog yazarı değil, Seeking Alpha’nın “katkıda bulunan” olarak adlandırdığı şeydir. Bu, temel olarak herkesin bir makaleyi gönderebileceği ve yayınlayabileceği anlamına gelir - siz, büyükanneniz ya da borsacı - siteye kayıt ol. Büyükanneni dinle, muhtemelen iyi ipuçları var.

Bekleyin. Bu Scandalous Postasını Kim Yazdı, Tam Olarak?

Söz konusu tartışmalı katkısı olan “Değerli Analizler”, yirmi yıllık deneyime sahip bir fon yöneticisi olduklarını belirtmektedir. Böyle bir durumda, endüstrinin böyle bir tecrübesi, Micron hakkında bu bilgileri açığa çıkararak hisse fiyatını artırdığını biliyordu.

Yatırımcı görüşleri, doğru ya da değil finansal sektöre itici bir güçtür. Geçtiğimiz on yıl, örneğin, psikolojinin borsa, emlak endüstrisi ve yatırım şirketleri üzerindeki gücünü gösterdi. Dolayısıyla, okuyucuların büyük ölçüde perakende yatırımcılardan oluştuğu bir sitede bu tür bir şeye gönderme yapmak neredeyse bir çeşit etkiye sahip olacaktır.

Temel olarak, eğer vicdanın belirsiz bir karakteri, bilgi halka açılmadan önce piyasa fiyatlarını etkilemeye çalıştıysa, içeriden öğrenenlerin ticarete gireceği anlamına gelir. Ne yazık ki, değerli bilgiler, önemli bir hedge fonundan dava açıldıktan sonra çok değerli olmayabilir.

Tamam, Bu Gizli Mikron Bilgilerini Sızdıran Bazı Rasgele Dostum mu?

Evet, temel olarak. Basının bir üyesi değil ve bazı üst düzey tüketici hakları aktivistleri gibi değil. Bu durumda, dünyayla haberlerini paylaşmayı seçen “Değerli Görüşler” takma adını kullanmak için yeterli bir alçakgönüllülük, Seeking Alpha'yı bir sıçrama tahtası olarak kullanıyor. Ama ilginç olarak, bu bilgiyi kitlelerle paylaşmaya oldukça hevesli olsa da, sahte bir ismin altında bunu yapmanın rahatlığı vardı.

Greenlight Capital’in yasal dosyalarına göre, bu olayı bilen tek kişi bunun hakkında konuşmamak için yasal olarak zorunluydu. Öyleyse, iddialar doğruysa, takma ad kullanmak çok mantıklı olacaktır.

Alfa’nın Katkıda Bulunanlar Politikası’nı Nelerdir?

Alpha’nın takma ad kullanan yazarlara ilişkin resmi politikasını aramak şu şekildedir:

“Alpha editörleri ararken yazarlarımızın gerçek isimlerini kullanmasını çok istiyoruz, bunun her zaman mümkün olmadığını biliyoruz. İşyerlerindeki ya da diğer faktörlerdeki düzenlemeler nedeniyle, bazı katılımcılar gerçek isimlerini açıklayamazlar. Buna ek olarak, birçok tanınmış, deneyimli borsa blogcusu (aslında en iyilerden bazıları) bir takma ad altında yazıyor. ”

Bu politika, siteye katkıda bulunanların kayıt sırasında gerçek adlarını, iletişim bilgilerini ve hisse senedi sahiplerini sağlamaları gerektiğini belirtmektedir. Ancak bu bilgi, başvuranın dürüstlüğüne dayanan, kendinden açıklanmıştır.

Katkıda bulunanlar için afiş sayfası, ilginç bir “İlginç Alfabetik Arama” satırında “Kuzgun Kuzgun” dan daha doğrudan bir yaklaşıma, örn. “Blackstone Equity Research.” Yayınlanan makaleler gazetecilerden veya profesyonel blog yazarlarından gelmiyor. Seeking Alpha katkıcısı olarak kayıtlı olanlardan geliyorlar. Neredeyse hiçbir vize işlemi yok, bu yüzden bilgi otoriter gelse de, gerçekte nereden geldiğini söylemenin hiçbir yolu yok.

Bu tür advertorial tit-for-blog yazıları yıllardır devam ediyor. Çoğunlukla, nispeten zararsızdır - örneğin yerel emlakçıların evdeki imajlarını desteklemek için ev fiyatları üzerinde bir makale yapması veya örneğin doktorun grip mevsimi hakkında bir makalesi var. Makale veya içeriği ucuza sağlıyorlar, ama bunun dışında iyi bir pazarlama yapıyorlar ve herkes mutlu oluyor. Elbette bilgi yanlış ya da yasadışı değilse. Sonra levee kırılmaya başlar.

Yatırım Stratejim için Greenlight'tan Bilmem Gerekenlerim Var mı?

Kendi portföyünüz için birkaç değerli bilgi edinmek istiyorsanız, Greenlight'ın son 13F Dosyalama bölümünden birkaç öneride bulunun.

İki önemli eklenti vardı:

• Etanol bazlı yakıt ve diğer alternatif biyoyakıt ürünleri üreten Biofuel Energy Corp (NASDAQ: BIOF) firmasından sadece 1,4 milyonun üzerinde hisse alındı.
• Londra merkezli bir telekom şirketi olan Vodafone'da (NASDAQ: VOD) 1,37 milyon hisse aldı. Vodafone geçtiğimiz günlerde İspanya'nın en büyük kablo operatörü ONO'yu satın alma planlarını açıkladı.

Başlangıçta Kasım 2013 13F'de görünen Micron stoku, el değmemiş olarak kalır. Einhorn daha önce stratejisinin Micron ile uzun süre devam etmek olduğunu söyledi, bu yüzden Kasım ayında olduğu kadar iyi bir anlaşma olmasa da, hisse senedi hala bunun için çok şey yapıyor.

Investmentmatome'den daha fazlası

• 2013'ün En İyi Stok Sektörleri: Sağlık ve Tüketici İsteğe Bağlı Stoklar% 30'un üzerinde

• En İyi Otomatik Sigorta Nasıl Bulunur?

• TurboTax vs H & R Block: Bu Vergi Sezonunu Nasıl Kaydeder